OlympusDAO ha creato un modello DeFi rivoluzionario: ora è in calo del 93% e chiamato "Ponzi"

OlympusDAO ha mantenuto così tante promesse quando è esploso sulla scena DeFi nel 2021. 

Il progetto si proponeva di non fare altro che fornire una nuova infrastruttura decentralizzata per la finanza e, ancora meglio, sarebbe stata guidata dalla comunità. Al centro, OlympusDAO ha offerto una soluzione a uno dei problemi più spinosi della DeFi: fornire liquidità sostenibile per i token nativi dei progetti. 

I degens DeFi adoravano ciò che vedevano. Entro quattro settimane dalla sua introduzione a marzo, il token di OlympusDAO, OHM, è salito alle stelle a $ 1,415 e la sua capitalizzazione di mercato ha raggiunto il massimo storico di $ 4.4 miliardi a novembre. Questo non è stato solo un altro gioco di criptovalute caldo che ha attirato gli speculatori. Olympus è stato annunciato per il suo rivoluzionario modello di liquidità di proprietà del protocollo (POL) ed è diventato il portabandiera del "De Fi 2.0” movimento e una nuova era coraggiosa nella finanza aperta. 

Ora l'Olimpo è scosso dai dubbi. OHM ha craterizzato 93% dal suo massimo il 24 ottobre e viene scambiato a circa $ 97 a mezzogiorno, ora di New York, mostrano i dati di CoinGecko. In confronto, l'ETH ha slittato di circa il 30% in quel periodo. 

C'è una serie di teorie sul perché Olympus abbia perso la fiducia degli investitori, ma sembra chiaro che la complessità bizantina del progetto e la meccanica non ortodossa stiano alimentando l'indignazione. Gli investitori arrabbiati questa settimana hanno etichettato Olympus come uno schema Ponzi che utilizza i suoi protocolli di liquidità per arricchire i primi partecipanti a spese dei ritardatari. Jordi Alexander, CIO della società di trading di asset digitali, Selini Capital, ha definito Olympus un "sindacato" in una posizione ben diffusa pezzo su Medium intitolato “The God's Father”, un'opera teatrale su Zeus e il classico film sulla mafia.

'Primitivo Ponzi'

Alexander ha ipotizzato che il protocollo sia essenzialmente un primitivo Ponzi travestito da uno sforzo per far sì che OHM raggiunga lo status mal definito di "valuta di riserva decentralizzata", come l'Olimpo home page lo mette. 

"Penso che i fondatori abbiano creato l'intera cosa spinti dall'idea di realizzare un profitto", ha detto Alexander a The Defiant. "Non credo che sia mai stata una vera e propria truffa, penso che credessero che la meccanica della teoria dei giochi potesse portarla a continuare a crescere per sempre e forse a diventare una parte davvero significativa del sistema finanziario."

L'articolo di Alexander mostra come uno schema possa emergere quando due ipotetici cavernicoli mettono una moneta d'oro ciascuno in un tesoro e tirano fuori due "PapyrusCoins". Con una moneta Papyrus che può essere riscattata con una sola moneta d'oro, la truffa è pronta.

"Gli uomini delle caverne si mettono in fila per diventare ricchi", scrive Alexander. "Con 100 monete d'oro nel secchio ora e 200 PapyrusCoin là fuori, entrambi gli uomini delle caverne possono afferrare una sedia musicale per raddoppiare."

pOHM

L'articolo di Alexander ha anche sollevato critiche ai meccanismi dietro pOHM, un token dato agli investitori in un round di finanziamento privato al fine di coprire audit, sviluppo e costi legali, secondo Olympus' articolo sul token.

In poche parole, il pOHM non viene diluito quando il nuovo OHM entra nella fornitura attraverso un meccanismo chiamato "ribasamento", secondo Alexander. "Ricevono l'11.8% delle rebase", ha detto. "Cioè, mentre l'altro OHM viene diluito dai nuovi stampati, il pOHM NON viene diluito, quindi hanno sempre l'11.8% anche se la cosa cresce". 

Alexander ha affermato che il suo articolo ha costretto le persone del team Olympus ad ammettere che era necessario apportare modifiche al design di pOHM.

