Ripubblicato da Platone

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Ogni classe di attività è stata sulle montagne russe mentre gli investitori osservano i banchieri centrali di tutto il mondo inasprire la politica monetaria per combattere l'inflazione. Le condizioni finanziarie iniziano a stringere e i rischi di una crescita più lenta stanno accelerando.

L'obiettivo della prossima settimana sarà naturalmente l'ira della Fed e gli ultimi dati sull'IPC degli Stati Uniti, che dovrebbero mostrare un brusco rallentamento dell'inflazione il mese scorso. Un calo più marcato dei prezzi potrebbe rivendicare la decisione del presidente della Fed Powell di rimuovere un aumento del tasso di 75 punti base alle prossime due riunioni politiche.

Un occhio attento rimarrà anche sui mercati energetici, il che ha mostrato che i trader rimangono convinti che il mercato rimarrà teso dato che l'OPEC+ si atterrà alla sua strategia di aumento graduale della produzione e poiché la produzione statunitense fatica a crescere nonostante l'aumento del numero di impianti. I commercianti di energia continueranno a guardare agli sviluppi con l'UE che si avvicina al divieto energetico russo.

L'inflazione statunitense dovrebbe scendere

Il petrolio sale mentre l'UE si avvicina al divieto energetico russo

L'oro rimane vulnerabile se il selloff del mercato obbligazionario accelera

US
La volatilità del mercato in seguito alla decisione del FOMC non diminuirà presto poiché i trader guarderanno al prossimo rapporto sull'inflazione per vedere se i responsabili politici hanno commesso un errore nel rimuovere dal tavolo aumenti dei tassi ancora più aggressivi nel corso dei prossimi due incontri. Il rapporto sull'IPC di aprile dovrebbe mostrare ulteriori segnali che il picco di inflazione è in atto. La lettura mese su mese dovrebbe diminuire dall'1.2% allo 0.2%, mentre i dati anno su anno dovrebbero diminuire dall'8.5% all'8.1%.

Il rapporto sui prezzi alla produzione esce il giorno successivo e dovrebbe anche mostrare che la pressione sui prezzi si sta moderando. Venerdì, il rapporto sul sentimento dei consumatori dell'Università del Michigan per il mese di maggio dovrebbe mostrare una continua debolezza.

La prossima settimana è piena di discorsi della Fed che potrebbero mostrare una divisione da dove si trova il presidente della Fed Powell con l'inasprimento alle riunioni di giugno e luglio. Martedì parlano Williams, Barkin, Waller, Kashkari, Mester e Bostic della Fed. Mercoledì ci sarà un'altra apparizione di Bostic. Giovedì contiene un discorso del Daly della Fed. Venerdì, Kashkari e Mester della Fed parlano.

UK

La Banca d'Inghilterra ha registrato un aumento del tasso dello 0.25% durante la riunione di questa settimana. Ciò porta il tasso di riferimento all'1.00%, il più alto dal 2009. Allo stesso tempo, la BoE ha dipinto un quadro economico cupo durante la riunione, poiché ha rivisto la sua previsione di inflazione al di sopra del 10% e ha avvertito di una recessione.

Giovedì il Regno Unito pubblica il PIL per il primo trimestre. La stima di consenso si attesta all'1% dopo un aumento dell'1.0% nel quarto trimestre del 1.3. Una perdita di slancio nell'economia potrebbe significare una contrazione nel secondo trimestre, aumentando la probabilità di stagflazione. Gli unici nuovi dati nel rapporto sul PIL saranno i dati di marzo, poiché gennaio e febbraio erano già stati pubblicati. La stima di marzo è per una lettura piatta, dopo i guadagni dello 4% a febbraio e dello 2021% a gennaio.

EU

La guerra Russia/Ucraina e le sanzioni contro la Russia hanno smorzato l'attività economica nell'eurozona. La Germania, la più grande economia del blocco, ha registrato numeri deboli mentre la guerra va avanti. Con l'annuncio dell'UE che porrà fine alle importazioni di energia russe entro la fine dell'anno, si teme che l'economia tedesca possa cadere in una recessione.

