Dare un senso a tutto

Venerdì le azioni europee sono leggermente in rialzo, con Wall Street che appare un po' piatta in vista dell'apertura.

Un fine settimana instabile riassume più o meno il resto della settimana, poiché gli investitori hanno dovuto dare un senso a un’ampia gamma di dati, utili, decisioni sui tassi e sviluppi geopolitici. E tutto in un momento in cui regna un’enorme incertezza sulle prospettive economiche a causa dell’inflazione, del Covid e della guerra in Ucraina.

La maggior parte delle banche centrali è giunta all’idea che un inasprimento aggressivo sia l’unico modo per abbreviare questo periodo di inflazione elevata e in accelerazione, anche se il costo di tale azione è una recessione. La maggioranza ritiene ancora che la recessione sia evitabile, ma immagino che le cose cambieranno nel corso del resto dell’anno.

La BCE inizia il decollo con il botto

Giovedì la BCE ha dato un forte impulso al suo decollo, unendosi all’ormai lungo elenco di banche centrali che hanno alzato i tassi di 50 punti base o più. La Banca d’Inghilterra potrebbe essere la prossima mossa tra un paio di settimane, mentre la Fed potrebbe raddoppiare nuovamente tale cifra e unirsi alla Banca del Canada nell’aumento di un intero punto percentuale la prossima settimana.

Eppure, i rendimenti sono in calo. Si può dire con certezza che ciò non riflette i dati sull’inflazione in arrivo, che sono stati in gran parte deludenti quanto quelli che li hanno preceduti. A volte gli operatori si sono aggrappati agli specchi poiché le aspettative di inflazione, ad esempio, hanno sorpreso leggermente in modo raramente positivo, ma in genere non durano.

Il calo dei prezzi delle materie prime – in particolare del petrolio – e le indicazioni di un miglioramento dei problemi della catena di approvvigionamento saranno certamente benvenuti e potrebbero fornire un senso di ottimismo. Ma le pressioni inflazionistiche sono diventate più diffuse, quindi le banche centrali dovranno ancora restringere ulteriormente la politica monetaria.

La crescente prospettiva di recessione ha probabilmente un ruolo da svolgere nel calo dei rendimenti; l’argomentazione è che ciò indebolirà la domanda man mano che la crisi del costo della vita si fa sentire e allevierà parte della tensione nel mercato del lavoro, il che dovrebbe a sua volta contribuire a ridurre l’inflazione interna. Ma questo sosterrà davvero il mercato azionario o stiamo semplicemente assistendo a un altro rally del mercato ribassista?

Poi c'è la stagione degli utili. Siamo ancora agli inizi, ma abbiamo assistito a numerosi casi di sorprese sugli utili guidate dall'argomentazione “non è così grave come temevamo”. Questo è ovviamente un sollievo, ma sicuramente non è il caso di una ripresa sostenibile. Vedremo presto se sarà così, ma non mi lascio ancora prendere la mano.

Le criptovalute potranno continuare la loro ripresa?

Venerdì il Bitcoin è di nuovo in rialzo, scoraggiato solo temporaneamente dalla notizia che Tesla ha venduto tre quarti delle sue partecipazioni nell'ultimo trimestre. Per molto tempo Musk è stato un alleato della comunità cripto, ma recentemente è caduto vittima della sua imprevedibilità. Penso che sarà di nuovo un alleato in futuro, ma forse non più affidabile come una volta era considerato. Nel breve termine, la ripresa sta raccogliendo sostegno con 23,500-24,000 USD come prossima barriera al rialzo. Non sono ancora convinto della sua capacità di fare grandi passi avanti, per lo stesso motivo per cui non ho rispetto per le azioni o l'oro, ma del resto le criptovalute sono una classe di asset a sé stante e spesso si sono comportate come tali. Forse lo vedremo ancora una volta.

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Questo articolo è solo a scopo informativo generale. Non è un consiglio di investimento o una soluzione per acquistare o vendere titoli. Le opinioni sono gli autori; non necessariamente quello di OANDA Corporation o delle sue affiliate, sussidiarie, funzionari o direttori. Il trading con leva è ad alto rischio e non adatto a tutti. Potresti perdere tutti i tuoi fondi depositati.

Con sede a Londra, Craig Erlam è entrato in OANDA nel 2015 come analista di mercato. Con molti anni di esperienza come analista e trader dei mercati finanziari, si concentra sia sull'analisi fondamentale che tecnica mentre produce commenti macroeconomici.

Le sue opinioni sono state pubblicate su Financial Times, Reuters, The Telegraph e International Business Times, e appare anche come commentatore ospite regolare su BBC, Bloomberg TV, FOX Business e SKY News.

Craig è membro a pieno titolo della Society of Technical Analysts ed è riconosciuto come Certified Financial Technician dalla International Federation of Technical Analysts.

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