La marea di liquidità si ritira: un'inversione di tendenza nei rendimenti in aumento

Un’inversione dei tassi di interesse dimostra che i mercati stanno scontando aspettative di inflazione più basse e una crescente probabilità di un mercato deflazionistico all’orizzonte.

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Picchi decennali statunitensi al 10%

Nelle ultime settimane abbiamo assistito a una brusca inversione dei tassi di interesse, soprattutto delle durate più lunghe, poiché i mercati sembrano scontare aspettative di inflazione più basse a lungo termine e la crescente probabilità di un regime di mercato più deflazionistico all’orizzonte. Il rendimento dei titoli del Tesoro statunitensi a 10 anni è sceso di oltre 50 punti base, attestandosi intorno al 2.78%.

Il recente rally delle obbligazioni potrebbe essere causato da diversi fattori, tra i quali i più evidenti sono i grandi attori istituzionali come i fondi pensione che sono (e sono stati) alla disperata ricerca di rendimento. Il secondo fattore in gioco potrebbe essere l’imminente rallentamento economico in atto negli Stati Uniti, poiché gli investitori obbligazionari (spesso pubblicizzati come denaro intelligente) anticipano un rallentamento della spesa dei consumatori e delle aspettative di inflazione.

Con il calo dei rendimenti obbligazionari, gli indici azionari hanno registrato una ripresa, con l’S&P 500 attualmente scambiato con uno sconto del 6.7% rispetto ai minimi del 20 maggio. Con le obbligazioni e le azioni che rimbalzano dai minimi locali, sembra che si stia profilando il prototipo di un rally del mercato ribassista.

Nota finale

Mentre le aspettative di inflazione futura per i prossimi cinque anni si attestano al 2.24%, l’attuale inflazione dei prezzi al consumo anno su anno è pari all’8.22%, il che significa che il rendimento reale su tutti gli strumenti a reddito fisso globali è stato profondamente negativo. Questa dinamica è stata al centro della nostra ricerca nel corso dell’anno precedente e, a causa dei livelli di debito globale, dovrà persistere.

Nel 2022, l’ondata di liquidità si è ritirata. A tempo debito, la situazione si invertirà, basandosi esclusivamente sulla realtà di un sistema monetario basato sul debito. Ogni investitore razionale cercherà un rifugio sicuro per il proprio capitale.

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• Fonte: https://bitcoinmagazine.com/markets/inflation-expectations-lower-with-reversing-yields