Decrypting DeFi è la newsletter via e-mail DeFi di DeFit. (arte: Grant Kempster)
Maker, il progetto alla base della più grande stablecoin decentralizzata del mercato DAI, sta facendo grandi passi avanti nel mondo della finanza centralizzata.
Maker sta collaborando con aziende come Coinbase, Gemini e Coinshares e sta persino acquistando titoli del Tesoro e obbligazioni societarie statunitensi da BlackRock (sì, che Roccia nera).
Ad esempio, Coinbase Prime offerto pagare al protocollo l’1.5% su un’enorme porzione di USDC attualmente utilizzata come garanzia collaterale dietro DAI.
Allo stesso modo, Gemini ha affermato che pagherebbe un altro 1.25% per qualsiasi GUSD (la stablecoin di Gemini) esistente nel Maker's Peg Stability Module (PSM). IL Il PSM è uno degli strumenti utilizzato per mantenere DAI ancorato al dollaro. (Ne parleremo più avanti a breve.)
L'amministratore delegato dei Gemelli Tyler Winklevoss ha scritto al forum della community di Maker che questo denaro verrebbe distribuito a lungo "poiché il saldo mensile medio nell'ultimo giorno del mese supera i 100 milioni di dollari GUSD".
Ecco come si comportano Gemini e Coinbase con Maker. (Fonte: Raffaello Spannocchi.)
Per quanto riguarda l'acquisto dei titoli del Tesoro, il progetto DAO votato a giugno a favore dell’investimento di 400 milioni di dollari in titoli del Tesoro statunitense e della suddivisione del resto tra vari ETF iShares.
Il progetto sta prendendo la lunga strada per diventare completamente decentralizzato, o almeno così ha affermato.
Ad agosto, il fondatore di Maker Rune Christensen ha presentato a piano piuttosto audace rendere DAI decentralizzato al 100% rimuovendo qualsiasi legame con risorse centralizzate e sequestrabili. Ha soprannominato la proposta “Endgame. "
Christensen vuole che Maker si occupi meno di cose che possono essere vietate (ad esempio asset centralizzati come USDC e titoli del Tesoro) e più di cose che non possono essere vietate (ad esempio Ethereum).
Riesci a individuare nel grafico qui sotto il momento in cui il governo degli Stati Uniti ha inserito Tornado Cash nella lista nera? (Facile.)
Utenti unici a settimana su Tornado Cash. (Fonte: Dune Analytics)
Il pensiero di Christensen sembra essere in opposizione alla serie di nuovi accordi con luoghi come Coinbase e il governo degli Stati Uniti.
Ma diventare resistenti alle sanzioni è solo una parte del piano.
Maker è attualmente in quella che chiama “Pigeon Stance” del suo piano Endgame, parte prima di un processo in tre parti.
La durata prevista è di tre anni ed è orientato alla crescita. Dovrebbe essere sfruttata ogni opportunità per generare un rendimento su eventuali fondi inattivi. Con questi rendimenti, si prevede che il protocollo acquisterà quanto più ETH (ovvero un asset decentralizzato e non pignorabile) possibile.
Il nome, come dice Christensen, “si ispira al vantaggio evolutivo dei piccioni: la bassa paura degli esseri umani rende molto più facile per loro raccogliere il cibo avanzato nelle città, consentendo loro di riprodursi in gran numero”.
Ha aggiunto che il protocollo utilizzerà questo periodo per "ingrassare" su pile di ETH in modo che, se dovesse arrivare il momento in cui lo zio Sam reprimerà Maker DAO, avrà molto nelle sue casse resistenti alla censura per continuare a canticchiare.
E sebbene ci sia una tempistica di tre anni per questo periodo, se non c'è “nessun rischio immediato”, scrive, allora il periodo di crescita può continuare.
Se emerge un rischio, tuttavia, il progetto proseguirà con le fasi successive: Eagle (caratterizzata da un equilibrio tra crescita e resilienza e un massimo del 25% di esposizione ad asset del mondo reale) e Phoenix (massima resilienza in caso di minaccia di attacco autoritario) cresciuto e nessuna esposizione a beni reali pignorabili).
“Posizioni” di fine gioco. (Fonte: Maker)
Ma dove Maker prenderà tutto questo capitale produttivo inattivo? Dal suo PSM.
Cos'è il PSM di Maker?
Pensa al PSM come a un gigantesco pool di risorse che aiuta DAI a mantenere il suo ancoraggio a 1 dollaro.
Ogni volta che la stablecoin si sposta al di sopra o al di sotto di questo livello, le persone possono arbitrare la differenza dentro e fuori da questi altri asset simili. In questo momento ci sono USDC (3.4 miliardi di dollari in pool), USDP (497 milioni di dollari) e GUSD (5 milioni di dollari).
Se il DAI viene scambiato sopra $ 1, gli arbitri possono venderlo per le altre stablecoin per ottenere un profitto. Se il DAI scende sotto il dollaro, il commercio si inverte e le persone possono acquistare il token scontato. Entrambe le forze di mercato contribuiscono a riportare il DAI al suo livello.
Ma quando questo enorme pool di risorse, che attualmente è enorme $3.9 miliardi, non è al servizio di operazioni super liquide, sta semplicemente seduto lì e svalutandosi nell'attuale clima più caldo che caldo contesto inflazionistico.
Il piano Endgame di Christensen (e i numeri sull’inflazione da record) significa che la banca centrale non ufficiale della DeFi potrebbe ora diventare uno dei maggiori gestori patrimoniali del settore.
E con un enorme pool di risorse a sua disposizione, il piccione Maker DAO ha una notevole apertura alare.
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