L'ascesa degli oracoli: gli investitori istituzionali hanno bisogno di dati affidabili sul mercato delle criptovalute

In questo articolo, intendo discutere l'importanza dei dati di mercato, dell'econometria della finanza decentralizzata (DeFi) e della ricerca DeFi applicata sulle risorse crittografiche (e digitali) come corollario dell'econometria finanziaria e della ricerca applicata. Cercherò anche di attingere alla prospettiva e ai risultati degli articoli seminali di Eugene Fama basati sul suo interesse per la misurazione delle proprietà statistiche dei prezzi delle azioni e per risolvere il dibattito tra l'analisi tecnica (l'uso di schemi geometrici nei grafici dei prezzi e dei volumi per prevedere il prezzo futuro movimenti di un titolo) e analisi fondamentale (l'utilizzo di dati contabili ed economici per determinare il fair value di un titolo). Premio Nobel Fama reso operativo l'ipotesi del mercato efficiente riassunto in modo compatto nell'epigramma che "i prezzi riflettono pienamente tutte le informazioni disponibili" in mercati efficienti. 

Quindi, concentriamoci su queste informazioni su criptovalute e risorse digitali, su criptovalute e dati finanziari decentralizzati fonti, analisi dei dati di mercato e tutto ciò che circonda la massiccia industria emergente DeFi che è essenziale per attrarre investitori istituzionali verso criptovalute, DeFi e mercati "token" più ampi, in generale.

Nella maggior parte dei mercati, i dati di mercato sono definiti come il prezzo di uno strumento (un bene, titolo, merce, ecc.) e dati relativi al commercio. Questi dati riflettono la volatilità del mercato e della classe di attività, il volume e i dati specifici del trade, come aperto, alto, basso, chiuso, volume (OHLCV) e altri dati a valore aggiunto, come i dati del libro degli ordini (spread bid-ask, mercato aggregato profondità, ecc.) e prezzi e valutazione (dati di riferimento, dati finanziari tradizionali come i primi tassi di cambio, ecc.) Questi dati di mercato sono strumentali in varie ricerche econometriche finanziarie, finanza applicata e, ora, DeFi come:

• Gestione del rischio e quadro del modello di rischio
• Trading quantitativo
• Prezzo e valutazione
• Costruzione e gestione del portafoglio
• Finanza cripto globale

Sebbene l'applicazione di una metodologia tradizionale per valutare il rischio e discernere i vari gradi di opportunità distribuiti tra classi di cripto-attività diverse ed emergenti possa essere limitante, è un inizio. Sono emersi nuovi modelli di valutazione che mirano a dare un senso a queste risorse digitali che sono ascese per dominare i mercati digitali veramente globali, e anche questi modelli necessitano di dati di mercato. Alcuni di questi modelli includono ma non sono limitati a:

• VWAP, o prezzo medio ponderato per il volume, una metodologia che in genere determina il valore equo di un asset digitale calcolando il prezzo medio ponderato per il volume da un gruppo preselezionato di dati disponibili post-negoziazione delle borse costitutive.
• TWAP, o prezzo medio ponderato nel tempo, che può essere un oracolo o un contratto intelligente che deriva i prezzi dei token dai pool di liquidità, utilizzando un intervallo di tempo per determinare il rapporto di garanzia.
• Rapporto di crescita determina il fattore collaterale.
• TVL, o valore totale bloccato, è per i pool di liquidità e i market maker automatizzati (AMM).
• Numero totale di utenti riflette l'effetto di rete e il potenziale utilizzo e crescita.
• Principali metodologie di mercato si applica al mercato principale, che è spesso definito come il mercato con il maggior volume e attività per un asset digitale. Il fair value sarebbe il prezzo ricevuto per un asset digitale in quel mercato.
• Volumi di trading di CEX e DEX sono la somma totale dei volumi di scambio sulle borse centralizzate (CEX) e sulle borse decentralizzate (DEX).
• IVC, o indice di volatilità delle criptovalute, viene creato calcolando un indice di volatilità decentralizzato dai prezzi delle opzioni di criptovaluta insieme all'analisi delle aspettative del mercato sulla volatilità futura.