Martedì la Germania pubblica ZEW Survey Expectations, che esamina i professionisti finanziari.

Il sentiment economico dovrebbe scendere a -42.5 a maggio, in calo da -41.0 di aprile.

Venerdì, l'Eurozona rilascia la produzione industriale per marzo. Il conflitto in Ucraina ha esacerbato le interruzioni delle linee di approvvigionamento, che pesano sulla produzione industriale. Il forte calo della produzione industriale tedesca (-3.9%) suggerisce che anche il rilascio dell'Eurozona mostrerà una contrazione. La stima di marzo è -1.8%, dopo un aumento dello 0.7% a febbraio.

Russia

L'inflazione russa ha subito una forte accelerazione dall'invasione dell'Ucraina. A marzo, l'IPC è salito a

16.7% (anno su anno) e dovrebbe salire al 18.1% ad aprile. Il motore della forte ripresa sono state le sanzioni occidentali, che hanno ridotto la disponibilità delle importazioni dei consumatori e dei componenti chiave per i prodotti nazionali. L'IPC dovrebbe continuare a salire nei prossimi mesi.

Cina

La Cina pubblica lunedì la bilancia commerciale e martedì l'inflazione. Entrambi presentano rischi al ribasso data l'interruzione degli affari e il crollo delle vendite immobiliari e del sentimento a causa della politica covid-zero. Le restrizioni continuano a inasprirsi a Pechino e la politica di covid-zero è diventata il più grande ostacolo alla ripresa della Cina. Il governo ha riaffermato il suo impegno per la politica venerdì, facendo scendere le azioni cinesi.

Inoltre, le azioni cinesi quotate negli Stati Uniti devono affrontare un nuovo rischio di delisting da parte delle autorità di regolamentazione statunitensi che pesano soprattutto sui mercati di Hong Kong, dove risiede la maggior parte delle quotazioni doppie. Titoli negativi su Covid 19 o delisting degli Stati Uniti durante il fine settimana potrebbero far scendere le azioni cinesi bruscamente all'inizio della settimana.

USD/CNY e USD/CNH sono ora saliti da 6.4000 a 6.7000 in sole due settimane. La PBOC rimane a suo agio in questa fase, essendo uno stimolo per i produttori. Il fixing PBOC USD/CNY sarà l'indicatore chiave del fatto che le autorità abbiano affermato che il deprezzamento dello Yuan è andato abbastanza lontano.

India

La scorsa settimana la Reserve Bank of India ha lanciato un aumento a sorpresa dei tassi sui mercati, spingendo il Sensex al ribasso fornendo temporaneamente un certo supporto all'INR. Il rilascio dell'inflazione dell'IPC dell'India giovedì sarà l'evento di rischio chiave di questa settimana. Se i dati superano le aspettative al 7.30%, aumenteranno le aspettative di un ciclo di escursionismo più rapido e aggressivo da parte della RBI, che è stata piuttosto aggressiva nella sua guida dopo l'aumento. Ciò manderà le azioni indiane al ribasso ancora una volta, probabilmente attenuando l'impatto sull'INR di un dollaro USA dilagante.

Australia

L'Australia potrebbe essere un trade di correlazione per i rilasci PMI di livello 1 dalla Cina durante il fine settimana. I dati scarsi della Cina potrebbero vedere l'AUD e le azioni locali sotto pressione con la chiusura della maggior parte dell'Asia, Giappone escluso. Allo stesso modo, una performance decente dei PMI cinesi avrà un impatto positivo.

I mercati, in particolare i mercati valutari, potrebbero dover affrontare problemi di liquidità e vedere mosse brusche se le notizie del fine settimana saranno pesanti poiché Australia e Giappone saranno gli unici due grandi centri aperti.