Il 17 gennaio, Darren Lau, che gestisce un canale Telegram su criptovalute con 35,000 abbonati, ha posto la domanda se OHM sia un Ponzi ai suoi follower su Twitter. Il sondaggio ha raccolto oltre 3,000 intervistati mostrando che il 67.2% di loro ha votato "sì", che OHM è un Ponzi. 

Commercianti liquidati

Ma il vero scandalo che sta sconvolgendo l'Olympus è la liquidazione di $ 150 milioni di OHM negli ultimi 30 giorni quando il prezzo in rapido calo ha fatto scattare le garanzie collaterali. Ciò ha lasciato molti mutuatari a sentirsi piuttosto crudi perché avevano sfruttato i loro token in stake con l'aspettativa di massimizzare il loro rendimento.

I difensori di Olympus ribattono che il progetto non è una truffa ed è un modello finanziario innovativo che abbraccia i valori fondamentali della DeFi. “I Ponzi sono fraudolenti. Olympus è trasparente e open source,” Isfandiyar Shaheen, un membro della comunità OlympusDAO, ha detto a The Defiant. 

Shaheen, il fondatore e CEO di NetEquity Networks, una società di infrastrutture Internet, ha insegnato modellistica finanziaria e ha lavorato nel private equity. I flussi di cassa di Olympus hanno attirato la sua attenzione e dopo aver fatto un'analisi, oltre a controllare il fondatore, Shaheen ha deciso di fare un investimento a lungo termine in OHM l'anno scorso. 

“Ponzis ha fondi in entrata e in uscita nella stessa valuta. Olympus accetta monete in dollari e criptovalute, paga OHM, una valuta che controlla", ha affermato. Shaheen crede così tanto nell'Olimpo che ha iniziato Laboratori Wagmi, una C-Corp che aiuta i family office e le istituzioni a investire nell'ecosistema del protocollo.

Al tempo stesso,  Zeus, il fondatore pseudonimo di Olympus, e altri sono rimasti attivi su Twitter. Anche Zeus convertito un dubbioso tramite i DM, sottolineando anche che in un certo senso, tutto ciò che supporta Bitcoin è l'elettricità necessaria per estrarlo.

"Bitcoin non è chiaramente altro che un fondo per il mercato energetico", il fondatore ha scritto, utilizzando sarcasticamente quella che vede come la linea di argomentazione contro Olympus per criticare BTC. "Con parole d'ordine come 'oro digitale' e un'illusione di scarsità, ha portato gli investitori a consegnare 25 miliardi di dollari di elettricità attraverso un processo chiamato 'mining'."

Zeus non ha risposto immediatamente alla richiesta di commento di The Defiant. 

La rissa OlympusDAO cattura l'urgente dibattito che agita la DeFi mentre si trasforma da qualcosa di esotico e nuovo in un sistema maturo al servizio delle istituzioni e dei consumatori. Da una parte. progetti come Olympus mostrano la creatività e l'innovazione al lavoro nella finanza decentralizzata. L'uso da parte di Olympus del suo tesoro, ad esempio, è stato elogiato dai sostenitori come una svolta nel design DeFi. 

D'altra parte, il clamore attorno al progetto ha attirato una fuga precipitosa di investitori e sembra aver fissato aspettative troppo alte. Nonostante tutti i suoi sforzi per rendere la comunità e la trasparenza caratteristiche fondamentali, la complessità di Olympus ha suscitato frustrazione e accuse poiché gli investitori fanno i conti con i costi delle sue pratiche.

Liquidità di proprietà del protocollo

Quando Zeus formò l'Olimpo a marzo il fondatore era partito da una premessa semplice: il progetto era pensato come soluzione al problema del capitale mercenario. Ciò si riferisce alla liquidità fornita agli scambi decentralizzati (DEXs) in cambio di premi simbolici, che vengono ritirati non appena i premi terminano. 

Ciò ha lasciato molti progetti DeFi alti e secchi poiché i coltivatori di rendimento avrebbero scaricato i loro token e ritirato la loro liquidità una volta terminato un programma di premi. 

Olympus ha preso una strada diversa acquisendo effettivamente liquidità attraverso di essa meccanismo di legame invece di noleggiarlo tramite premi in token. Il meccanismo offre il token OHM del progetto a uno sconto in cambio di token, inclusi i token dei fornitori di liquidità (LP) (ad esempio quelli che rappresentano depositi nel pool OHM-DAI).