Pertanto, i dati di mercato diventano centrali per tutti gli strumenti di modellazione e analisi per dare un senso ai mercati e anche per eseguire analisi di correlazione tra vari settori crittografici come livello uno, livello due, Web 3.0 e DeFi. La fonte primaria di questi dati di mercato crittografico proviene dal mix sempre crescente e frammentato di scambi crittografici. I dati di questi scambi non possono essere ampiamente di fiducia, poiché abbiamo visto casi di volumi gonfiati attraverso pratiche come il wash trading e i pool chiusi che possono distorcere il prezzo rappresentando erroneamente la domanda e il volume. Quindi, modellare un'ipotesi basata su dati empirici e successivamente testare l'ipotesi per formulare una teoria dell'investimento (intuizioni da estratti empirici) può essere complicato. Ciò dà origine a oracoli che mirano a risolvere i problemi dei dati attendibili che entrano nel sistema di transazione blockchain o uno strato di mediazione tra i livelli cripto e finanza tradizionale.

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Blockchain, la tecnologia sottostante che governa tutte le risorse e le reti crittografiche, promuove i suoi principi fondamentali di commercio, fiducia e proprietà sulla base della trasparenza estesa dai sistemi di fiducia (o consenso), quindi perché i dati di mercato sono un problema così grande? Non fa parte dell'etica della blockchain e dell'industria delle criptovalute fare affidamento su dati che appartengono al mercato e sono facilmente accessibili per l'analisi?

La risposta è si! Ma!" Le cose si fanno interessanti quando intersechiamo i mercati delle criptovalute con liquidità basata su fiat: le transazioni denominate in dollari USA, euro, yen e sterline britanniche sono il binario per la finanza tradizionale che viene facilitata dagli scambi di criptovalute.

Comprendere la macro crittografica e differenziare la macro globale

Come Peter Tchir, capo della macro globale presso l'Academy Securities di New York, spiega in un articolo scritto da Simon Constable: "Global macro è un termine per le tendenze sottostanti che sono così grandi che potrebbero sollevare o far cadere l'economia o vaste parti dei mercati dei titoli". Conestabile ha aggiunto:

“Differiscono dai micro fattori, che possono influenzare le prestazioni di una singola azienda o sottosettore del mercato.”

Vorrei distinguere tra macro globale e macro crittografica. Mentre le tendenze macro-globali - come l'inflazione, l'offerta di moneta e altri eventi macro - incidono sulla domanda globale e sulle curve di offerta, le macro crittografiche governano la correlazione tra i vari settori (come Web 3.0, livello uno, livello due, DeFi e token non fungibili), token rappresentativi di quei settori ed eventi che incidono sul corrispondente movimento di queste classi di attività.

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Le classi di attività crittografiche (e digitali) definiscono un regno completamente nuovo di creazione di risorse, transazioni e movimenti di risorse quando sono limitate alla fungibilità tra classi di attività e meccanismi di scambio, come prestiti, garanzie e scambi. Questo crea un ambiente macro sostenuto da principi e teorie cripto-economiche. Quando tentiamo di collegare questi due principali ambienti macroeconomici per iniettare o trasferire liquidità da un sistema economico a un altro, complichiamo essenzialmente le nostre metriche di misurazione e i dati di mercato, a causa di una collisione dei sistemi di valori.

Permettetemi di dimostrare la complessità con un esempio dell'importanza dei dati di mercato e di altri fattori nella formulazione di una teoria degli investimenti basata su intuizioni tratte da abstract empirici.

Sebbene il livello uno fornisca un'importante utilità per molti ecosistemi che emergono sulle reti di livello uno, non tutte le reti di livello uno sono uguali e non forniscono lo stesso valore e le stesse caratteristiche. Bitcoin (BTC), ad esempio, ha avuto il vantaggio della prima mossa ed è una sorta di volto dell'ecosistema delle criptovalute. È iniziata come un'utilità, ma si è trasformata in una riserva di valore e una classe di attività come una copertura contro l'inflazione nel tentativo di sostituire l'oro.

Ether (ETH), d'altro canto, ha ideato la nozione di programmabilità (la capacità di applicare condizioni e regole) per valutare il movimento, creando così ecosistemi ricchi come DeFi e NFT. Quindi, ETH diventa il token di utilità che alimenta questi ecosistemi facilitando la co-creazione. L'aumento dell'attività di transazione ha spinto la domanda di Ether, poiché è necessario per l'elaborazione delle transazioni.

Bitcoin come riserva di valore e protezione dall'inflazione è molto diverso da un'attività in continua crescita ed emergente su una rete di primo livello. È quindi fondamentale capire cosa dà valore a questi token. È l'utilità di un token come pedaggio sulla rete che lo rende prezioso, o la sua capacità di archiviare e trasferire (grande) valore in un attimo, dandogli un vantaggio rispetto al movimento di valore o ai sistemi di pagamento esistenti.

