La Fed statunitense pubblica un rapporto per promuovere il dialogo pubblico in merito a una CBDC al dettaglio basata sul dollaro statunitense

Nel gennaio 2022, la Fed ha pubblicato il rapporto CBDC intitolato: “Denaro e pagamenti: il dollaro americano nell’era della trasformazione digitale”. Questo rapporto fornisce un dialogo pubblico trasparente sull’emissione di una valuta digitale della Banca Centrale al dettaglio in USD (CBDC) e su alcuni potenziali vantaggi e rischi.

Le banche centrali di tutto il mondo continuano a svolgere ricerche sulle CBDC, inclusa la Bank of England,  Banca d'Italia,  Banca di Francia, le Banca del Giappone, Banca popolare di Cina, nonché un gruppo di banche centrali attraverso il Banca dei regolamenti internazionali. Tutti hanno pubblicato documenti di discussione simili cercando di ampliare la considerazione sulle nuove forme di valuta digitale privata e rispondendo con lo sviluppo di CBDC all’ingrosso e al dettaglio.

Negli Stati Uniti sono in corso da tempo discussioni su una CBDC al dettaglio basata sul dollaro. La Federal Reserve Bank di San Francisco ha pubblicato un rapporto nel 2019 "Diario delle scelte del consumatore” e nel 2020, il Federal Reserve Bank di Boston ha annunciato la sua collaborazione con il MIT per esplorare lo spazio di progettazione delle CBDC e acquisire una comprensione pratica delle sfide tecniche legate alla costruzione di una CBDC. Dopo la riunione politica della Federal Reserve dell'aprile 2021, il presidente della Federal Reserve Jerome Powell ha avvertito che è "molto più importante fare la cosa giusta (CBDC) che farlo in fretta o sentire che dobbiamo affrettarci a raggiungere conclusioni perché altri paesi sono in difficoltà". andare avanti."

Che cos'è un CBDC al dettaglio?

Una CBDC al dettaglio è definita come una passività della banca centrale ampiamente disponibile al pubblico bancario in generale. Anche se una CBDC al dettaglio emessa e sostenuta dalla Federal Reserve sarebbe considerata una forma di moneta a corso legale, richiederebbe un’azione legislativa per renderla una realtà. Il rapporto rileva che il Congresso avrebbe bisogno di un aggiornamento del Coinage Act del 1965 affinché tali CBDC al dettaglio possano essere considerate una forma ufficiale di moneta a corso legale degli Stati Uniti. Per riferimento, l'ultima volta che il Coinage Act è stato aggiornato dal Congresso risale al primo Coinage Act emanato dal Congresso nel 1792.

Vantaggi e rischi dell'emissione di una CBDC al dettaglio

Ce ne sono grandi e diversi numero di motivazioni stimolando l'interesse delle banche centrali per le CBDC, che può anche variare in modo significativo tra avanzate e economie dei mercati emergenti. Le banche centrali ritengono che una CBDC al dettaglio abbia il potenziale per aumentare la sicurezza e l’efficienza dei sistemi di pagamento al dettaglio, possa essere utilizzata come complemento al contante fisico per le transazioni al dettaglio, possa portare a rimesse transfrontaliere più economiche e veloci e consentire una rapida esecuzione delle attività governative. pagamenti a persona, ovvero stimoli fiscali legati al Covid-19, come alternativa ai lenti bonifici e agli assegni costosi.

La divulgazione delle CBDC al dettaglio è stata in parte in risposta al crescente interesse per le stablecoin emesse privatamente (token crittografici ancorati al valore di una valuta fiat), che sono aumentate di utilizzo negli ultimi anni dalla loro introduzione nel 2014.

Il presidente della Federal Reserve Jerome H. Powell delinea la risposta della Fed ai progressi tecnologici che determinano rapidi cambiamenti nel panorama dei pagamenti globali. Mentre la Federal Reserve esplora i potenziali benefici e rischi delle CBDC, l’attenzione principale è se e come una CBDC potrebbe migliorare il sistema di pagamenti nazionali statunitense già sicuro, efficace, dinamico ed efficiente nella sua capacità di soddisfare le esigenze delle famiglie e dei cittadini. imprese.

