Il panorama dei derivati bitcoin gioca un ruolo importante nel prezzo del bitcoin a breve termine. Dobbiamo ancora vedere segnali di un macro fondo bitcoin.
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Anche se oggi è chiaro che il motore dominante nel mercato dei bitcoin è la sua correlazione con i mercati azionari, riteniamo che alla fine avrà luogo un vero disaccoppiamento, e i semi di tale disaccoppiamento probabilmente potrebbero essere seminati nel mercato dei derivati.
Innanzitutto, uno sviluppo importante negli ultimi due anni è stata la “dollarizzazione” del tipo di garanzia nel mercato dei derivati, eliminando gran parte della convessità al ribasso che deriva dal fatto che la maggior parte delle garanzie collaterali sono Bitcoin stesso.
Sebbene un grande evento di liquidazione nel mercato dei bitcoin sia meno probabile rispetto a marzo 2020 basandosi esclusivamente sulla composizione delle garanzie reali nel mercato odierno e sul posizionamento dei contratti (mostrato di seguito), è chiaro che i mercati azionari e creditizi globali sono in libertà. autunno. Tenendo presente questo e la realtà che i mercati spot hanno assorbito un’enorme quantità di pressione di vendita nelle ultime settimane, sarebbe saggio tenere d’occhio il mercato dei derivati in futuro.
Nota finale
La Federal Reserve è in missione per decodificare il famigerato effetto ricchezza, con l’idea che il calo dei prezzi degli asset frenerà la fiducia e la spesa dei consumatori e rallenterà l’inflazione senza precedenti a cui si assiste in tutto il mondo.
Se i mercati globali sono diretti verso un punto di rottura, puoi aspettarti che anche il bitcoin debba affrontare forti pressioni. Ciò che non si sa è quanti investitori/speculatori di bitcoin sono ancora nel mercato lasciati nel panico, e se la vendita che avverrebbe avverrebbe attraverso i mercati spot o, più prevalentemente, attraverso lo shorting tramite derivati bitcoin.
In entrambi gli scenari, è probabile che un’orda di shorter sul fondo si accumulerà nel tentativo di gettare il bitcoin nella polvere (questo potrà essere visto attraverso un tasso di finanziamento dei futures perpetui profondamente negativo).
Ciò alla fine porterà a un grande rimbalzo del prezzo del bitcoin e probabilmente a un disaccoppiamento/sovraperformance di altri asset rischiosi che sono stati così strettamente correlati con bitcoin negli ultimi mesi.
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