Il Bitcoin Quarter of Sideways: l'orso è fatto?

È l'ultimo venerdì del mese e del terzo trimestre. Ciò significa che i futures sono scaduti prima di oggi, ma insolitamente al bitcoin non importava.

Di solito cade nella settimana di scadenza, ma mentre le azioni sono crollate, la sterlina yo-yo-ed, le obbligazioni sono crollate, bitcoin è una specie di lotto FU. Fonti del quartier generale di Bitcoin affermano che è andato a Winchester a bere una pinta fino a quando tutto è finito. Sollevando la domanda: l'orso ora è troppo stanco e forse è andato via?

I media aziendali vorrebbero farci credere che siamo in una sorta di crisi massiccia con l'economia già in depressione mentre le persone che hanno dovuto scegliere tra mangiare e riscaldarsi ora non avranno affatto una casa, e c'è una calamità ovunque, e tutto è terribile. Tranne gli sbocchi di sinistra quando si tratta di Biden, nel qual caso tutto è fantastico.

Questa intensa esagerazione ha fatto chiudere un po' il pubblico perché gli esseri umani sono delle fortezze, così come la specie più adattabile che esiste e forse è mai esistita.

L'abbiamo visto dal vivo all'inizio di quest'anno, quando il panico iniziale del popolo ucraino ha subito ceduto il passo a: "Sì, le sirene suonano, ma non vado più nei bunker".

Lo spirito umano tende a mettere in quarantena la negatività. Gli sviluppi iniziali ovviamente portano a reazioni rapide, ma il nuovo diventa rapidamente il vecchio. Ci adattiamo.

A volte ci adattiamo così tanto che dimentichiamo o non ci preoccupiamo di considerare modi diversi. L'inerzia, una certa forza che desidera conservare l'energia, rende il nuovo non solo vecchio, ma l'unica alternativa.

Questo vale per Vladimir Putin, e la sua mobilitazione dei giovani per continuare questa nuova vecchia realtà, così come vale per 15 anni di banchieri centrali ed economisti keynesiani che ci hanno inizialmente detto nel 2008, e poi non si sono nemmeno presi la briga di dire che il misure di emergenza temporanee erano la strada.

Sconvolti sembrano essere i media britannici che alcuni pensano, dopo 15 anni di stagnazione, forse non è la strada, o almeno non più.

I mercati però, dopo aver brevemente mostrato chi stava nuotando nudo, sembrano dare un verdetto diverso dai media.

Nel processo abbiamo appreso che i fondi pensione del nonno si comportano in realtà come criptovalute, utilizzando una leva fino a 7 volte per "copertura" le possibilità che la Banca d'Inghilterra abbassi i tassi di interesse, e quindi i rendimenti obbligazionari diminuiscano.

Questo significa hanno cortocircuitato, con leva, un aumento dei rendimenti dei gilt. Proprio come il prezzo di molti bitcoin short, hanno ottenuto rendimenti obbligazionari, come "copertura".

Questi rendimenti sono aumentati in modo significativo quest'anno. Così alcuni hanno ottenuto margine chiamato o gli erano vicini. Per evitarlo, avevano bisogno di aggiungere più capitale. Per capitalizzare, hanno dovuto vendere obbligazioni in cambio di contanti, aumentando ulteriormente quei rendimenti e quindi mandando i loro short ancora più sott'acqua. Una classica cascata.

A quanto pare, le obbligazioni, dicono alcuni, non erano di per sé accettabili come capitale, dovevano essere vendute per fiat. Quindi in definitiva siamo più avanzati perché accettiamo eth come capitale per la garanzia, così come monete meme e tutto ciò che ha un numero.

I nonni stavano degenerando nei sistemi dei nonni, al punto BlackRock presumibilmente rimosso il pulsante compra e vendi.

La Banca d'Inghilterra si è trasferita e così otteniamo una dichiarazione semi-ufficiale che c'è un nuovo, e questo sta per diventare un "vecchio".

