Dando uno sguardo più approfondito al disaccoppiamento UST-USD e come LUNA è crollato del 99%

TerraUSDT (UST) è (anche se "era" potrebbe essere migliore)una stablecoin algoritmica il cui meccanismo di stabilità derivava dalla promessa di un payout con LUNA. Fare in modo che i trader conitino e brucino token secondo necessità per garantire la stabilità di UST non fidandosi della blockchain Terra.

Tuttavia, tra il 9 e il 10 maggio, il prezzo dell'UST è crollato, scendendo sotto i dieci centesimi e perdendo completamente il suo ancoraggio. Prima del suo disaccoppiamento dall'USD, UST era la terza stablecoin per capitalizzazione di mercato. Questo rende il crollo uno degli sviluppi più preoccupanti nel campo delle criptovalute e qualcosa che tutti coloro che sono interessati alla blockchain devono capire. 

Perché UST, che è stato così stabile per così tanto tempo, si è disaccoppiato? Quali sono le conseguenze?

Le Stablecoin algoritmiche sono diverse dalle altre Stablecoin

Prima di analizzare il disaccoppiamento di UST, diamo un'occhiata a come differisce dalle stablecoin legali e sovra-collateralizzate.

• Le stablecoin algoritmiche non richiedono alcuna garanzia. Regolano invece il numero di token detenuti dagli utenti attraverso le fluttuazioni dei prezzi delle valute. 
• Le monete Fiat e sovra-collateralizzate richiedono garanzie. Ad esempio, Tether (USDT) detiene garanzie in dollari fiat. Le monete ipercollateralizzate utilizzano BTC ed ETH come garanzia. A causa dell'elevata volatilità dei prezzi di BTC ed ETH, il collaterale deve essere sovra-collateralizzato.

UST è una stablecoin ancorata a 1$, ma senza sufficienti attività collaterali. Una volta che il prezzo del token è sceso al di sotto di $ 1, il suo intero ecosistema, inclusi LUNA e il Presentatrice protocollo, sono stati trascinati giù con esso.

Il disaccoppiamento di UST: prima e dopo

Prezzo del token UST stabile a $ 1 

I dati di Footprint Analytics mostrano che UST è rimasto stabile a circa $ 1 per circa 1 anno, dal 27 maggio 2021 all'8 maggio 2022. Durante questo periodo, il prezzo di LUNA ha registrato 2 aumenti importanti, con un picco di $ 116.32.

La stabilità di UST all'ancora di $ 1 è stata la forza trainante dietro la crescita dell'ecosistema di Terra.

• La liquidità del protocollo Anchor in passato rappresentava il 50% di Terra TVL e il reddito di stoccaggio stabile ha supportato la stabilità di UST a $ 1. Ha fornito più di $ 267 milioni di riserve di utili UST, che hanno consentito agli utenti di guadagnare il 20% di APY depositando UST sul protocollo, molto più alto dei rendimenti di altre stablecoin. Gli alti rendimenti sono un fattore importante che guida la domanda di stablecoin e hanno anche portato Anchor ad attirare $ 17.2 miliardi in TVL.

 

• La Luna Foundation Guard (LFG) è stata istituita nel gennaio 2022 per supportare la stabilità dell'UST e facilitare lo sviluppo dell'ecosistema Terra. A febbraio, ha raccolto $ 1 miliardo di finanziamenti da più VC attraverso la vendita di LUNA, sostenuta da BTC per aiutare ad ancorare UST e sviluppare l'ecosistema Terra.

Tuttavia, questi meccanismi e queste riserve non erano sufficienti a sostenere la stabilità dell'UST.

Perché UST si è disaccoppiato?

Il prezzo di UST è sceso da $ 1 l'8 maggio a circa $ 0.18 il 14 maggio. È rimbalzato brevemente, stuzzicando che forse il meccanismo sarebbe stato abbastanza resistente, ma poi ha ripreso il suo crollo. 

