Con quale aggressività le banche centrali aumenteranno i tassi?
Sono state un paio di settimane incredibili sui mercati, in cui abbiamo assistito a un'altra mossa da falco da parte di più banche centrali, grandi oscillazioni dei titoli sulla scia degli utili e le tensioni intorno all'Ucraina si sono intensificate. Il risultato sono stati mercati molto volatili e mentre la prossima settimana sembra un po' più leggera per quanto riguarda il rischio di eventi, non c'è motivo di aspettarsi che i mercati si stabilizzino improvvisamente.
Solo perché le banche centrali, tra cui la Fed, la BCE e la BoE, hanno già gettato le basi per un inasprimento più aggressivo quest'anno, molte domande rimangono senza risposta e permane un'enorme incertezza sulle prospettive di inflazione. Gli operatori presteranno molta attenzione ai dati in arrivo e ai commenti dei responsabili politici per capire meglio se i mercati sono posizionati in modo troppo aggressivo o ancora non abbastanza.
La Russia è ovviamente in prima pagina ormai da molte settimane poiché le truppe si sono accumulate al confine ucraino e l'Occidente ha avanzato accuse di una possibile invasione imminente. Anche se questo rimarrà al centro delle menti degli investitori la prossima settimana, anche la banca centrale si riunirà nel corso della settimana e si prevede che aumenterà nuovamente i tassi di interesse poiché l'inflazione continua a salire anche dopo un anno di inasprimento.
Parlare Fed eyed after forte rapporto di lavoro
La Russia alzerà nuovamente i tassi di interesse?
Il ministro delle finanze turco spera che l'inflazione non raggiunga il 50%
US
I commercianti sono rimasti sbalorditi dopo che il rapporto sui salari non agricoli di gennaio ha mostrato un'accelerazione delle assunzioni. I datori di lavoro hanno aggiunto 467,000 posti di lavoro il mese scorso, quasi il doppio della stima più alta dell'economista. Anche la lettura di dicembre è stata notevolmente rivista al rialzo, il che significa che l'onda Omicron non ha provocato un'interruzione temporanea della ripresa del mercato del lavoro. I guadagni orari medi hanno continuato a crescere e ciò alimenterà il tema dell'inflazione e guiderà le aspettative che la Fed diventi ancora più aggressiva.
I dati sull'inflazione imminenti sono tutto ciò che conta e potrebbero portare i mercati a scontare completamente un aumento del tasso di mezzo punto per la Fed durante la riunione politica di marzo. Il rapporto sull'inflazione di gennaio dovrebbe essere rovente poiché l'onda omicron ha intensificato i vincoli di offerta e la domanda dei consumatori è rimasta forte. Wall Street prevede che il tasso di inflazione di gennaio aumenterà tra il 7.0% e il 7.6% rispetto all'anno precedente.
Il discorso della Fed includerà i discorsi di Michelle Bowman e Loretta Mester mercoledì. Bowman della Fed non ha rilasciato commenti sulla politica monetaria da ottobre, quindi gli investitori presteranno molta attenzione per vedere se risiede ancora con i falchi. Il Mester della Fed ha già sostenuto un decollo di marzo e anche una contrazione del bilancio il più rapidamente possibile senza oscillare i mercati.
EU
Dopo la svolta del freno a mano di questa settimana da parte della BCE, la prossima settimana si concentrerà sui commenti provenienti dai responsabili politici in merito a quanto presto possiamo aspettarci la fine degli acquisti netti di attività e, cosa più importante, cosa significherà per i tassi di interesse quest'anno. I mercati stanno valutando circa 40-50 punti base di rialzi quest'anno dopo l'apparizione di Christine Lagarde dopo l'incontro e c'è molto spazio per altri se ci sono altre banche centrali su cui basarsi. Anche l'inflazione tedesca di venerdì sarà monitorata da vicino.
UK
Dobbiamo aspettare fino alla fine della settimana per la maggior parte dei dati dal Regno Unito, con il PIL per il quarto trimestre in testa ai rilasci. Ma questo arriverà secondo la prossima settimana per le apparizioni dei politici della BoE, con Huw Pill che parlerà mercoledì e il governatore Andrew Bailey giovedì. La Banca è chiaramente divisa sul ritmo della stretta se il voto di questa settimana (4-5) è qualcosa su cui basarsi. Sebbene le loro opinioni appaiano più allineate di quanto lo sia gli MPC con i mercati, che quest'anno stanno scontando altri quattro rialzi, nonostante i commenti di Bailey nella conferenza stampa dopo la decisione.
Boris Johnson è appeso a un filo mentre gli aiutanti chiave continuano ad abbandonarlo e più backbencher spingono per un voto di sfiducia. L'indagine della polizia potrebbe essere l'ultimo chiodo nella bara per il Primo Ministro.