La New Economy

Finora, abbiamo avuto buoni motivi per essere preoccupati. Le banche centrali si stavano muovendo senza dibattito, senza nemmeno una menzione nei media della "plebe", anche se hanno effettivamente annunciato che le loro intenzioni erano di far crollare l'economia.

Gli investitori quindi sono stati frustati, senza fine in vista, e mentre apparentemente non avevano voce in quanto non venivano ascoltati dalla banca centrale.

Il motivo dichiarato era l'inflazione, a causa dell'aumento dei prezzi dell'energia, e ovviamente non si poteva discutere dell'inefficacia sia di Biden che dei leader europei nella diplomazia energetica, per Biden perché l'America ha più interessi della sola Europa, e per quelli europei perché erano provando, con Scholz in particolare che sembra almeno molto attivo.

Uno scacco matto. Le banche centrali hanno dovuto fare questo, i governi non potevano fare molto, e così l'economia subisce un duro colpo.

Fino a quando Liz Truss, di cui nessuno aveva sentito parlare prima di qualche settimana fa, ha dichiarato nel primo dibattito di avere un piano, e quel piano suonava molto simile a quello che abbiamo suggerito qua e là nelle numerose analisi di dati economici in tutto queste pagine.

Ora che è al comando, c'è almeno un dibattito. C'è una polemica sull'economia. Affrontare la stagnazione è una priorità assoluta nelle sale del potere, non solo in queste pagine, e gli eletti tornano a occuparsi della politica, piuttosto che i banchieri centrali.

C'è motivo di ottimismo quindi, almeno a nostro avviso, per quanto riguarda gli investitori, perché il destino non è più l'unica opzione e la narrativa degli ultimi mesi è stata affrontata dalla narrativa positiva di Keynes da quando ha ci ha dato la stagnazione.

Anche se non del tutto fuori. L'intervento della Bank of England ha mostrato ai mercati che le obbligazioni non sfuggiranno di mano. C'è un backstop.

La spesa "non costretta" quindi ora è probabilmente meno preoccupante, qualcosa che potrebbe aver portato i mercati a guardare di nuovo il piano per vedere eventuali positività che potrebbero aver trascurato.

Questa è ovviamente la probabilità di crescita. Il PIL britannico è aumentato dello 0.2% nel secondo trimestre, superando notevolmente le aspettative di una contrazione dello 2%. I media hanno esagerato.

Questa esagerazione è stata comunque risolta. Il governo coprirà questi costi energetici, che dovrebbero ridurre considerevolmente l'inflazione, i tassi di interesse potrebbero aumentare molto meno di quanto si pensasse e, sul fronte delle politiche o delle misure fiscali, la specie rara quasi estinta dell'imprenditore sembra fare la sua comparsa insieme a tutte quelle senzatetto e banchi alimentari che apparentemente devastano la Gran Bretagna.

Torna la politica, insomma la politica economica. Sono passati 15 anni da quando il pubblico britannico ha sentito termini tecnici come "riforme dal lato dell'offerta".

"Parli di riforme dal lato dell'offerta e di tutti questi termini tecnici nella tua torre d'avorio, ma la gente sta morendo di fame", ha detto un conduttore alla BBC, rendendo abbastanza poco chiaro chi fosse esattamente nella torre d'avorio.

Ciò mostra quanto tempo è passato da quando la teoria economica era oggetto di discussione, ma ora che lo è, si potrebbe avere la sensazione che siamo finalmente tornati alla normalità.

E le imprese, gli imprenditori, l'economia, la crescita; migliore, più veloce, più forte, questo è ciò che sembra normale e probabilmente il compito principale di chi gestisce il paese.

L'orso quindi, se non è finito, potrebbe benissimo essere vicino, perché sebbene ci siano sfide, vengono affrontate e ora c'è un piano d'azione ottimista che ... dovrebbe avere successo o almeno potrebbe avere successo.

Presumibilmente i mercati non lo hanno ancora valutato, ma il bitcoin lateralmente aumenta la prospettiva che potrebbe esserci un cambiamento di tendenza, e quindi il nuovo trimestre potrebbe iniziare anche con una nuova prospettiva e una nuova valutazione di dove sta andando l'economia.