Al 16 maggio, UST sembra essere morto e ha ucciso anche la fiducia del mercato nelle stablecoin algoritmiche.

Che cosa è successo?

• Una balena gigante ha venduto UST per un valore di $ 285 milioni il 7 maggio. Questo è stato il fattore scatenante che ha spinto il disaccoppiamento dell'UST dal dollaro.
• Quando UST ha perso il suo piolo, LUNA ha iniziato a stampare. Questo è perché gli utenti abbandonano gli UST disaccoppiati nelle loro mani, con conseguente maggiore conio di LUNA, che innesca un calo più profondo di LUNA.
• Tuttavia, la svalutazione di LUNA è avvenuta così rapidamente che semplicemente non è stata in grado di riacquistare abbastanza UST per riportarlo a $ 1. 
• Sia LUNA che UST sono crollati a centesimi. 
• Anche Anchor, che fa affidamento sul Terra Fund per ricostituire continuamente le sue riserve per coprire l'APY del 20%, è crollato.

 

• La riserva di BTC di LFG avrebbe dovuto fungere da backstop per aiutare ad ancorare l'UST. Tuttavia, il prezzo di BTC è in calo dal picco di novembre dello scorso anno. A partire dal 16 maggio, il prezzo di BTC è sceso sotto i $ 30,000. 

Ciò ha un impatto negativo sull'ancoraggio di UST e sullo sviluppo dell'ecosistema Terra.

 

• UST è diverso dalle stablecoin a valuta fiat e non ha sufficienti attività collaterali.

In che modo il crollo del calo dei prezzi UST influisce sull'ecosistema Terra e sulle criptovalute

Con il suo precipitoso crollo, l'ecosistema Terra sembra essere morto.  

Con UST inferiore a $ 1, il prezzo e la fiducia del mercato nel token nativo di Terra, LUNA, sono crollati. I dati di Footprint Analytics mostrano che il calo del prezzo dei token di LUNA e il rapido abbandono di UST da parte dei detentori di UST hanno portato a un maggiore conio di LUNA, che ha innescato un calo ancora più profondo di LUNA. A partire dal 16 maggio, il prezzo del token di LUNA è sceso sotto $ 0.11 da un picco di $ 116.32, un calo del 99.9% in meno di un mese.

La capitalizzazione di mercato di UST e LUNA si è invertita, con la capitalizzazione di mercato di LURA inferiore a quella di UST. Quando LUNA cade, viene generalmente riservato uno spazio di liquidazione sufficiente per evitare situazioni estreme di insolvenza. Ora la capitalizzazione di mercato è caduta da un precipizio a $ 1.2 miliardi per LURA e $ 1.15 miliardi per UST. Questo calo potrebbe facilmente causare il crollo della fiducia e il verificarsi di una spirale di morte.

Naturalmente, oltre al prezzo della valuta, alla capitalizzazione di mercato e ad altri indicatori interessati, ci sono anche i protocolli dell'ecosistema Terra TVL che mostrano una crescita negativa. Soprattutto per protocolli come Anchor e Lido, TVL è diminuito di oltre il 100%. Anchor è la più colpita dall'algoritmo valuta stabile UST, mentre Lido risente del calo del prezzo di LUNA.

Sommario

L'attuale panico del mercato si sta ancora diffondendo, la stablecoin algoritmica UST è gravemente disancorata e il prezzo del token LUNA sembra aver subito un colpo catastrofico. Anche se la sua sopravvivenza non sembra probabile, nel mondo delle criptovalute possono succedere cose pazze.

 

Data e autore: Maggio. 2022, Vinci

Fonte dei dati: Analisi dell'impronta – Analisi algoritmica delle stablecoin

Questo pezzo è contribuito da Analisi dell'impronta comunità.

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• Fonte: https://cryptoslate.com/ust-decouples-from-usd-and-luna-plummets-by-99-9/