(Questo non dovrebbe essere preso come un consiglio finanziario, le criptovalute possono essere incredibilmente rischiose. Consulta un consulente finanziario prima di prendere qualsiasi decisione di investimento.)
Le criptovalute, in quanto classe di asset completamente nuova nello spazio finanziario, possono essere estremamente difficili da spiegare a chi proviene da un background finanziario tradizionale o a chi investe solo passivamente nel mercato azionario. Ciò può essere particolarmente difficile quando ci si immerge in token molto specifici con proposte di valore e tokenomics unici, poiché è necessaria una profonda comprensione fondamentale del mercato e della tecnologia per prendere decisioni di investimento informate.
ComunqueeR, ci sono molti modi in cui si può colmare il divario tra coloro che comprendono solo i mercati azionari tradizionali e la tesi di investimento delle criptovalute. Quando si tratta della risorsa nativa della Terra, LUNA, credo che ci siano dei parallelismi molto semplici che possono renderne molto più facile la comprensione per quelle persone. Qui espongo la proposta di valore di LUNA dal punto di vista di qualcuno con un background più tradizionale. Mi concentro su quattro argomenti principali
- Terra come livello di applicazione FinTech
- Dividendi e generazione di ricavi
- Sostegni azionari comunitari
- Rapporto prezzo/utili
Livello di applicazione FinTech
La prima cosa che spesso fanno gli investitori quando valutano un’azienda è capire cosa fanno effettivamente e come si inseriscono nel mercato complessivo. Il modo migliore per semplificare ciò che fa Terra è fornire un livello applicativo per applicazioni FinTech estremamente uniche e innovative. Quindi puoi pensare di investire in Terra come investire in un paniere di app FinTech, ciascuna con il proprio caso d'uso specifico e potenziale cliente. Quindi, invece di avere la proprietà di un'app, ad esempio Chime, hai la possibilità di possedere il livello dell'applicazione che esegue Chime, Robinhood, Mint e Spaces. E quel numero di applicazioni potrebbe crescere tanto quanto gli sviluppatori saranno disposti a costruire sul livello base di Terra. Diamo una rapida occhiata ad alcune delle app attualmente create, o in fase di creazione, su Terra:
Anchor Protocol: un conto di risparmio in criptovalute che paga un interesse del 19.5%, 39 volte superiore a quello delle principali banche
Mirror Protocol — Un protocollo di asset sintetici che consente agli utenti di negoziare azioni statunitensi 24 ore su 7, XNUMX giorni su XNUMX, da qualsiasi parte del mondo.
Chai: un'app di pagamenti in Corea del Sud con oltre 300,000 utenti giornalieri e che cerca di espandersi a livello internazionale
Protocollo Nebula: ETF algoritmici, in cui qualsiasi utente può programmare quali informazioni causeranno il ribilanciamento della posizione. (Un esempio: avere una risorsa che tiene traccia degli account dei follower di varie società e riorganizza le risorse in base alle modifiche)
Alice: un'applicazione simile a Venmo che consente agli utenti di scambiarsi denaro, beneficiare dell'elevato rendimento di Anchor sui depositi e pagare utilizzando una carta di debito nativa
Spar — Una piattaforma di gestione patrimoniale che consente a chiunque di creare o investire passivamente in fondi gestiti.
Suberra: servizio di abbonamento che utilizza l'alto rendimento di Anchor per consentire agli utenti di depositare una somma forfettaria e di non pagare effettivamente nulla per l'abbonamento sottostante.
Questi sono solo alcuni degli oltre 70 progetti confermati che verranno realizzati sulla Terra. Per un elenco completo, vai a questo link.
Ora diamo un'occhiata ai settori di cui fa parte LUNA: FinTech e Criptovalute. La FinTech globale mercato è stato valutato a circa 127.66 miliardi di dollari nel 2018 e si prevede che crescerà fino a 309.98 miliardi di dollari con un tasso di crescita annuo del 24.8% fino al 2022. L'intero mercato delle criptovalute a settembre 2020 era di circa 320 miliardi di dollari. Ad oggi, il mercato supera i 2 trilioni di dollari, con un aumento del 525% in appena un anno. Dal 2014, il mercato è cresciuto in media del 350% all’anno. Entrambi sono settori in altissima crescita e all’inizio della loro adozione generale.
Ora che abbiamo una comprensione fondamentale di cosa sia Terra e dei mercati che comprende, possiamo ora vedere come Terra premia i possessori di LUNA.
Dividendi e generazione di ricavi
Uno dei modi in cui le società quotate in borsa premiano i propri investitori è attraverso i dividendi, il processo in cui la società premia i propri azionisti con utili aziendali in eccesso. L’equivalente dei dividendi per LUNA sarebbe il processo di staking. Si tratta essenzialmente di accettare di bloccare i token come pegno nei confronti dei validatori che verificano le transazioni nella rete, e in cambio l'utente viene ricompensato con commissioni di transazione. Poiché non sono coinvolti intermediari, tutte le entrate dei protocolli possono essere trasferite direttamente agli azionisti, creando essenzialmente un rapporto di distribuzione dei dividendi vicino al 100%. Ciò è molto più efficiente in termini di capitale e può quindi consentire agli utenti delle applicazioni di consumare commissioni molto più basse rispetto ai tradizionali sbocchi finanziari e fornire agli stakeholder ricompense generose.
Al momento della stesura di questo articolo, l'attuale quota APY è di circa il 6.5%, il che metterebbe LUNA alla pari con alcuni dei titoli azionari che pagano i dividendi più alti sul mercato. Con l'aggiornamento della rete Columbus-5 in arrivo all'inizio di settembre, si prevede che questo numero supererà il 10% a causa dell'aggiunta delle commissioni di swap come ricompensa per gli staker. Questo numero sarebbe maggiore dei dividendi di ogni singola azione statunitense.
