Gli RFR sono ora metà del mercato

• L'indicatore di adozione ISDA-Clarus RFR ha superato per la prima volta il 50%.
• Nell'agosto 2022 ha raggiunto un nuovo massimo storico a 51.1%.
• L'adozione di SOFR è aumentata a un nuovo massimo storico, al 57.2%. 
• GBP e CHF continuano a vedere quasi il 100% del rischio scambiato come RFR.
• Il trading di €STR è sceso (di nuovo) al 19.3%, il secondo mese di calo consecutivo.
• L'attività di trading complessiva è stata superiore del 40% rispetto allo scorso agosto, ma comunque inferiore ad agosto 2019.

Indicatore di adozione ISDA-Clarus RFR per agosto 2022 è stato ora pubblicato.

Mostrando;

1. L'adozione di RFR è aumentata a un nuovo record al 51.1%.
2. SOFR ha raggiunto un nuovo massimo al 57.2% del rischio totale scambiato in USD.
3. GBP e CHF continuano a vedere quasi il 100% del rischio scambiato come RFR.
4. Il 19.3% del rischio EUR era rispetto a €STR.
5. Ad agosto 2022 sono stati scambiati 31.8 miliardi di dollari di DV01 su tutti i prodotti Rates, l'8% in più rispetto al mese scorso e oltre il 40% in più rispetto ad agosto 2021.

Il blitz grafico

Con un risultato così forte nel trading RFR questo mese, questo blog si scrive praticamente da solo. I punti chiave includono:

• L'indicatore principale ha raggiunto per la prima volta un nuovo massimo storico superiore al 50%.
• È balzato di quasi il 5% in più rispetto al mese scorso.
• Questa è solo la seconda volta che l'indicatore RFR è aumentato di una quantità così elevata in un solo mese.
• In precedenza, l'adozione di RFR è aumentata dal 26.3% al 31.7% tra novembre e dicembre 2021, proprio quando 3 indici LIBOR stavano per cessare.

Con i titoli coperti, anche i dati sottostanti sono piuttosto interessanti!

• Questo grafico esamina gli importi nozionali scambiati piuttosto che DV01 (rischio).
• Al 44% dell'IRD totale nozionale scambiato, questo è stato un altro nuovo record per l'adozione di RFR.
• In effetti, l'agosto 2022 ha visto la seconda più grande quantità di sempre di transazioni nozionali legate a RFR. È piuttosto incredibile per un mese estivo "tranquillo" (anche se non sono sicuro che definirei necessariamente agosto 2022 come un mese tranquillo!).
• $ 81.2 trilioni di nozionale legato a RFR sono stati scambiati su tutti i derivati ​​nelle sei valute, coprendo sia i mercati OTC che quelli a termine.

• Il secondo grafico esamina solo l'adozione di SOFR. Tutti i grafici sono disponibili su www.rfr.clarusft.com.
• Come abbiamo evidenziato in precedenza, I tassi USD sono così alti che l'indicatore generale è molto sensibile alla quantità di trading SOFR.
• In un mese da record per l'adozione di RFR, non sorprende quindi vedere che anche l'adozione di SOFR ha raggiunto un nuovo massimo.
• L'adozione di SOFR è aumentata di oltre il 5% il mese scorso, passando dal 51.7% al 57.2%.
• Per fare un confronto, è stato solo nell'aprile 2021 che GBP SONIA ha superato la barriera del 50%.

• Questo grafico esamina le scadenze scambiate in SOFR.
• La quota di rischio a lungo termine nel SOFR è diminuita il mese scorso.
• Tuttavia, è rimasto piuttosto stabile da giugno al 45-46% del rischio SOFR totale.
• Ciò dimostra che l'attività nel trading SOFR a breve termine, compresi i future SOFR, sono ancora in aumento.
• Mentre gran parte del storia di transizione iniziale era focalizzato sui mercati OTC a lungo termine, ora vediamo una diffusione più uniforme dell'attività SOFR lungo la curva.

I grafici in questo blog mostrano quindi che è stato scambiato più nozionale SOFR e che ci sono stati scambi relativamente più a breve termine. C'era anche una percentuale maggiore del rischio totale in USD legata al SOFR che mai.

Tutto questo ci lascia con un grafico finale, evidenziando in PCC View che lo scorso agosto 2022 ha visto la più grande quantità di nozionale legata al SOFR mai scambiata, rompendo per la prima volta $ 60 trilioni - $ 10 trilioni in più rispetto anche al mese scorso!

I dati sono chiari: è in avanti e verso l'alto per l'adozione del SOFR!

Ricorda che tutti i dati sono disponibili su ccpview.clarusft.com (abbonamento richiesto) e le classifiche sono disponibili gratuitamente su www.rfr.clarusft.com.