L'ETF Bitcoin Futures di VanEck verrà lanciato martedì

VanEck si appresta a lanciare il suo ETF sui futures bitcoin successivamente la Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti ha negato il fondo proposto che avrebbe detenuto direttamente il criptoasset.

Il gestore di fondi con sede a New York, che gestisce un patrimonio di 82 miliardi di dollari, dovrebbe lanciare martedì il VanEck Bitcoin Strategy ETF (XBTF) su Cboe, ha annunciato lunedì la società. Sebbene i documenti normativi suggerissero l'offerta pianificata potrebbe essere lanciato alla fine del mese scorso, l'annuncio della società fa seguito al rifiuto da parte della SEC dell'ETF spot bitcoin proposto da VanEck venerdì.

Il presidente della SEC Gary Gensler lo ha detto per la prima volta durante un forum virtuale in agosto che la sua agenzia preferirebbe gli ETF depositati ai sensi dell'Investment Company Act del 1940 che fossero limitati ai contratti futures su bitcoin. La decisione della SEC di negare il deposito di VanEck non è quindi stata una sorpresa per molti professionisti del settore.

"Non è un segreto che noi, come azienda, riteniamo che un prodotto spot fisico sia un prodotto superiore, e quindi abbiamo pensato di farcela", ha detto a Blockworks Kyle DaCruz, direttore del prodotto per le risorse digitali di VanEck. "Una volta ricevuta la decisione della SEC, abbiamo deciso di immettere sul mercato il prodotto basato sui futures in modo che almeno gli investitori abbiano ora uno strumento per accedere a Bitcoin attraverso un fondo quotato in borsa regolamentato."

XBTF investirà principalmente in futures bitcoin quotati e negoziati sul Chicago Mercantile Exchange (CME), una categoria che ha recentemente visto un'enorme crescita, ha aggiunto DaCruz. L'open interest giornaliero medio sui futures bitcoin del CME è aumentato da 77 milioni di dollari nel primo trimestre del 2018 a circa 1.5 miliardi di dollari nel terzo trimestre del 2021, ha riferito l'azienda. 

Terzo rispetto al mercato, ma con una struttura diversa 

Il fondo sarà il terzo del suo genere negli Stati Uniti, unendosi al ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) e al Valkyrie Bitcoin Strategy ETF (BTF), lanciati rispettivamente il 19 e il 22 ottobre. 

BITO è rapidamente cresciuto fino a superare 1.4 miliardi di dollari, mentre BTF ha un patrimonio in gestione di 60 milioni di dollari. 

"È deludente non essere i primi a commercializzare poiché siamo stati i primi a richiedere un ETF basato sui futures nel 2017, e certamente ci sono meriti nell'essere i primi a commercializzare chiaramente questa classe di asset", ha spiegato DaCruz.

Ma l'azienda ritiene che il prezzo più basso del fondo e la diversa struttura fiscale lo posizionino bene rispetto alle offerte simili attualmente disponibili, ha aggiunto. 

Mentre i prodotti Valkyrie e ProShares prevedono una commissione di 95 punti base, il prodotto VanEck costerà 65 punti base. Inoltre, a differenza della maggior parte dei fondi ai sensi dell’Investment Company Act del 1940, che sono classificati come società di investimento regolamentate, XBTF sarà strutturato come una C-Corporation.

Gli ETF che utilizzano questa struttura sono tassati come società, il che significa che il fondo pagherà le tasse e gli investitori pagheranno le tasse sui dividendi e sui guadagni. 

Nella struttura C-Corporation, il fondo può riportare le perdite in caso di prelievo, sostanzialmente compensando i guadagni, ha spiegato DaCruz. Inoltre, una C-Corporation è idonea al reddito da dividendi qualificato (QDI), il che significa che gli investitori pagano l’aliquota fiscale sulle plusvalenze a lungo termine, anziché la normale aliquota fiscale sul reddito.

"Per gli investitori con un'aliquota fiscale ordinaria sul reddito più elevata, è piuttosto interessante far parte di una C-Corp", ha affermato DaCruz. "Abbiamo effettuato diverse analisi e, come puoi immaginare, il riporto delle perdite e l'idoneità al QDI possono davvero, davvero avere un impatto sui rendimenti al netto delle imposte per gli investitori, in particolare per gli investitori a lungo termine."

Dave Nadig, CIO e direttore della ricerca per ETF Trends e ETF Database, ha affermato che molti investitori potrebbero non rendersi nemmeno conto della struttura C-Corporation dell'ETF.

"È un territorio leggermente inesplorato, quindi sono davvero curioso di sapere come funzionano i conti", ha detto a Blockworks. "Posso assolutamente vedere che per alcuni investitori tassabili con un patrimonio netto elevato, VanEck potrebbe aver escogitato qualcosa di piuttosto intelligente."

La richiesta?

Nadig ha affermato che il differenziatore di prezzo di VanEck avrà importanza ma probabilmente non creerà “un'ondata” di afflussi. 

Nathan Geraci, presidente dell'ETF Store, in precedenza aveva dichiarato a Blockworks che, nonostante la reputazione di VanEck e il prezzo più basso di XBTF, si aspetta che la domanda iniziale sia "smorzata" rispetto al fondo ProShares. 

Gestione delle risorse bit a bit di recente ha ritirato la sua domanda per un ETF sui futures sui bitcoin, come ha affermato Matthew Hougan, il CIO dell'azienda, in un post su Twitter che la maggior parte degli investitori a lungo termine trarrebbero un servizio migliore dall'esposizione spot. 

"Il mercato degli ETF sui futures sui bitcoin ha un limite naturale dato che gli investitori vogliono davvero un ETF sui bitcoin spot", disse all'epoca Geraci. "Penso che un emittente come Bitwise sia contento di concentrarsi su quel premio più grande e lasciare che altri emittenti combattano per qualunque scarto sia disponibile nel mercato degli ETF sui futures bitcoin."

Invece di lanciare fondi che investono quasi esclusivamente in futures su bitcoin, altri emittenti stanno scegliendo un approccio diverso per ottenere un’esposizione degli investitori al mercato in crescita. 

Il WisdomTree Enhanced Commodity Strategy Fund (GCC) – un ETF gestito attivamente che cerca di fornire un’ampia esposizione a un paniere diversificato di materie prime – il mese scorso è diventato il primo ETF ad aggiungere futures su bitcoin. Può investire fino al 5% del suo patrimonio netto in essi, un recente deposito indica.

Un fondo futures gestito proposto da SkyRock Investment Management può anche detenere fino al 5% delle attività del fondo in derivati ​​che fanno riferimento a bitcoin o altre criptovalute registrate presso la Commodity Futures Trading Commission, secondo una dichiarazione depositata venerdì.

---

Ricevi ogni sera le notizie e gli approfondimenti più importanti del giorno sulla criptovaluta nella tua casella di posta. Iscriviti alla newsletter gratuita di Blockworks ora.

---

Fonte: https://blockworks.co/vanecks-bitcoin-futures-etf-set-to-launch-tuesday/