Gli hedge fund tradizionali considerano l'incertezza normativa il più grande ostacolo all'ingresso nelle criptovalute

Non ci sono mai stati hedge fund più tradizionali che investono in criptovalute, ma circa due terzi sono ancora riluttanti ad entrare nel mercato, secondo Rapporto 2022 Global Crypto Hedge Fund di PwC. Quelli sulla recinzione hanno detto che stavano aspettando la maturazione del mercato e l'adozione di più regolamenti.

Il rapporto offre informazioni sul crescente interesse che gli hedge fund tradizionali hanno mostrato per il mercato delle criptovalute. Scritto in collaborazione con l'Alternative Investment Management Association (AIMA), analizza l'approccio adottato da questi fondi nel valutare se investire in asset digitali ed esplora le principali barriere che devono affrontare.

Il chi e il perché di investire in criptovalute

Il sondaggio dell'AIMA è stato condotto nel primo trimestre del 1 e includeva 2022 hedge fund che gestivano circa 89 miliardi di dollari di asset. Più della metà dei fondi che hanno partecipato al sondaggio aveva oltre 436 miliardo di dollari in asset under management (AUM).

Circa uno su tre hedge fund tradizionali ha affermato di investire in risorse digitali. Si tratta di un aumento significativo rispetto allo scorso anno, quando solo uno su cinque ha dichiarato di avere un'esposizione al mercato delle criptovalute. Questo significativo aumento di interesse è supportato dai risultati del sondaggio dell'anno scorso, che indicava che circa il 25% dei fondi prevedeva di investire in criptovalute nel prossimo anno.

L'aumento del numero di fondi che investono in criptovalute non è proporzionale all'aumento dell'esposizione complessiva alle criptovalute. Di quei fondi che investono in criptovalute, più della metà ha solo una posizione di mantenimento con meno dell'1% del proprio AUM allocato alle risorse digitali. Solo un intervistato su cinque ha affermato di detenere il 5% o più del proprio AUM in criptovalute.

Due terzi dei fondi che investono in criptovalute hanno dichiarato di voler impiegare più capitale nella classe di attività entro la fine dell'anno. Tuttavia, questa è una diminuzione significativa rispetto al 2021, quando l'86% dei fondi ha affermato che aumenterebbe i propri investimenti in criptovalute. La maggior parte dei fondi che prevedono di impiegare più capitale in criptovalute ha meno dell'1% del proprio AUM nella classe di attività.

Quando si tratta di motivazione per investire in criptovalute, più della metà degli intervistati ha affermato di averlo fatto per diversificare i propri portafogli. Circa un terzo ha affermato che era per "opportunità alfa market neutral", mentre solo il 18% ha citato "sovraperformance a lungo termine".

Investire in criptovaluta

I dati del sondaggio hanno mostrato che la maggior parte dei fondi diversificava i propri portafogli in Bitcoin (BTC) ed Ethereum (ETH). Un terzo ha affermato di aver investito in token quotati su borse centralizzate, mentre un quarto ha affermato di scambiare token quotati su borse decentralizzate.

A differenza dei fondi crittografici specializzati, gli hedge fund tradizionali di solito non hanno un'esposizione diretta alle criptovalute. Tuttavia, la situazione sembra cambiare nel 2022 con il rapporto che mostra un notevole aumento del numero di fondi con esposizione diretta al mercato.

Più della metà degli intervistati nel sondaggio di PwC ha affermato di aver investito in criptovalute attraverso derivati ​​come futures e opzioni. Si tratta di un leggero calo rispetto allo scorso anno, quando circa due terzi degli intervistati ha affermato di aver investito solo tramite derivati. Gli hedge fund tradizionali che hanno investito in criptovalute utilizzando il trading diretto e spot sono aumentati dal 33% nel 2021 al 43% nel 2022. I fondi che hanno adottato un approccio passivo all'investimento in criptovalute attraverso fondi passivi, trust ed EP sono diminuiti dal 29% nel 2021 a solo 10% nel 2022.

Di tutti gli hedge fund che investono in criptovalute, il 43% ha affermato di aver utilizzato la leva durante il trading. Circa il 78% di coloro che utilizzano la leva finanziaria ha gestito meno di 1 miliardo di dollari di asset, dimostrando che le istituzioni di copertura più piccole avevano maggiori probabilità di utilizzare strategie di investimento più rischiose.

