È stata una settimana straordinaria di volatilità del mercato per ogni classe di attività a Wall Street. È ancora tutta una questione di inflazione e di quale sarà la reazione delle banche centrali. Il difficile mix di inflazione e crescita ha alimentato i timori degli investitori secondo cui la Fed non sarà in grado di garantire un atterraggio morbido.
La prossima settimana sarà piena di discorsi delle banche centrali, di incontri tra i leader mondiali e di dati economici che potrebbero mostrare segnali che l’economia sta perdendo slancio. Il presidente della Fed Powell parlerà martedì e dovrebbe confermare le aspettative secondo cui la Fed manterrà un aumento dei tassi di mezzo punto a giugno. La maggior parte dei dati economici statunitensi mostrerà probabilmente che l’economia sta registrando un rallentamento dell’attività manifatturiera e che il mercato immobiliare si sta raffreddando, mentre i consumatori statunitensi stanno ancora facendo del loro meglio resistendo ai diffusi aumenti dei prezzi.
Gran parte della storia dell’inflazione è legata ai prezzi dell’energia e molti trader presteranno molta attenzione sia se l’UE ritarderà il divieto sul petrolio russo sia se l’Iran sarà in grado di fare progressi nel rilanciare il suo accordo sul nucleare.
Il discorso della Fed potrebbe confermare la politica sul cruise control
I dati cinesi riflettono l’impatto del lockdown
I mercati energetici rimarranno volatili
Paesi
US
La prossima settimana sarà piena di dati economici e utili aziendali che forniranno l'ultimo aggiornamento sui consumi statunitensi. Gli investitori saranno ancora fissati sull'ira della Fed che dovrebbe per lo più confermare il percorso di inasprimento della Fed nelle prossime due decisioni politiche.
Il re dollaro non ha dato alcun segno di essere pronto a rinunciare alla sua corona, ma ciò potrebbe cambiare se la propensione al rischio riuscisse a trovare il suo appoggio. La svendita del mercato azionario mostra segni di esaurimento e se gli investitori si dimostrano pronti a "comprare durante il calo", il dollaro potrebbe essere maturo per un pullback.
Lunedì si prevede che l'Empire Manufacturing Survey mostrerà un forte rallentamento dell'attività nel mese di maggio. Martedì è un grande giorno, poiché i trader si concentreranno sull'ultimo rapporto sulle vendite al dettaglio che dovrebbe mostrare che aprile è stato un mese migliore di spesa da parte dei consumatori, riferisce Walmart prima della campana di apertura, e il presidente della Fed Powell rilascia un'intervista pomeridiana al Wall Street Journal. . Mercoledì si concentrerà principalmente sui dati immobiliari che dovrebbero mostrare che il mercato si sta raffreddando. Giovedì ci sarà un'altra pubblicazione delle richieste di sussidio di disoccupazione che potrebbe mostrare che il mercato del lavoro rimane teso.
UK
La BoE potrebbe non essere stata così indietro rispetto alle altre banche centrali, ma il paese si sta ancora dirigendo verso un'inflazione superiore al 10% e una recessione se si vuole credere alle previsioni della banca centrale. I dati della prossima settimana potrebbero indicare quanto siano pessimistiche o, peggio, ottimistiche queste previsioni. Disoccupazione, vendite al dettaglio e inflazione IPC costituiscono i dati più importanti del Regno Unito della prossima settimana.
Ascolteremo anche alcuni politici, anche se il messaggio potrebbe non discostarsi troppo da quanto abbiamo sentito la scorsa settimana, a meno che i dati non sorprendano drasticamente in un modo o nell'altro. L'evento clou qui è naturalmente l'udienza del rapporto sulla politica monetaria che si svolgerà lunedì davanti al comitato ristretto del Tesoro alla presenza del governatore Andrew Bailey, del vice governatore Sir Dave Ramsden, Jonathan Haskel e Michael Saunders.