La maggior parte dell'attenzione si concentrerà sulla decisione sui tassi RBA di martedì. Un aumento dello 0.15% è completamente prezzato dai mercati e le nuvole da Ucraina e Cina stanno comunque pesando pesantemente sull'AUD/USD. Se la RBA non aumenta, l'AUD/USD potrebbe scendere bruscamente nel breve termine. Se la RBA aumenta e regola la sua guida su una linea più aggressiva, l'AUD/USD potrebbe potenzialmente vedere un grande movimento al rialzo.

Nuova Zelanda

La spesa delle carte al dettaglio in Nuova Zelanda presenta rischi al ribasso e l'indice dei prezzi alimentari, rischi al rialzo questa settimana. Il costo della vita è diventato la questione centrale in Nuova Zelanda al momento e un FPI elevato eserciterà pressioni sulla RBNZ per accelerare gli aumenti dei tassi mentre l'economia inizia a mostrare segni di stress altrove.

NZD/USD è stato scambiato molto pesantemente nelle ultime due settimane poiché gli investitori valutano un atterraggio duro e un RBNZ dietro la curva, e poiché il sentimento di rischio si indebolisce a livello internazionale. NZD/USD sta chiudendo ai minimi della settimana e potrebbe testare 0.6200 questa settimana.

Giappone

Il Giappone pubblica una serie di dati di secondo livello questa settimana. Le aste JGB a 10 e 30 anni saranno seguite da vicino, se non altro per i segnali di un rapporto di copertura scadente, dato l'intervento della BOJ JGB e l'indebolimento dello yen.

Il centro dell'attenzione rimarrà l'USD/JPY mentre il differenziale di tasso USA/Giappone si allarga. L'USD/JPY potrebbe testare 135.00 nella prossima settimana se il sentimento negativo che ha investito i mercati di venerdì si diffonderà nella prossima settimana. Il rincaro del petrolio peserà anche sullo yen. Prevediamo un aumento del rumore da Tokyo, ma poche possibilità di intervento USD/JPY a questi livelli.

Singapore

Nessun dato significativo. La valuta rimane sotto pressione come proxy per la Cina e anche perché il MAS si riunisce semestralmente per determinare la politica monetaria. Il prossimo incontro non sarà prima di ottobre per determinare se la politica monetaria verrà nuovamente inasprita.

Mercati

Olio
I prezzi del greggio sono in costante aumento mentre l'UE sta facendo progressi verso il divieto di sanzioni petrolifere alla Russia. Il mercato petrolifero rimarrà teso in futuro ora che l'OPEC+ è pronta a fornire scarsi aumenti della produzione e poiché la produzione statunitense lotta nonostante l'aumento del numero di piattaforme di perforazione. La più grande incertezza per le prospettive della domanda di greggio rimane quella per l'economia cinese. La Cina non abbandonerà presto la sua politica zero-COVID e ciò manterrà vulnerabili le prospettive di domanda di greggio a breve termine. La situazione COVID in Cina potrebbe non migliorare a breve e ora che i dati mostrano che l'impatto delle restrizioni sulle attività è più diffuso che solo a Shanghai e Pechino.

Il petrolio rimarrà un commercio volatile in futuro con la maggior parte dei fondamentali che puntano ancora a prezzi più alti.

Oro
Proprio quando l'oro sembra mostrare segni che sta riprendendo il suo splendore, il mercato obbligazionario dice "non così velocemente". L'oro continua a lottare in questo contesto attuale di aumento dei rendimenti obbligazionari globali e ciò potrebbe durare un po' più a lungo poiché alcune banche centrali allo scopo di sconfiggere l'inflazione potrebbero essere disposte a mandare le rispettive economie in recessione.

Le terribili settimane di scambio dell'oro hanno visto un crollo del livello di $ 1900 e questa dovrebbe rivelarsi una resistenza chiave ora. Se il selloff del mercato obbligazionario accelera e il dollaro aumenta, l'oro potrebbe essere vulnerabile a un calo verso $ 1835 e se ciò non dovesse reggere, potrebbero essere presi di mira $ 1800.