Riacquisto di azioni proprie
Un altro modo in cui aziende come la migliorano il valore per gli azionisti è attraverso il riacquisto di azioni proprie. Questo è il processo in cui una società utilizza la liquidità in eccesso per acquistare azioni proprie al fine di ridurre il numero di azioni in circolazione sul mercato e quindi aumentare il valore di ogni singola azione. Tuttavia, ci sono state molte questioni relative a questo metodo di miglioramento del valore per gli azionisti. Il primo riguarda gli incentivi, in quanto il management che decide di riacquistare azioni proprie è il destinatario diretto del beneficio poiché spesso dispone di stock option. Può anche gonfiare artificialmente il prezzo e i parametri per far sembrare la situazione finanziaria dell’azienda molto migliore di quanto non sia in realtà. Le persone sostengono anche che il denaro potrebbe essere ben speso altrove, sia per nuove attività di ricerca e sviluppo, per la crescita aziendale, o semplicemente per dividendi diretti agli azionisti.
LUNA ha un meccanismo che può essere visto come simile a questo processo, ma con differenze molto importanti. Affinché possano essere create nuove stablecoin all'interno delle applicazioni Terra, qualcuno deve acquistare quella quantità di LUNA sul mercato e bruciarla fino a farla sparire. Questo può essere visto come un riacquisto “comunitario”, in cui qualsiasi nuovo denaro che entra nel sistema deve “riacquistare” una quantità equivalente di LUNA e cancellarla dall’offerta circolante. Per fare un confronto simile, immagina se ogni volta che qualcuno deposita denaro in Robinhood, quel denaro veniva immediatamente utilizzato per riacquistare azioni HOOD sul mercato aperto. Ma ancora una volta, applicalo non solo a un'app FinTech ma a molte. Questo aumento di valore è diverso da qualsiasi cosa si possa vedere nei mercati tradizionali.
Questo meccanismo di acquisto e combustione risolve anche molti dei problemi relativi ai tradizionali riacquisti. Non è il management a prendere la decisione, quindi non c'è alcun disallineamento di incentivi o interessi egoistici in gioco. Non dovrebbe essere visto come un aumento artificiale dei prezzi perché avviene solo quando c'è un uguale aumento di valore nel sistema. Per problemi di allocazione del capitale, il 100% dei ricavi è già attribuito ai dividendi, questo riacquisto utilizza solo il capitale in eccesso all'interno del sistema. E per quanto riguarda la ricerca e lo sviluppo, ogni applicazione è in grado di individuare la propria forma di finanziamento, tramite VC, la comunità o il portafoglio di TFL. In ogni modo, fornisce un’alternativa molto migliore ai tradizionali riacquisti di azioni proprie.
Rapporto prezzo/utili
Diamo un'occhiata a LUNA attraverso i prestiti delle metriche di valore tradizionali e vediamo come si confronta con asset simili nel mercato delle criptovalute. Abbiamo già misurato un rapporto di distribuzione dei dividendi vicino al 100% con un potenziale APY annuo a due cifre, che porrebbe LUNA al di sopra di tutte le altre azioni tradizionali. Ora diamo un'occhiata al rapporto prezzo/utili.
Terminale token attualmente pone il rapporto P/E di LUNA a 1500x. Può sembrare estremamente alto, ma ciò è dovuto al fatto che Terra è in grado di fornire commissioni estremamente basse per le transazioni. Possiamo paragonarlo anche ad altre blockchain con commissioni basse: Solana 4650x, Tezos 2150x, Cosmos 9000x, Stellar 280000x, ecc. Con la mediana di tutte le blockchain che arriva a circa 4500x, LUNA è chiaramente verso la fascia bassa del mercato. Ciò non tiene conto del fatto che le entrate maggiori potrebbero essere viste come provenienti dall'acquisto e dalla combustione del token LUNA, se si dovesse sostenere che le stablecoin di Terra fanno parte del prodotto. Legomakers (@tlagomi su Twitter) ha pubblicato un thread fantastico spiegando il rapporto P/E di LUNA come risultato sia delle entrate del protocollo che dei "guadagni" maturati dal conio delle stablecoin di Terra, ed è stato in grado di confrontarlo con Ethereum così com'è un meccanismo di combustione simile. Se vuoi accedere al thread completo è giusto qui, ma ecco la sua conclusione:
Rispetto a Ethereum, la piattaforma di contratto intelligente leader nel mercato con un meccanismo di burn simile, LUNA ha un rapporto P/E 14 volte inferiore. Ciò significa che nel suo mercato relativo è estremamente sottovalutato.
Conclusione
Se si dovesse paragonare LUNA a un titolo nei mercati tradizionali, si tratterebbe di un asset con un rapporto di distribuzione dei dividendi del 100%, riacquisti di azioni proprie con tutta la liquidità immessa nel sistema, un rapporto P/E ben al di sotto del leader del settore, e sta guadagnando quote di mercato in un settore che cresce a un ritmo superiore al 300% annuo. Pertanto, se si confronta LUNA con investimenti azionari tradizionali, supera di gran lunga qualsiasi cosa in termini di valore per gli azionisti e di elevato potenziale di crescita di grandi ordini di grandezza. Per i lettori che provengono da contesti finanziari più tradizionali, spero che tu sia riuscito a capire meglio come si può valutare LUNA e altri progetti di criptovaluta utilizzando un quadro di investimento di valore consolidato da tempo.
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