EU
Sembrerebbe che la BCE sia finalmente giunta all’idea che il problema dell’inflazione non si risolverà da sola, con numerosi politici nelle ultime settimane che hanno indicato che luglio sarà un incontro dal vivo una volta terminati gli acquisti netti di asset. Anche la presidente Lagarde ha accennato a ciò, il che significa che ancora una volta la banca centrale ha finalmente accettato la mentalità del mercato. E probabilmente è troppo tardi per evitare sofferenze sostanziali. Tenendo questo a mente, si terranno d'occhio i dati flash sul PIL e sull'inflazione finale, ma ciò che i politici avranno da dire sarà la cosa più importante. E la prossima settimana ce ne saranno moltissimi a fare le loro apparizioni.
L’UE sta ancora lavorando per un embargo petrolifero russo che incontra l’opposizione dell’Ungheria, mentre le aziende continuano a cercare soluzioni alternative alle richieste di pagamento del gas in rublo.
Russia
Il settore energetico russo rimane un punto focale sui mercati, poiché il paese cerca di rendere la vita scomoda agli acquirenti di gas “ostili” e l’UE cerca di vietare le importazioni del suo petrolio.
Una settimana con pochi dati, con il PIL preliminare l'unico rilascio degno di nota mercoledì.
Sud Africa
Giovedì si prevede che la SARB alzerà i tassi di interesse di 50 punti base al 4.75% nel tentativo di riuscire finalmente a gestire l'inflazione, che attualmente è al 5.9%; il limite superiore del suo intervallo compreso tra il 3 e il 6%. I dati sull’inflazione di aprile vengono pubblicati un giorno prima della riunione della SARB, il che potrebbe influenzare l’aggressività con cui aumenteranno i tassi.
Turchia
Una settimana tranquilla per la Turchia con dati di terzo livello solo sulle carte.
Cina
Le restrizioni covid-zero a Shanghai sono state estese e permangono restrizioni in alcune parti di Pechino e in tutta la Cina. Ciò mantiene i timori di recessione in primo piano, mentre un altro sviluppatore cinese è andato in default sul debito estero questa settimana. In assenza di segnali di stimoli più ampi da parte del governo, la pressione rimane sullo yuan. La Cina sembra piuttosto felice di lasciare che lo yuan si indebolisca, sostenendo gli esportatori.
Le azioni della Cina continentale hanno mostrato una resilienza innaturale la scorsa settimana e sospetto che la “squadra nazionale” cinese abbia sostenuto i cali. Ciò continuerà la prossima settimana.
È stata una settimana pesante per i dati cinesi con produzione industriale, vendite al dettaglio e M2 lunedì, e indice dei prezzi delle case mercoledì. Tutto presenta rischi al ribasso e potrebbe spingere i mercati azionari al ribasso. Il venerdì ha le tariffe Prime per prestiti a 1 e 5 anni. Ancora una volta, nessun taglio almeno al LPR di XNUMX anno sarà negativo per le azioni cinesi.
Nel complesso, le azioni cinesi e lo yuan rimangono in balia dei flussi di sentiment globale e degli sviluppi nell’area covid-zero in Cina.
India
L'inflazione indiana è risultata ben al di sopra delle previsioni questa settimana e la pubblicazione di dati WPI molto più elevati martedì potrebbe aumentare le voci per un altro rialzo del tasso RBI a giugno. Ciò potrebbe sostenere l’INR, ma probabilmente rappresenterà un altro ostacolo per i mercati azionari.
Come altri mercati emergenti, tuttavia, l’INR rimane alla mercé dell’oscillazione quotidiana del sentiment globale. Un aumento dei prezzi del petrolio la prossima settimana metterà pressione sulla valuta.
Australia
Il dollaro australiano rimane sotto pressione mentre il sentiment degli investitori globali oscilla sempre più verso un rallentamento più profondo in Cina e potenziali sfide di stagflazione altrove. Fino a quando ciò non cambierà, qualsiasi rialzo dell’AUD sarà probabilmente breve e brusco.
Il verbale della RBA di martedì potrebbe essere temporaneamente positivo per l'AUD, ma negativo per le azioni, se dovesse suggerire un atteggiamento più aggressivo in futuro.
