La prima azione di applicazione della NFT da parte della SEC: SEC V. Teoria dell'impatto - CryptoInfoNet

La prima azione di applicazione della NFT da parte della SEC: SEC V. Teoria dell'impatto – CryptoInfoNet

Timestamp: 29 agosto 2023 11:24
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Punti chiave

Il 28 agosto 2023, la SEC ha accusato Impact Theory, LLC, una società di media di un'offerta di titoli non registrati attraverso la vendita di NFT. Questa è la prima volta che la SEC ha avviato un'azione coercitiva che prevede la vendita di NFT come titoli non registrati. Ciò potrebbe segnalare un nuovo sforzo da parte della SEC per portare il mercato NFT, che è esploso in popolarità negli ultimi anni, nella sua giurisdizione.
Come parte dell'accordo, la società ha accettato di pagare 6.1 milioni di dollari in sboccatura e sanzioni. La società si è inoltre impegnata in diverse iniziative degne di nota, tra cui la distruzione degli NFT rimanenti sotto il suo controllo e la revisione del codice per gli NFT per impedirle di ricevere future royalties dalle transazioni sul mercato secondario. La transazione non include l'ammissione di frode.
Due commissari hanno espresso un dissenso scritto all’accordo e hanno incoraggiato la SEC a fornire al mercato indicazioni migliori sulla regolamentazione NFT.

L'Ordine

Lunedì 28 agosto 2023 la Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti inserito in un'azione esecutiva consolidata (l'"Ordine") con Impact Theory, LLC, una società di media e intrattenimento, accusandola di aver violato la Sezione 5 del Securities Act in relazione alla sua vendita non registrata di "KeyNFT".1 Impact Theory offriva tre "livelli" di token non fungibili (NFT): "Leggendario", "Eroico" e "Implacabile" e ogni KeyNFT conteneva una grafica digitale che presentava una combinazione di quattro (su 50 possibili) simboli.2 L'Ordine non fornisce dettagli sul fatto che i KeyNFT abbiano gli attributi di oggetti da collezione, una caratteristica tipica degli NFT. Piuttosto, la SEC si riferisce ai KeyNFT come “presunti NFT”, indicando che i KeyNFT potrebbero essere diversi nella forma dagli altri NFT sul mercato.3

La SEC ha scoperto che Impact Theory ha venduto i KeyNFT a investitori in tutti gli Stati Uniti, raccogliendo circa 30 milioni di dollari di Ethereum in cambio degli NFT. L’accordo è degno di nota perché segna la prima volta che gli NFT vengono considerati “contratti di investimento” secondo il test stabilito dalla Corte Suprema nel caso SEC v. WJ Howey Co., 328 US 293 (1946).4 Secondo il test di Howey, un contratto di investimento è qualsiasi “contratto, transazione o schema mediante il quale una persona [1] investe il suo denaro [2] in un’impresa comune e [3] è portata ad aspettarsi profitti [4] esclusivamente dagli sforzi dell’impresa comune. promotore o un terzo."5

L'Ordine ha citato più di una dozzina di dichiarazioni pubbliche di Impact Theory a sostegno della sua conclusione secondo cui i KeyNFT soddisfacevano ogni elemento del test di Howey. Ad esempio, la SEC ha riscontrato che:

Elemento 1: Investimento di denaro in un'impresa. Gli investitori hanno capito che attraverso l'acquisto dei KeyNFT stavano investendo nell'attività di Impact Theory. Impact Theory ha dichiarato la sua intenzione di diventare "la prossima Disney", dicendo ai potenziali investitori che acquistando i KeyNFT avevano l'equivalente opportunità di entrare "in Disney quando stavano facendo Steamboat Willie".6
Elemento 2: impresa comune. Impact Theory ha condiviso pubblicamente la sua opinione secondo cui gli investitori KeyNFT, Impact Theory e i fondatori di Impact Theory sarebbero tutti "arricchiti" e che i loro potenziali profitti sarebbero "tutti collegati insieme".7
Elemento 3: aspettativa di profitti. Le dichiarazioni della società e degli acquirenti potenziali ed effettivi di KeyNFT riflettevano che credevano chiaramente che ci sarebbe stata una "ragionevole aspettativa di profitto" dal loro acquisto dei KeyNFT. Ad esempio, gli investitori hanno affermato che il motivo per cui hanno acquistato KeyNFT era l’aspettativa di profitti futuri, equivalente a “investire in Disney, Call of Duty e YouTube tutto in una volta” o “consegnare 20$ [sic] a Mark Zuckerberg nella sua stanza del dormitorio .”8
Elemento 4: profitti derivanti dagli sforzi della società. Impact Theory ha detto agli investitori che il valore dei KeyNFT sarebbe derivato dagli sforzi dell'azienda e che avrebbe utilizzato i proventi dell'offerta KeyNFT per lo "sviluppo", "il reclutamento di più team" e la "creazione di più progetti".9