Russia
L'inflazione dovrebbe salire all'8.8% a gennaio, dall'8.4% di dicembre, e più del doppio dell'obiettivo del 4%. Ciò è accaduto anche se la CBR ha aumentato i tassi in modo aggressivo nell'ultimo anno dal 4.25% dello scorso febbraio all'8.5% di dicembre. E dovrebbero continuare venerdì, alzando il tasso chiave di altri 100 punti base al 9.5%. Mercoledì verrà rilasciata anche la disoccupazione.
Restano alte le tensioni con l'Occidente e aumentano il rischio di invasioni e sanzioni. Le escalation hanno avuto un impatto sul rublo, con l'aumento dei prezzi del petrolio che forse ha alleviato il dolore di recente. Con l'avvertimento dell'Occidente sui piani russi di organizzare un falso attacco sul territorio russo o su persone di lingua russa nell'Ucraina orientale per giustificare un'invasione, sembra che la situazione potrebbe ribollire da un momento all'altro.
Sud Africa
Un paio di dati importanti la prossima settimana, tra cui la produzione mineraria e manifatturiera di giovedì.
Turchia
L'inflazione ha raggiunto il 48.7% a gennaio, come riportato questa settimana dall'Istituto statistico turco, accusato di aver falsificato i dati per placare il presidente Erdogan, con alcuni che affermano che l'inflazione reale è molto più alta. Erdogan ha licenziato il capo dell'istituto pochi giorni prima del rilascio, il che ha solo ulteriormente alimentato le affermazioni secondo cui i dati sono inaffidabili. Questo pone la domanda se 48.7% è il numero falsificato, quanto è alto il tasso effettivo?
Il nuovo ministro del Tesoro e delle Finanze Nureddin Nebati ha affermato questa settimana di non pensare che l'inflazione raggiungerà il 50% quest'anno e raggiungerà il picco ad aprile, aggiungendo che spera di non sbagliare. Quando inferiore al 50% è lo scenario migliore e potenzialmente inaffidabile, sai che c'è un problema. Ha anche ribadito che non si può tornare indietro da questa politica.
Cina
Si prevede che le banche cinesi registreranno una ripresa dei prestiti di credito, dopo che la People's Bank of China ha tagliato due volte il tasso primario di prestito a un anno a gennaio, al 3.7%. L'impennata dei prestiti dovrebbe aiutare a rinvigorire l'economia, che ha rallentato verso la politica cinese zero-Covid.
Nonostante la pandemia di Covid e la crisi immobiliare, il futuro sembra roseo per l'economia. Eurostat ha riferito la scorsa settimana che il PIL cinese ha superato l'intera UE per la prima volta nel 2021.
India
La Reserve Bank of India tiene una riunione sui tassi mercoledì. La RBI dovrebbe mantenere il tasso di prestito chiave al 4.0%, aumentando potenzialmente il tasso di pronti contro termine inverso.
Australia
L'Australia rilascia lunedì la fiducia delle imprese NAB per gennaio. A dicembre, l'indice è scivolato di 24 punti a -12, poiché l'ondata di Omicron ha messo a dura prova il sentiment degli affari.
Martedì verrà rilasciata la Westpac Consumer Confidence per febbraio. L'indice ha registrato ribassi consecutivi, indicando pessimismo tra i consumatori.
Giovedì verranno pubblicate le aspettative sull'inflazione dei consumatori del Melbourne Institute per febbraio. L'indice ha rallentato al 4.4% a gennaio, in calo dal 4.8% precedente. Tuttavia, questo è ben al di sopra della fascia target RBA del 2%-3%. Il rilascio sarà seguito da vicino poiché le aspettative di inflazione possono trasformarsi in inflazione reale.
Nuova Zelanda
Le aspettative di inflazione a 2 anni della Nuova Zelanda per il primo trimestre saranno pubblicate martedì. L'inflazione continua a crescere in Nuova Zelanda e l'indice è salito al 1% t/t nel 2.96° trimestre 2021, in rialzo dal 4% precedente. Una lettura più alta nel primo trimestre sosterrebbe le aspettative di un aumento dei tassi quando la RBNZ si incontrerà il 2.3 febbraio.
Il settore manifatturiero continua ad espandersi, ma è stato ostacolato dalle interruzioni delle catene di approvvigionamento e di produzione. BusinessNZ Manufacturing PMI sarà rilasciato giovedì.
Giappone
Il Giappone sta assistendo a un'impennata delle pressioni inflazionistiche, anche se in misura minore rispetto a Stati Uniti e Regno Unito. L'aumento dei prezzi di generi alimentari e gas ha frenato la spesa dei consumatori, un fattore chiave dell'economia. A novembre la spesa delle famiglie si è attestata a -1.3%. Il consenso per la versione di dicembre, che uscirà lunedì, si attesta a uno 0.0%.
Tailandia
La Bank of Thailand tiene una riunione politica mercoledì. La banca centrale ha evidenziato che Omicron è uno dei maggiori rischi quando ha mantenuto i tassi alla riunione di dicembre e dovrebbe mantenerli allo 0.50%.