I dati sull'occupazione di giovedì sono sempre positivi per la volatilità intraday dell'AUD e avranno un risultato binario. Un aumento equivale a un maggiore inasprimento della RBA equivale a un calo delle azioni, a un aumento dell’AUD e viceversa.
Nuova Zelanda
Il NZD continua a soffrire a causa del sentiment negativo degli investitori globali e di una banca centrale che continua a rimanere dietro la curva dell’inflazione. L'indice PSI dei servizi neozelandesi di lunedì, l'asta globale dei prodotti lattiero-caseari di martedì e la bilancia commerciale di venerdì presentano rischi al ribasso che aumenteranno il rumore della recessione, gravando sul NZD e sulle azioni locali.
Giappone
L'USD/JPY rimane solidamente supportato sui cali, con il calo di giovedì che sembra più correttivo di un cambiamento nel sentiment. Gli ordini di macchinari in Giappone giovedì e l'inflazione venerdì sono i dati principali, ma avranno un impatto solo temporaneo.
Il Nikkei 225 continua a seguire i movimenti del Nasdaq, mentre il cambio USD/JPY resta sostenuto dalla politica accomodante della Banca del Giappone e dal differenziale di tasso USA/Giappone. Solo un forte calo dei rendimenti statunitensi cambia questa narrazione.
Singapore
Le probabilità di una mossa di inasprimento fuori sequenza da parte del MAS aumentano poiché il dollaro di Singapore rimane sotto forte pressione, grazie al suo ruolo di procura nei confronti della Cina. Ciò sta vanificando il lavoro del MAS che utilizza il cambio invece dei tassi di interesse per muovere la politica monetaria.
Le deboli esportazioni non petrolifere di martedì potrebbero esercitare una maggiore pressione al ribasso sulla valuta e sulle azioni locali.
Mercati
Energia
La volatilità nei mercati energetici non si attenuerà poiché le prospettive della domanda si trovano ad affrontare una grande incertezza con i prezzi record della benzina, un occhio attento alla situazione COVID in Cina, preoccupazioni sulla capacità di raffinazione e mentre le nazioni dell’UE faticano a fare progressi con il divieto del petrolio russo. Anche i colloqui sul nucleare iraniano si stanno avvicinando a un momento critico, con aspettative alquanto pessimistiche su una ripresa imminente.
Il petrolio rimarrà un commercio volatile, ma sembra che i trader energetici dovrebbero abituarsi a vedere il petrolio sopra i 100 dollari al barile. Le prospettive a breve termine per il greggio sono ancora per lo più rialziste poiché i viaggi aerei in Europa stanno migliorando, si spera che la situazione COVID in Cina migliorerà in poche settimane e si prevede che la stagione di punta negli Stati Uniti sarà forte anche con prezzi record.
Oro
Le montagne russe di Gold non sembrano destinate a finire presto. La volatilità del mercato obbligazionario, soprattutto nella parte terminale della curva, potrebbe ancora pesare sui prezzi dell’oro. Se vedessimo qui i rendimenti dei titoli del Tesoro raggiungere un picco a breve termine, l’oro potrebbe continuare a stabilizzarsi sopra il livello di 1800 dollari. Se il rimbalzo di fine settimana non dovesse proseguire nella nuova settimana, l’oro potrebbe vedere violente vendite tecniche in caso di rottura al di sotto del livello di 1790 dollari.
Cryptos
I mercati delle criptovalute stanno osservando da vicino le stablecoin e si assicurano che un ulteriore contagio non colpisca altre parti del criptoverso. Il crollo di Bitcoin sembra aver trovato un provvisorio supporto intorno alla metà dei 20,000 dollari, ma la fiducia che il fondo reggerà dipenderà dal fatto che la propensione al rischio mostrerà segni di ritorno a Wall Street.
Se l'avversione al rischio rimane il tema dominante per i mercati finanziari, Bitcoin potrebbe essere vulnerabile a un nuovo test dei minimi della scorsa settimana.