(3,3)

Inoltre, Olympus ha generato il leggendario 3,3 meme, abbreviazione di cooperazione teorica dei giochi. Nel contesto del progetto, ha comportato la scelta di mettere in staking il token OHM per ricevere lo strabiliante APY a sei cifre disponibile all'inizio del progetto. Il protocollo conia nuovi token OHM quando vengono creati nuovi legami e la maggior parte di questi token viene pagata agli staker.

Olympus è iniziato lentamente, con meno di 15,000 portafogli in possesso del token OHM a metà settembre, cinque mesi dopo il lancio, secondo Dune Analytics cruscotto. I detentori di OHM salirebbero alle stelle insieme al prezzo del token in autunno, tuttavia, raggiungendo 75,000 detentori il 23 novembre, il giorno in cui il progetto ha raggiunto il picco di una capitalizzazione di mercato di $ 4.36 miliardi. 

Il numero di titolari di OHM si è stabilizzato negli alti 80,000 da dicembre. 

Beni del Tesoro

Un punto di forza chiave di Olympus è il modo in cui utilizza il suo tesoro, del valore di $ 587 milioni al 20 gennaio, secondo il progetto cruscotto. Olympus ha costruito questo tesoro quasi interamente vendendo OHM attraverso il suo programma di obbligazioni. 

Fondamentalmente, il tesoro sostiene OHM. Quindi, mentre Bitcoin fa affidamento sulla convinzione per sostenerlo, Olympus si affida alle risorse, anche se digitali. Ciò supporta l'idea che OHM sia supportato, non ancorato, come sottolineano i documenti del progetto. Olimpo' documentazione afferma che il protocollo riacquisterà OHM se viene scambiato al di sotto del valore di un DAI, una stablecoin ancorata all'USD. 

Sorge quindi la domanda, perché OHM dovrebbe negoziare al di sopra del valore del suo tesoro? Se rappresenta i beni acquisiti dal progetto, perché è stato scambiato a premi enormi rispetto alla sua pretesa pro-quota sul tesoro?

Olympus ha in realtà due parametri per la sua tesoreria, uno chiamato risk free value (RFV), che consiste in stablecoin e il progetto dice che sarà garantito per sostenere OHM, e l'altro include altri asset come ETH e BTRFLY, il token di [Redacted] un subDAO Olympus.

Contro la tesoreria generale, OHM è ancora scambiato con un premio del 125% dopo il suo crollo, secondo Dune Analytics cruscotto. Quel premio ha raggiunto il picco di un enorme 1,118% il 13 ottobre, lo stesso giorno in cui OHM ha raggiunto il suo massimo di sei mesi di $ 1,334, secondo CoinGecko.

Questo ha senso. Il prezzo del token è staccato dal tesoro e quando le persone acquistano il token il prezzo aumenta, mentre il tesoro non segue necessariamente. Dopo il crollo di OHM, è al suo più alto livello di sostegno mai contro la tesoreria generale al 41%, secondo lo stesso cruscotto.

Qualche premio è giustificabile? Ryan Watkins, ex analista di Messari, la pensa così.

"Il premio al suo valore di tesoreria potrebbe essere giustificato a causa dei flussi di cassa che il progetto produce", ha detto Watkins a The Defiant. "OlympusDAO genera entrate sia dal mettere in funzione la sua tesoreria (approvvigionamento di liquidità, prestiti, ecc.), sia dal suo prodotto Olympus Pro che vende ad altri DAO".

Olimpo Pro

Olympus Pro è il prodotto più importante di Olympus. Pro è stato lanciato a settembre e da allora ha integrato 40 partner e generato oltre $ 2 milioni di entrate per la tesoreria del progetto, secondo un post del 13 gennaio di team. Il prodotto offre ai progetti un'alternativa al mining di liquidità attraverso lo stesso meccanismo di legame che Olympus utilizza, consentendo ai protocolli di acquisire risorse di destinazione, inclusi i token LP.

Ad esempio, gli utenti possono ottenere uno sconto del 9.63%. Senza banca' Token BANK a partire dal 18 gennaio vendendo il protocollo BANK-ETH LP token tramite Olympus Pro's mercato.

