Offchain: questa volta è diverso

Con l'arrivo del freddo di un nuovo inverno crittografico, il passato si offre come una guida imperfetta.

L'anno scorso, durante il culmine della mania, la gente ha iniziato a parlare del lancio della criptovaluta in un nuovo "superciclo", fondamentalmente un cambio di paradigma in cui il familiare ciclo boom-bust sarebbe stato sostituito da uno di crescita perpetua, anche se più lineare, alla Internet dal 2005 in poi.

È uno scherzo di lunga data nei circoli di investimento che tutti pensano che "questa volta è diverso" e tutti, alla fine, si sbagliano. Come proxy generale della paura e dell'avidità umana, il libero mercato è intrinsecamente incline alle manie speculative. L'unica cosa che rende le criptovalute diverse è l'assoluta velocità con cui si verificano questi cicli. (E pensi che Internet sia immune? Basta chiedere al Prezzo delle azioni di Facebook).

Bene, abbiamo avuto il boom. Ora arriva la parte difficile. Crypto ha già attraversato alcuni mercati ribassisti. Dovremmo sapere cosa aspettarci. Ma questa volta sarà davvero diverso?

Imparare dal passato

Il problema con molte delle previsioni e delle ipotesi fatte durante l'ultima corsa rialzista era che la dimensione del campione era insufficiente. Mentre le bolle del 2013 e del 2017 seguivano schemi più o meno simili, le cripto-economie che rappresentavano erano selvaggiamente diverse; Il 2021 è stato ancora più diverso.

Ma quando i prezzi stavano salendo alle stelle, com'era facile guardare indietro alla follia del 2017 e dire "siamo appena all'inizio".

Ora siamo sull'arco discendente e la tentazione è di mappare la desolazione del 2018 sulla nostra situazione attuale. Le persone stanno già pianificando l'upcycle del 2024, come se tutte le possibili permutazioni della finanza internazionale potessero essere mappate in modo pulito sul calendario Maya.

Per i suoi aderenti, questo è il punto centrale della certezza matematica di Bitcoin. Ma Bitcoin non ha mai affrontato condizioni macroeconomiche come questa, dove i tassi di interesse sono in aumento, i costi dell'energia sono alle stelle e le economie stanno precipitando verso la recessione.

Dopo il crollo delle dotcom, i rampolli del web 2.0 hanno impiegato la maggior parte di un decennio per iniziare la loro inesorabile acquisizione del mercato azionario. La criptovaluta potrebbe essere pronta per un tempo simile nella natura selvaggia?

CTRL+Z, CTRL+Y

Per essere chiari, non ho opinioni forti su cosa accadrà dopo, o quanto tempo potrebbe durare questa recessione. Piuttosto è un promemoria per mantenere una mente aperta di fronte a circostanze senza precedenti. Crypto è stato qui solo due volte prima; siamo ancora nella fase di raccolta dati.

Quello che sappiamo è che, in un arco di tempo sufficientemente lungo, i mercati inevitabilmente tornano alla media. Ciò che sale deve scendere, e ciò che scende nelle profondità dell'inferno alla fine emergerà schizzando nella luce.

Ho già condiviso questo grafico a bolle speculativo, ma ciò che spesso viene trascurato è la linea, che sale lentamente, attorno alla quale si verificano tutta l'eccitazione e la disperazione.

In molti modi quella linea è il punto di tutto. Va tutto bene inseguire gli shitcoin in cima al nuovo paradigma (*tosse* superciclo *tosse*) ma il tuo focus a lungo termine dovrebbe essere su ciò che rappresenta la media: la promessa di base della tecnologia blockchain e delle economie digitali decentralizzate.

Non c'è niente di carino, ma l'inverno è la tua occasione per fare un passo indietro e chiedere cosa potrebbe ancora significare.

Luca di CoinJar

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