Lunedi, May 16
Dati economici / Eventi:
- Investimenti transfrontalieri statunitensi, produzione imperiale
- Il presidente della Fed di New York Willliams parla a New York
- Il presidente Biden incontra il primo ministro greco alla Casa Bianca
- Parla lo straniero russo Min Lavrov
- Vendite al dettaglio in Cina, produzione industriale, disoccupazione, vendite immobiliari
- La Commissione Ue rivela le previsioni economiche di primavera
- Vendita di case esistenti in Canada, inizia l'edilizia abitativa
- Giappone PPI, ordini di macchine utensili
- Indice dei servizi di prestazione della Nuova Zelanda
- Conto corrente Turchia
- Gli hedge fund riportano le dichiarazioni 13F
Martedì, Maggio 17
Dati economici / Eventi:
- Inventari aziendali statunitensi, vendite al dettaglio, produzione industriale
- La RBA pubblica i verbali della decisione politica di maggio
- Il presidente della Fed Jerome Powell interviene alla conferenza “Il futuro di tutto” del Wall Street Journal.
- Il presidente della Fed di Chicago Evans parla ad un evento ospitato dai Money Marketeers della New York University
- La presidente della Fed di Cleveland, Mester, parla a un panel virtuale sull'inflazione ospitato dalla sua banca.
- Il presidente della Fed di Filadelfia Harker parla dell'assistenza sanitaria come motore economico all'Università del Delaware
- Il presidente della Fed Louis Bullard parla a una conferenza virtuale ospitata dall'Energy Infrastructure Council
- Ohlsson della Riksbank parla della politica monetaria in tempo di guerra.
- PIL dell'Eurozona
- Ungheria PIL
- Thailandia PIL
- IPC Italia, Commercio
- Fiducia dei consumatori australiani
- Disoccupazione in Francia
- Prezzi all'ingrosso in India
- Indice terziario giapponese
- Riserve internazionali del Messico
- Esportazioni elettroniche di Singapore, esportazioni non petrolifere
- Richieste di disoccupazione nel Regno Unito, disoccupazione
- Guadagno Walmart
Mercoledì, Maggio 18
Dati economici / Eventi:
- I ministri delle finanze e i banchieri centrali del G7 si incontrano in Germania
- Inizia l'edilizia negli Stati Uniti
- Parla Harker della Fed
- Mann di BOE parla all'evento virtuale CBI
- CPI canadese
- Regno Unito L'IPC
- PIL della Russia
- PIL giapponese
- Indice principale dell'Australia, indice dei prezzi salariali
- Cina nuovi prezzi delle case
- Immatricolazioni di auto nuove nell'Eurozona, CPI
- Produzione industriale giapponese, utilizzo della capacità
- Vendite al dettaglio in Sud Africa
- Vendite di auto in Thailandia
- Rapporto sull'inventario del petrolio greggio EIA
Giovedi, May 19
Dati economici / Eventi:
- Richieste di sussidi di disoccupazione iniziali negli Stati Uniti, indice leader del Conference Board, vendite di case esistenti
- Il ministro delle Finanze neozelandese Robertson svela il bilancio 2022
- La BCE pubblica il resoconto della riunione politica di aprile
- Vestager dell'UE e Holzmann della BCE intervengono alla cerimonia di premiazione a Vienna
- Floden della Riksbank parla di politica monetaria.
- disoccupazione australiana
- Cina pagamenti globali SWIFT
- Tasso di disoccupazione di Hong Kong
- Ordini di macchinari principali in Giappone, commercio
- Nuova Zelanda PPI
- PIL di Singapore
- Decisione sui tassi in Sud Africa: previsto un aumento dei tassi di 50 punti base al 4.75%
Venerdì, Maggio 20
Dati economici / Eventi:
- Il presidente Biden inizia un viaggio di 4 giorni in Corea del Sud e Giappone
- Tasso di prestito primario in Cina
- Fiducia dei consumatori dell'Eurozona
- Giappone CPI
- Commercio in Nuova Zelanda, spesa con carta di credito
- Riserve estere della Thailandia, contratti a termine
Aggiornamenti al rating sovrano:
– Irlanda (S&P)
– Sudafrica (S&P)
– Portogallo (Moody's)
– Danimarca (DBRS)
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