Il consiglio della Federal Reserve Lael Brainard riguardo all'attenzione alle CBDC ha dichiarato: "È essenziale che i politici, inclusa la Federal Reserve, pianifichino il futuro del sistema di pagamento e considerino l'intera gamma di possibili opzioni per portare avanti i potenziali benefici delle nuove tecnologie, mentre salvaguardando la stabilità”, ha affermato Brainard nel discorso preparato per la consegna al Forum sulla politica monetaria degli Stati Uniti a New York "Una CBDC statunitense potrebbe essere un potenziale modo per garantire che le persone in tutto il mondo che utilizzano il dollaro possano continuare a fare affidamento sulla forza e sulla sicurezza della valuta statunitense per effettuare transazioni e condurre affari nel sistema finanziario digitale."

Tuttavia, le CBDC al dettaglio possono anche comportare rischi e certamente solleverebbero una serie di importanti questioni politiche, tra cui il modo in cui potrebbero influenzare la struttura del mercato del settore finanziario (ad esempio, corse agli sportelli commerciali), il costo e la disponibilità del credito, la sicurezza e la stabilità dei mercati. il sistema finanziario e l’efficacia della politica monetaria.

Opzioni e sfide per la progettazione di CBDC al dettaglio

Esistono diverse opzioni di progettazione architetturale per le CBDC al dettaglio:

• Architettura CBDC diretta (dCBDC).
• Architettura CBDC indiretta (iCBDC).
• Architettura CBDC ibrida (hCBDC).
• Architettura CBDC sintetica (sCBDC).

Inoltre, esistono diversi metodi di consegna CBDC al dettaglio:

• Modello basato sull'account
• Modello basato su token (crittografia del registro non distribuito utilizzata nelle carte con chip)
• Modello basato sul valore

Ci sono molte sfide legate all’introduzione di una CBDC al dettaglio che includono, ma non sono limitate a:

• Interoperabilità tra paesi con diversi progetti architettonici CBDC.
• Preoccupazioni sulla privacy dei conti CBDC al dettaglio detenuti dalla banca centrale.
• Problemi di sicurezza legati alla costruzione di infrastrutture per una CBDC al dettaglio.
• In che modo i criminali informatici potrebbero trarre vantaggio da una CBDC al dettaglio attraverso attacchi agli utenti.
• Come verranno ripristinate le credenziali per gli utenti che le perdono o le vengono rubate.

Diversi approcci verso l'implementazione di una CBDC al dettaglio

Ciascuna banca centrale sta affrontando la progettazione di una CBDC al dettaglio in modo diverso, in particolare considerando come tale CBDC potrebbe essere strutturata per raggiungere determinati obiettivi politici nazionali; tuttavia, rimarranno domande chiave sull’interoperabilità tra le diverse architetture CBDC nazionali, in particolare quando si tratta di effettuare transazioni transfrontaliere.

Il panorama degli annunci di CBDC al dettaglio provenienti da paesi di tutto il mondo che forniscono indizi di test o ricerche sembra avvenire su base settimanale. Ma fino ad oggi nessun paese ha introdotto quella che gli altri considerano la “soluzione definitiva”. IL Banca dei regolamenti internazionali in una pubblicazione dell’aprile 2022, hanno intervistato le banche centrali di 26 economie dei mercati emergenti. Solo alcuni sono passati alla fase pilota o di prova di concetto (ad esempio Hong Kong SAR, Arabia Saudita, Tailandia, Emirati Arabi Uniti), pochi sono vicini al lancio (ad esempio eCNY cinese), mentre alcuni non vedono la necessità urgente di un CBDC nel prossimo futuro (es. Polonia, Singapore).

La Federal Reserve potrebbe prendere in considerazione l'utilizzo di una CBDC basata su token per il regolamento interbancario insieme a Fedwire, CHIPS di altri sistemi RTGS attualmente utilizzati dalla Federal Reserve per il regolamento basato sulla banca centrale e sul conto interbancario. Pertanto, sulla base delle sollecitazioni del Congresso e dell'ampio interesse pubblico per una CBDC al dettaglio in USD, la Federal Reserve statunitense chiede commenti pubblici, che saranno accettati per 120 giorni e potranno essere presentati