Calendario economico
Sabato 5 febbraio
Consiglio Energia Ue-Usa: il capo della politica estera Ue Borrell parla con il Segretario di Stato Blinken
Domenica, 6 febbraio
La regina Elisabetta II celebra il giubileo di platino
Lunedì 7 febbraio
Fine della pausa del capodanno lunare, riaprono i mercati della Cina continentale
Il tedesco Scholz incontra Biden a Washington
Riunione informale dei ministri dell'agricoltura dell'UE a Strasburgo
Dati economici/eventi
China Caixin servizi PMI, riserve forex
Germania Produzione industriale
Riserve lorde e nette del Sudafrica
Svizzera Valuta estera
Svezia Saldo di bilancio
Turchia Saldo di bilancio
Riserve ufficiali russe
Disoccupazione in Svizzera, depositi a vista
Martedì, febbraio 8
Aggiornamento del ministero dell'Energia della Norvegia sull'attività petrolifera
Il governatore della Banca di Francia Villeroy parla alla commissione per le finanze dell'Assemblea nazionale francese
Dati economici/eventi
Commercio negli Stati Uniti
Decisione sul tasso in Polonia: previsto un aumento del tasso base di 50 punti base al 2.75%
Svezia Produzione industriale
Commercio in Francia
Spesa delle famiglie giapponesi
Vendita al dettaglio in Italia
Mercoledì 9 febbraio
Il presidente della Fed Mester parla all'evento del Centro economico e finanziario europeo
Il capo economista della BoE Pill parla alla conferenza annuale della Society of Professional Economists su "UK Monetary Policy Outlook".
I ministri degli Esteri e della salute dell'UE si incontrano a Lione, in Francia, con l'obiettivo di sviluppare la politica sanitaria del blocco
La Svezia elimina le sue restrizioni Covid, citando un tasso di vaccinazione più elevato e una situazione gestibile negli ospedali
Dati economici/eventi
Inventari all'ingrosso negli Stati Uniti
Decisione sul tasso di interesse della Banca Centrale dell'India (RBI): si prevede un aumento del tasso di Reverse Repo di 40 pb al 3.75%
Decisione sui tassi di interesse della Banca centrale thailandese (BOT): si prevede di mantenere il tasso di interesse invariato allo 0.50%
BOC Gov Macklem parla alla Camera di Commercio canadese
Il Mester della Fed parla all'evento dell'European Economics and Financial Center
Il capo economista della BoE Pill parla alla conferenza annuale della Society of Professional Economists su "UK Monetary Policy Outlook".
I ministri degli Esteri e della salute dell'UE si incontrano in Francia per discutere la politica sanitaria del blocco.
La Svezia riapre e abolisce le sue restrizioni Covid
Messico CPI
IPC della Russia
Fiducia dei consumatori australiani
Fiducia delle imprese in Sudafrica
Commercio in Germania
Produzione industriale in Italia
Giappone M2 denaro stockXNUMX
Riserve internazionali del Messico
Russia disoccupazione, vendite al dettaglio, salari reali
Rapporto sull'inventario del petrolio greggio EIA
Giovedì, febbraio 10
Dati economici/eventi
CPI USA, prime richieste di disoccupazione
Messico Decisioni sui tassi: si prevede un aumento del tasso overnight di 50 punti base al 6.00%
Svezia Decisioni sui tassi: si prevede di mantenere invariati i tassi di interesse allo 0.00%
Tasso di deposito di una settimana in Ungheria
La Commissione Europea pubblica le previsioni economiche aggiornate.
BOE Gov Bailey parla alla cena annuale di The CityUK
La National Bank of Poland pubblica i verbali della decisione sui tassi
Il Ramaphosa del Sud Africa fornisce l'indirizzo dello stato della nazione
Giappone PPI
Produzione manifatturiera del Sud Africa
Sud Africa manifatturiera, mineraria, produzione di oro e platino
Turchia disoccupazione
Riserve in oro e forex della Russia
Equilibrio dei prezzi delle case RICS nel Regno Unito
Venerdì, febbraio 11
Dati economici/eventi
Sentimento dei consumatori dell'Università del Michigan degli Stati Uniti
Germania CPI
Ungheria CPI
Svizzera CPI
Decisioni sui tassi in Russia: si prevede un aumento del tasso chiave di 100 punti base al 9.50%
PIL del Regno Unito, produzione industriale, commercio
Produzione industriale indiana
Produzione industriale del Messico
Produzione industriale della Turchia
Commercio russo
PMI neozelandese
Conto corrente Turchia, produzioni industriali, inflazione attesa
Aggiornamenti alla classificazione sovrana
Turchia (Fitch)
Ungheria (S&P)
Svizzera (S&P)
Danimarca (Moody's)
Germania (lunatica)
Belgio (DBRS)
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