In entrambi i casi, l'utilità, il volume delle transazioni, l'offerta circolante e le relative metriche delle transazioni forniscono approfondimenti sulla valutazione del token. Se dovessimo analizzare e esaminare l'impatto macroeconomico più profondo sulla valutazione (come i tassi di interesse, l'offerta di moneta, l'inflazione e così via) e anche i fattori cripto macro che coinvolgono la correlazione di altre criptovalute e criptovalute che hanno un impatto diretto o indiretto sul livello uno, il la teoria risultante includerebbe la crescita della tecnologia fondamentale, i ruoli delle classi di attività native e i premi di maturità. Sarebbe indicativo del rischio tecnologico e dell'adozione del mercato, dell'effetto di rete e del premio di liquidità che dimostrano un'ampia accettazione in vari ecosistemi basati sulle criptovalute. Una visione di investimento sull'adattamento strategico, ad esempio, alla costruzione di un portafoglio di criptovalute include considerazioni sui cicli macroeconomici, la liquidità delle criptovalute (la capacità di convertire le risorse crittografiche) e l'impatto macro delle criptovalute, e li considera un rischio basso a medio termine sul nostro modello di rischio struttura.

La disponibilità di dati di mercato crittografici affidabili consente non solo decisioni di trading in tempo reale e in loco, ma anche varie analisi di rischio e ottimizzazione necessarie per la costruzione e l'analisi del portafoglio. L'analisi richiede ulteriori dati di mercato tradizionali mentre iniziamo a conversare con i tradizionali cicli di mercato e liquidità relativi alla finanza, che possono anche tentare di correlare i macrosettori cripto con i macrosettori globali. Questo può diventare rapidamente complicato dal punto di vista dei modelli, semplicemente a causa della disparità tra la diversità e la velocità dei dati di mercato tra due sistemi di valori.

Prospettive

Per quanto fondamentale sia l'efficienza del mercato delle criptovalute per un buon processo decisionale finanziario, è poco compreso e distorto da informazioni scarse o inadeguate. Sono i dati di mercato crittografici (economici) e vari modelli economici che ci consentono di dare un senso ai mercati crittografici emergenti e disordinati. I principi dell'ipotesi del mercato efficiente, che implica che nei mercati efficienti, il prezzo riflette sempre le informazioni disponibili, si applicano anche ai mercati delle criptovalute.

I dati di mercato, quindi, diventano centrali per tutti gli strumenti di modellazione e analisi per dare un senso ai mercati e anche per eseguire analisi di correlazione tra vari settori crittografici, come il livello uno, il livello due, Web 3.0 e DeFi. La fonte primaria di questi dati di mercato crittografico proviene dal mix sempre crescente e frammentato di scambi crittografici. Le classi di attività crittografiche e digitali definiscono un regno completamente nuovo di creazione di risorse, transazioni e movimenti di risorse, soprattutto se limitate alla fungibilità tra classi di attività e meccanismi di scambio, come prestiti, garanzie e scambi. Questo crea un ambiente macro sostenuto da principi e teorie criptoeconomiche.

Quando tentiamo di collegare questi due principali ambienti macroeconomici per iniettare o trasferire liquidità da un sistema economico a un altro, essenzialmente complicato le nostre metriche di misurazione e i dati di mercato, a causa di una collisione di sistemi di valori. L'analisi richiede ulteriori dati di mercato tradizionali mentre iniziamo a conversare con i tradizionali cicli di mercato legati alla finanza e la liquidità e cerchiamo anche di correlare i macro settori cripto con i macro settori globali. Ciò può complicarsi rapidamente dal punto di vista dei modelli, semplicemente a causa della disparità tra la diversità e la velocità dei dati di mercato tra due sistemi di valori.

Questo articolo non contiene consigli o raccomandazioni di investimento. Ogni mossa di investimento e trading comporta dei rischi e i lettori dovrebbero condurre le proprie ricerche quando prendono una decisione.

Le opinioni, i pensieri e le opinioni espressi qui sono solo dell'autore e non riflettono o rappresentano necessariamente le opinioni e le opinioni di Cointelegraph.

Fonte: https://cointelegraph.com/news/the-rise-of-oracles-institutional-investors-need-trusted-crypto-market-data