Niente più cheerleader e la necessità di oggi di 'fondare in forma'

Considerando il drammatico cambiamento di sentimento che ha colpito il mondo delle start-up, comprese le recenti svalutazioni accattivanti delle valutazioni da parte di alcuni dei favoriti di alto profilo della fintech, il mondo di oggi sembra molto lontano dai tempi alti del 2021.

Quando penso a come si sentirebbe una versione di me più giovane e più fresca se iniziassero la loro carriera, sono grato per ciascuno dei miei 22 anni di esperienza. In quel periodo ho sperimentato e imparato da tutti gli alti e bassi del mercato sopravvissuto allo scoppio della famigerata bolla di dot.com. Riflettendo sia sui bei tempi che sui duri colpi, mi ritrovo a raddoppiare la mia convinzione nel valore essenziale della "forma del fondatore".

Come ci insegna il ritiro del mercato odierno, gli investitori hanno la responsabilità di concedere tempo e risorse per svolgere un'adeguata due diligence e astenersi dal promettere eccessivamente il valore che possono apportare ai fondatori. Allo stesso modo, quando parliamo con i fondatori, consigliamo loro sempre di prendere sul serio il processo di due diligence, concedendo tempo sufficiente non solo ai potenziali investitori per comprendere l'azienda, ma anche ai fondatori per conoscere i loro investitori.

Indipendentemente da quanto vivace sia il contesto del mercato, è importante ricordare che questo processo più misurato ed esigente non dovrebbe essere considerato un ostacolo al raggiungimento di un buon fondatore adatto agli investitori. Piuttosto, è in genere il segno distintivo di un investitore che si assicura di essere completamente preparato a rimboccarsi le maniche se o quando le cose si fanno difficili. Questo approccio consente a entrambe le parti di andare oltre l'obiettivo monetario a breve termine e di sviluppare una relazione che superi l'essere una voce amichevole per i fondatori e invece formi una relazione utile.

Il vantaggio fino alla corsa all'oro

Prima dell'accelerazione del 2020, il matchmaking fondatore-VC operava secondo quello che era diventato un processo tradizionale e piuttosto equilibrato. I VC guidavano con qualcosa di più dei loro portafogli, apprezzando il valore della loro guida e la loro capacità di firmare assegni. I processi di diligence hanno richiesto 6-8 settimane, o più, con accordi di valutazione raggiunti con dimensioni e termini equi per entrambe le parti. Per entrambe le parti, il grande sforzo richiesto per raccogliere fondi ha significato un certo sollievo quando è stato possibile creare una partnership con barriere minime da considerare.

Nel 2020 e nel 2021 si sono aperte le porte di nuovi investitori. Questi investitori non includevano solo fondi crossover, ma anche giovani VC di nuova formazione, relativamente inesperti, nati negli anni 2010 e nuovi ai mercati al ribasso.

Spinta dalla fiducia nel mercato, la crescente corsa al completamento dei processi di partnership ha aggirato le fasi vitali della due diligence, poiché molti fondatori hanno ignorato la capacità dei loro investitori di guidare oltre al capitale. Comprensibilmente, i fondatori sono stati attratti dalla promessa di ricevere investimenti elevati a valutazioni oltraggiose, di ricevere i termini in giorni, non mesi, il tutto senza il fastidio della due diligence.

Il problema inevitabile affrontato dai fondatori che raccolgono fondi durante questi anni di corsa all'oro è il rischio di investitori rapidi che non apportano alcun valore all'azienda oltre al finanziamento. Non appena il mercato passa da rialzista a ribassista, questi investitori frettolosi e inesperti si ritirano dal mercato, ora incapaci di proseguire il loro finanziamento a causa della mancanza di mantenere riserve critiche.

Ricalibrare

Oggi, il nostro consiglio ai fondatori inizia con il messaggio che devi ricalibrare la tua strategia di raccolta fondi. Semplicemente non esistono più i "soldi facili". Devi prenderti il ​​tuo tempo per considerare gli investitori, inclusi un ampio controllo dei riferimenti e processi di due diligence significativi. Se questo è fatto bene, la tua tabella dei cap sarà il giusto mix di esperienza, allineamento degli interessi, tasche profonde e, si spera, supporto strategico.

Con un forte tavolo di capitalizzazione, i fondatori possono gestire la propria attività per sopravvivere a un mercato più freddo. Idealmente, i fondatori collaboreranno con un investitore VC esperto che ha già resistito alle tempeste. Tuttavia, se non hai a bordo un investitore esperto di crisi, i fondatori devono essere preparati per un imminente periodo più lungo di condizioni di mercato molto difficili per i prossimi 18-24 mesi almeno.

Per fare ciò, i fondatori devono rivedere autocriticamente la loro posizione. Sei una delle poche aziende con un modello di business solido come una roccia in pareggio o vicino al pareggio? Se è così, allora puoi ignorare i consigli qui sotto... Ma in caso contrario, potresti trovare utile questo consiglio.

Sii autocritico

I fondatori devono valutare in modo uniforme la capacità della loro azienda di resistere alle tempeste economiche. Devono chiedersi, quanto è forte la mia base di investitori? Gli investitori sono in grado di finanziarci internamente? Quando dovremo di nuovo raccogliere fondi?

Rivisita i tuoi account con un pettine a denti fini, esaminando dove puoi tagliare i costi e assicurandoti un tasso di esecuzione di almeno 18 mesi. Se ciò non è possibile, la tua prossima mossa è raccogliere fondi dai tuoi investitori esistenti e iniziare a tagliare i costi.

Se gli investitori esistenti sono in grado di finanziarti, assicurati di discutere di convertibili o di riaprire il tuo round azionario più recente per ottenere la pista richiesta e impedirti di tornare sul mercato. Potrebbe non essere un processo del tutto confortevole, ma questo tipo di autovalutazione potrebbe produrre enormi ed essenziali vantaggi per i fondatori.

Ingredienti per una vestibilità significativa

Quando si avvicinano agli investitori nel prossimo round di finanziamento, i fondatori dovrebbero essere ben attrezzati, dopo aver completato l'autovalutazione di cui sopra e aver riconosciuto l'importanza della partnership oltre la finanza.

Come in tutte le relazioni forti ea lungo termine, ci deve essere un dare e avere. Sii ragionevole in termini di valutazione e importo del finanziamento richiesto. Accetta diluizioni eque: il tempo in cui una società pre-ricavi potrebbe ottenere $ 10 milioni su una valutazione pre-moneta di $ 100 milioni è finito.

Fai la tua due diligence sui tuoi investitori. Indaga e vedi se riesci a capire come si comportano quando i tempi si fanno difficili. Scava un po' più a fondo e prendi input dai loro fondatori del portafoglio attuali e passati.

Affinché gli investitori e i fondatori ottengano un adattamento significativo, devono concedere tempo sufficiente affinché entrambe le parti si conoscano. Con cieli oscuri davanti, è fondamentale che i fondatori imparino dagli errori degli altri, comprendano appieno lo stato di salute della loro attività e il pieno valore potenziale che ogni investitore porta con sé.