Tuttavia, questa mancanza di avversione al rischio non si è tradotta in altre categorie di criptovalute. Nonostante l'enorme crescita registrata dalle piattaforme GameFi, Metaverse e Web3 quest'anno, gli hedge fund non sembrano essere interessati a investire in queste aree. Oltre la metà degli hedge fund ha affermato di aver visto la maggiore opportunità di crescita nella DeFi.

L'interesse crescente soffocato dalla mancanza di chiarezza

Il crescente interesse degli hedge fund per il mercato delle criptovalute ha solo ulteriormente esacerbato alcuni dei principali problemi che il settore deve affrontare. Oltre il 90% degli hedge fund che investono in criptovalute ha affermato che la mancanza di regimi normativi e fiscali sono stati i problemi più significativi che hanno dovuto affrontare. Circa il 78% ha anche citato la mancanza di prodotti sintetici e indiretti profondi e liquidi, problemi con la custodia, nessun servizio di prime broker e complicati prelievi fiat sugli scambi.

Anche gli hedge fund non sono soddisfatti dell'attuale infrastruttura di mercato.

In media, meno di un hedge fund su dieci ha affermato di aver trovato l'infrastruttura del mercato delle criptovalute "adeguata". D'altra parte, il 95% ha affermato che gli audit e la contabilità sono un segmento che necessita di un serio miglioramento. Un altro incredibile 94% dei fondi ha affermato che la gestione del rischio e la conformità necessitano di miglioramenti essenziali, così come la capacità di utilizzare le risorse digitali come garanzia.

Anche coloro che non investono nel mercato delle criptovalute ci hanno pensato molto.

Il sondaggio ha riportato una leggera diminuzione del numero di hedge fund che non hanno investito in criptovalute, dal 79% nel 2021 al 63% nel 2022. Di quel 63%, circa un terzo ha affermato di essere in "fase avanzata". pianificazione” di investire o attivamente cercando di investire. Sebbene si tratti di un aumento rispetto allo scorso anno, il 41% dei fondi ha comunque affermato che era improbabile che entrino nel mercato delle criptovalute nei prossimi tre anni. Un altro 31% ha dichiarato di essere curioso del mercato ma di aspettare che maturi.

Indipendentemente dal fatto che abbiano investito in criptovalute o meno, la maggior parte degli hedge fund sembra essere d'accordo su quali siano le maggiori barriere all'ingresso del mercato. Secondo PwC, la maggior parte dei fondi ha affermato che l'incertezza normativa e fiscale era il problema più grande da superare prima di entrare nel mercato. Una scoperta interessante del sondaggio è stata il fatto che il 79% degli intervistati ha affermato che le reazioni dei clienti ei pericoli per la loro reputazione li tenevano fuori dal mercato.

Con la maggior parte dei fondi che non investe in criptovalute gestendo asset per oltre $ 1 miliardo, non c'è da meravigliarsi se i rischi di ottenere un'esposizione alle criptovalute superano i suoi vantaggi. La gestione di asset per oltre 1 miliardo di dollari richiede una quantità significativa di fiducia che viene costruita nel corso di anni, se non decenni, e basata su strategie prudenti e di successo.

Mentre circa un terzo degli intervistati ha affermato che accelererebbe attivamente il proprio coinvolgimento nel mercato delle criptovalute se queste barriere fossero state rimosse, un'enorme porzione di fondi richiederà di più per essere convinta.

"Il 45% degli intervistati ha affermato che la rimozione delle barriere probabilmente non avrebbe ancora un impatto sul loro approccio attuale poiché o investire in risorse digitali rimane al di fuori del loro mandato o continuerebbero a rimanere scettici", afferma il rapporto.

Ciò che mostra il rapporto di PwC è una chiara tendenza tra gli hedge fund tradizionali: più asset gestiscono, meno è probabile che investano nel mercato delle criptovalute. Le istituzioni relativamente piccole sembrano più disposte ad assumersi i rischi e la volatilità che sono diventati sinonimo di criptovalute e ad affrontare le barriere che derivano da un mercato così giovane e relativamente non regolamentato.

Il post Gli hedge fund tradizionali considerano l'incertezza normativa il più grande ostacolo all'ingresso nelle criptovalute apparve prima CryptoSlate.

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• Fonte: https://cryptoslate.com/traditional-hedge-funds-consider-regulatory-uncertainty-biggest-barrier-to-entry-in-crypto/