Prima dell'accordo, come parte degli sforzi correttivi, Impact Theory ha riacquistato dagli investitori KeyNFT per un valore di circa 7.7 milioni di dollari.10 E come parte dell'accordo, Impact Theory ha accettato di pagare ulteriori circa 5.6 milioni di dollari in interessi di sboccatura e pregiudizio oltre a una sanzione di 500,000 dollari. Come ulteriore misura correttiva, Impact Theory si è impegnata a “distruggere” tutti i KeyNFT sotto il suo controllo e ad adottare misure per garantire che non riceva alcuna royalty futura derivante dalle transazioni sul mercato secondario di questi NFT.11

I commissari Hester Peirce e Mark Uyeda dissentito all’applicazione del test di Howey ai KeyNFT. Il dissenso ha posto nove domande relative alla logica alla base della decisione della SEC di affermare la giurisdizione sugli NFT attraverso un'azione coercitiva. I Commissari hanno convenuto che esisteva una legittima preoccupazione riguardo all'hype attorno ai KeyNFT, ma hanno anche scoperto che "non era una base sufficiente per portare la questione nella giurisdizione [della SEC]". I Commissari hanno dichiarato: "Non intraprendiamo regolarmente azioni coercitive contro persone che vendono orologi, dipinti o oggetti da collezione insieme a vaghe promesse di rafforzare il marchio e quindi aumentare il valore di rivendita di tali oggetti tangibili". I Commissari hanno inoltre osservato che, essendo il primo accordo NFT, questa azione coercitiva “solleva[d] molte domande difficili”. Dal punto di vista del dissenso, “[l]a Commissione avrebbe dovuto affrontare queste questioni molto tempo fa e offrire una guida quando gli NFT hanno iniziato a proliferare”.

Takeaways

Con la SEC impegnata in contenziosi di alto profilo in tutto il paese riguardo allo status delle risorse digitali come titoli, questo caso segna la prima volta che la SEC estende ulteriormente la sua portata giurisdizionale nello spazio NFT. Ciò non è sorprendente, dato Osservazioni dal presidente Gary Gensler lo scorso anno, il quale indicava che la lettura ampia del test di Howey da parte della SEC potrebbe portare un certo numero di NFT nell'ambito di competenza della SEC.
L'accordo mostra che la SEC sta prestando molta attenzione alle dichiarazioni e alle rappresentazioni fatte agli investitori, anche attraverso i siti di social media, riguardo a come l'emittente NFT intende utilizzare i proventi delle vendite di NFT. In quanto società di media e intrattenimento, l'attività di Impact Theory potrebbe funzionare in modo diverso rispetto ai tradizionali mercati NFT, il che potrebbe spiegare perché la SEC ha identificato diverse dichiarazioni pubbliche rilasciate dalla società.
L'accordo potrebbe avere implicazioni per le azioni legali collettive federali in corso sui titoli, come il contenzioso in corso contro Dapper Labs, in cui i querelanti hanno affermato che gli NFT, come NBA Top Shot "Moments", sono titoli.

1 SEC contro Impact Theory, LLC, n. 3-21585 (28 agosto 2023).

2 Id. ¶ 4.

3 Id. ¶ 1.

4 Id. ¶ 2.

5 SEC contro WJ Howey, 328 USA a 298–99.

6 Ordine, ¶ 6.

7 Id. ¶ 8.

8 Id. ¶ 9.

9 Id. ¶ 1.

10 Id. ¶ 16.

11 Id. ¶ 17.

Fonte
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