Watkins vede le entrate generate dal progetto come un'attività commerciale praticabile. "Poiché in genere viene effettuata la valutazione per le organizzazioni in fase di crescita, OlympusDAO dovrebbe valere un multiplo dei suoi flussi di cassa futuri", ha affermato l'analista. 

Watkins ha aggiunto che un'altra teoria per il premio di OHM risiede nel suo potenziale di diventare denaro. Con l'obiettivo di diventare una "valuta di riserva decentralizzata", l'Olympus punta a che l'OHM diventi alla fine una valuta globale per unità di conto e mezzo di scambio, come delineato nella sua documentazione. 

Anche se valutare il denaro è una proposta difficile. "Il denaro non ha valore intrinseco ed è incredibilmente difficile distinguere tra premio monetario e valore speculativo", ha affermato Watkins.

Olympus ha anche un fervente gruppo di sostenitori e collaboratori, che Truppe Scoopy, fondatore del protocollo di prestito auto-rimborsabile Alchemix, detto la “più grande comunità attiva di qualsiasi progetto [a cui abbia] mai assistito.”. 

L'ascesa e la caduta di (9,9)

Il problema che devono affrontare è evidente con il dibattito intorno ai 150 milioni di dollari di liquidazioni OHM negli ultimi 30 giorni. 

Poiché il prezzo di OHM continuava a salire, ingegnosi degens decisero di portare la strategia (3,3) al livello successivo e nacque (9,9).

Questa strategia comporta il deposito dei propri token OHM in staking nel pool Fuse di Rari Capital, il prestito di stablecoin e l'utilizzo dei proventi per acquistare e puntare più OHM. La posizione con leva risultante massimizza il rendimento di un utente, ma corre il rischio di essere liquidata se il prezzo di OHM scende.

Che è esattamente quello che è successo questo mese quando la garanzia OHM dei mutuatari è stata liquidata per coprire i loro prestiti in essere.

In seguito, Zeus ha affermato che la comunità dell'Olimpo dovrebbe scoraggiare attivamente la pratica durante la chiamata del 17 gennaio.

Un particolarmente grande, $ 13 milioni vendita di OHM ha innescato una serie di liquidazioni Rari Capital Piscine di fusibili su gennaio 17. 

Il dibattito infuria

In tutto, il crash prolungato di OHM, le sue liquidazioni e il messaggi dannati sui meccanismi alla base della risorsa hanno scatenato un'incredibile quantità di energia e discussioni intorno a Olympus. Se il progetto entra nelle sale della tradizione crittografica come una truffa sull'ordine di Bitcresta da vedere il collegamento o diventa una valuta affidabile come unità di conto e mezzo di scambio.

Olympus potrebbe finire come qualcos'altro. In un certo senso, è un progetto con un gettone e una tesoreria che genera entrate, che alcune persone dicono che è essenzialmente un hedge fund. 

Ma non puoi mettere in corto il progetto sull'ambizione. Gli stessi Bitcoin ed Ethereum stanno ancora conquistando gli scettici che dubitano che siano risorse in buona fede. Forse OHM sta subendo quel processo ora. 

Se non altro, il progetto ha accumulato grandi quantità di coinvolgimento della comunità: il 17 gennaio chiamata di comunità ha mantenuto ben oltre 1,000 partecipanti per quasi tutta la sua durata. Naturalmente, lo scopo degli schemi Ponzi è anche quello di raccogliere molto impegno. 

Indipendentemente da ciò, la caduta di OHM attira cacciatori di occasioni. 

cubano, un famoso trader pseudonimo, ha condiviso che stava acquistando il token per la prima volta il 16 gennaio in poi Twitter. Shaheen di Wagmi Labs, afferma anche che l'acquisto di OHM con un premio inferiore è meno rischioso rispetto a quando era del 1,000% in ottobre. Shaheen ha ammesso che la speculazione potrebbe aver spinto il prezzo in questo modo, ma ha aggiunto un avvertimento: "La speculazione alimenta sempre l'innovazione. Questa è un'innovazione significativa e rilevante. Sono venduto su quello.

Leggi il post originale su Il ribelle.

Fonte: https://thedefiant.io/olympus-under-fire/