Bitcoin

La fiducia nei mercati delle criptovalute sta diminuendo dopo che Bitcoin è sceso sotto il livello di $ 37,000 a seguito dell'impennata dei rendimenti obbligazionari globali. Se la propensione al rischio non torna, Bitcoin potrebbe essere vulnerabile a un calo significativo verso il livello di $ 30,000. Il commercio instabile tra $ 35,000 e $ 40,000 potrebbe essere il punto in cui Bitcoin si stabilirà se Wall Street non prezza una politica monetaria molto più rigida da parte della Fed.

Calendario economico

Sabato, Maggio 7

Dati economici / Eventi:

Riserve forex cinesi

Domenica, Maggio 8

Dati economici / Eventi:

L'ex segretario per la sicurezza e capo segretario John Lee dovrebbe essere nominato sostituto dell'amministratore delegato di Hong Kong Carrie Lam.
Al via la conferenza sui mercati finanziari della Fed di Atlanta

Lunedi, May 9

Dati economici / Eventi:

Inventari all'ingrosso degli Stati Uniti
Il presidente Putin si aspettava di parlare
BOJ rilascia i verbali per l'ultima decisione politica
Messico CPI
China Trade, finanziamento aggregato, offerta di moneta, nuovi prestiti in yuan
Commercio in Francia
Riserve estere di Singapore
PIL dell'Indonesia, CPI, fiducia dei consumatori
Guadagno in contanti del Giappone, servizi PMI, composito

Martedì, Maggio 10

Dati economici / Eventi:

Mester e Bostic della Fed parlano alla conferenza della Fed di Atlanta
Williams della Fed parla al simposio NABE/Bundesbank
Waller e Kashkari della Fed parlano all'Economic Club of Minnesota
Aspettative del sondaggio ZEW in Germania
Produzione industriale in Italia
Il premier italiano Draghi in visita alla Casa Bianca
Spesa delle famiglie giapponesi
Riserve internazionali del Messico
Vendite di case in Nuova Zelanda, spese con le carte
Spesa delle famiglie australiane, fiducia delle imprese, vendite al dettaglio
Fiducia dei consumatori thailandesi

EVENTI:

Mercoledì, Maggio 11

Dati economici / Eventi:

CPI USA
Parla Bostic della Fed
IPC cinese, IDE
Germania CPI
Knot della Bce parla a Madrid
Fiducia dei consumatori australiani
Indice principale del Giappone
Rapporto sull'inventario del petrolio greggio EIA

Giovedi, May 12

Dati economici / Eventi:

US PPI, prime richieste di disoccupazione
Daly della Fed parla in Alaska
Il presidente Biden ospita il vertice speciale dei leader dell'ASEAN
Rapporto sulla domanda/offerta agricola mondiale dell'USDA
PIL del Regno Unito
Iniziano in Germania gli incontri dei ministri degli Esteri del G-7 e della Nato
IPC dell'India
Regno Unito Produzione industriale
Decisione sul tasso della banca centrale del Messico (Banxico): previsto un aumento del tasso overnight di 50 punti base al 7.00%
Produzione industriale del Messico
Commercio russo
Giappone BoP, prestiti bancari, fallimenti
Prezzi alimentari in Nuova Zelanda, migrazione netta, aspettative di inflazione
Aspettative di inflazione al consumo in Australia
Produzione manifatturiera del Sud Africa

Venerdì, Maggio 13

Dati economici / Eventi:

Sentimento dei consumatori dell'Università del Michigan degli Stati Uniti
La Federal Reserve Bank di New York ospita il simposio "Cambiamento climatico: implicazioni per la macroeconomia".
Francia CPI
Polonia CPI
Russia CPI e PIL
Norvegia PIL
Produzione industriale dell'Eurozona
Turchia Produzione industriale
Vendite di case esistenti in Canada
Commercio indiano
Azioni monetarie giapponesi
Indice manifatturiero della Nuova Zelanda
Riserve estere della Thailandia, contratti a termine
Prestiti a medio termine in Cina
Parla RBA Bullock