"Smart Money" investe 33 milioni di dollari in token ETH in staking dopo la fusione

Il valore di Lido torna alla pari con Ethereum in azione pesante: Nansen

Quasi sei mesi dopo il primo "sganciamento" da Ether, gli investitori si sono riversati sul token stETH di Lido, riportandolo alla pari con la seconda criptovaluta più grande.

Negli ultimi sette giorni, più di 33 milioni di dollari in "denaro intelligente" da investitori "attivi e prolifici" sono confluiti in stETH e astETH, i token di rendimento di Aave, secondo Nansen, una piattaforma di analisi dei dati crittografici. E a metà mattinata, ora di New York, stETH veniva scambiato a più di 99 centesimi per ogni dollaro di ETH.

Rendimenti annuali

Lido e i suoi concorrenti nel settore dello staking liquido hanno avuto molto da fare su The Merge, la transizione di Ethereum alla tecnologia Proof of Stake. L'aggiornamento si è svolto senza intoppi la scorsa settimana, rendendo Lido un attore chiave nell'ecosistema della blockchain.

Con il nuovo sistema, gli staker contribuiscono alla sicurezza di Ethereum bloccando i propri ETH in cambio di un modesto rendimento annuale, o APR. 

Gli ETH bloccati potrebbero non essere utilizzati nei protocolli DeFi più redditizi. I fornitori di staking liquidi come Lido risolvono questo problema picchettando i depositi degli utenti di ETH ed emettendo token derivati ​​come stETH che possono quindi essere scambiati come se fossero normali ETH.

A metà del 2023, un aggiornamento a Ethereum denominato “Shanghai” prevede di consentire il ritiro degli ETH in staking, a quel punto stETH e token simili, come rETH di Rocket Pool e cbETH di Coinbase, potranno essere riscattati su base uno a uno con gli ETH bloccati degli utenti.

In teoria, ciò significa che ogni token stETH vale quanto un token ETH. E per un po’ sono stati scambiati alla pari. 

Ma il cosiddetto “peg” si è rotto a giugno, quando il valore di stETH rispetto a ETH ha iniziato a crollare. Al suo minimo, stETH veniva scambiato poco sopra i 93 centesimi per ogni dollaro di ETH, secondo dati da Dune Analytics.

Il crollo del valore di stETH ha spinto Lido, il protocollo che lo emette, a reprimere i timori di un piolo rotto e il confronto con la stablecoin UST fallita di Terra. 

"Il tasso di cambio tra stETH:ETH non riflette il supporto sottostante del tuo ETH in staking, ma piuttosto un prezzo fluttuante sul mercato secondario," Lido ha spiegato su Twitter a giugno. "Il mercato sta naturalmente trovando un prezzo equo per stETH poiché alcuni partecipanti hanno bisogno di trovare liquidità."

Lido ha attribuito la fluttuazione dei prezzi di stETH al "crollo di Terra, al deleveraging a livello di mercato e ora ai prelievi da piattaforme di prestito più grandi". 

Rischio evidente

Anche se tali pressioni si sono allentate, stETH non è riuscito a ri-ancorarsi, attestandosi a circa 97 centesimi sul dollaro a causa dell’incertezza sulla fusione. Il successo della fusione ha eliminato il rischio più evidente che il Lido e i suoi simili si trovano ad affrontare, e gli investitori entusiasti hanno acquistato stETH sul mercato secondario, sperando di trarre profitto dallo spread quando i prelievi saranno consentiti l’anno prossimo.  

Anche cbETH ha beneficiato della fusione, con lo spread tra il suo prezzo e il prezzo di ETH che si è leggermente ridotto dopo la fusione. Secondo Nansen, cbETH ha anche ricevuto un afflusso di denaro intelligente in questo lasso di tempo.

Un fuoricampo

"Aspettatevi che gli spread [dei derivati ​​con staking liquido] crollino dopo la fusione", ha previsto su Twitter la scorsa settimana Hal Press, il fondatore della società di investimenti in criptovalute North Rock Digital. Ore dopo la fusione, ha considerato il suo investimento in quei token un “fuoricampo”.

"Il cbETH è già crollato a uno spread inferiore al 3%, io sono arrivato all'8%", ha scritto. "stETH giù all'1.5% sono arrivato al 3.5%."

La Fusione ha aiutato il Lido anche in altri modi.

Staking liquido

L'APR di Lido è balzato dal 4% al 5.5% dopo la fusione, poiché raccoglie e mette in staking i premi guadagnati sulla rete di test proof-of-stake di Ethereum. (La fusione di quella rete con l'originale Ethereum, proof-of-work, ha dato il nome all'aggiornamento della scorsa settimana.) 

Anche Rocket Pool, un lontano secondo nel business dello staking liquido, ha aumentato il suo APR dello staking, al 5.3% da circa il 4%.