Cos'è L'unione?

Nel 2014, Ethereum ha lanciato Beacon Chain, una rete Proof-of-Stake (PoS) diversa dall'originale. Fino a quel momento, Ethereum ha utilizzato lo stesso tipo di meccanismo di consenso per mantenere la sua blockchain di Bitcoin — Proof-of-Work. Beacon ha introdotto un nuovo modo per aggiungere blocchi di dati alla catena: lo staking.

Dal 15 al 16 settembre 2022, Ethereum diventerà una rete PoS quando Beacon si fonderà con la sua rete principale. La mossa abbandonerà i minatori e il lavoro computazionale a favore dello staking economico e dei validatori. Ecco un primer che spiega cosa significa per la finanza decentralizzata:

Perché Ethereum è importante?

Mentre Bitcoin ha legittimato il concetto di moneta digitale peer-to-peer (P2P), è stato Ethereum a guidare la prossima mossa della blockchain — smart contract che distribuiscono applicazioni decentralizzate (dApp). Bitcoin rappresenta circa il 40% della capitalizzazione di mercato totale in criptovaluta. Ethereum ha ampliato i contratti intelligenti per molti usi: prestiti, prestiti, mercati predittivi, mercati NFT, scambi, giochi, governance, portafogli, archiviazione e persino giochi d'azzardo. 

Il valore totale bloccato in Ethereum si è moltiplicato di quasi 12 volte, a $ 110.6 miliardi, tra novembre 2020 e novembre 2021. Chiaramente, le dApp erano molto richieste.

Questa ondata ha messo a dura prova la capacità di Ethereum.

Il problema della scalabilità della Proof-of-Work di Ethereum

Sia Bitcoin che Ethereum sono stati lanciati come sistemi PoW che hanno aggiunto nuovi blocchi di dati a una blockchain attraverso un costoso lavoro di calcolo. 

Sotto PoW, le reti blockchain sono meno vulnerabili agli hacker. Utilizza anche il meccanismo del consenso enormi quantità di elettricità perché i minatori gareggiano per primi per risolvere i problemi matematici e si aggiudicano il diritto di aggiungere blocchi alla catena. Ciò significa impiegare vaste server farm. Eppure PoW ha dimostrato che i blockchain possono essere immutabili. Senza questa immutabilità, Bitcoin non sarebbe stato sostenibile e sarebbe stato inutile.

La differenza tra l'utilità di Bitcoin e quella di Ethereum è chiaramente visibile quando confrontiamo le loro transazioni giornaliere. Nonostante abbia il doppio della capitalizzazione di mercato di Ethereum, Bitcoin ha un numero di transazioni cinque volte inferiore.

Tuttavia, se Ethereum dovesse entrare nel mercato di massa, la sua spesa energetica diventerebbe impraticabile. Questo è il motivo principale per cui Ethereum sta passando da PoW a PoS.

Facendo questo cambiamento, Ethereum Foundation stima che l'impronta energetica della rete lo farà diminuzione del ~99.95%. Ci sono anche molti altri vantaggi.

Che cos'è esattamente l'unione?

A dicembre 2020, Ethereum lanciato  Catena Beacon.

Beacon funzionava come altre reti PoS, come Algorand, Avalanche, Cardano o Solana. I validatori eseguono software che trasforma i loro computer in nodi di rete blockchain. Ogni nodo ha il compito di archiviare l'intera copia del libro mastro, elaborare le transazioni e aggiungerle alla blockchain.

In cambio, i validatori ricevono premi ETH. A differenza dei miner di Bitcoin, i validatori utilizzano una frazione dell'energia per eseguire e aggiungere nuovi blocchi di dati. Quando si tratta del requisito del validatore, un malinteso comune è che abbiano bisogno di 32 ETH come puntata minima.

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Questo vale solo per i nodi che propongono i blocchi successivi da aggiungere. La maggior parte dei validatori di Ethereum esegue nodi che non generano blocchi, attraverso staking in pool. Vitalik Buterin ha affermato esplicitamente che una bassa barriera all'ingresso è la chiave per mantenere Ethereum decentralizzato. Dopotutto, più nodi ci sono, con ogni copia completa del libro mastro contenente, maggiore è la ridondanza.

Impatti previsti della fusione

C'è confusione su cosa accadrà e cosa non accadrà dopo The Merge. Ecco alcune delle idee sbagliate più comuni:

Le commissioni sul gas ETH diminuiranno?

Contrariamente alla credenza popolare, The Merge non influirà in modo significativo sulle commissioni del gas ETH. Ogni volta che il carico di traffico di una rete è elevato, le commissioni aumentano perché ci sono solo così tante transazioni che la rete Ethereum può elaborare. Poiché The Merge non si concentra sulla scalabilità, ma sullo staking stesso, questo non cambierà.

Al momento, Ethereum può elaborare fino a 15 transazioni al secondo (tps). Questo non cambierà in modo significativo dopo l'unione. Nella migliore delle ipotesi, potrebbe esserci un aumento percentuale di una cifra in tps a causa di tempi di blocco ridotti, da 13.3 secondi a 12 secondi.

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Un tempo di blocco medio è il tempo necessario per aggiungere un nuovo blocco di dati (transazione) alla blockchain. Affinché si verifichi un aumento di tps più significativo, Ethereum deve subire sharding, che è il prossimo aggiornamento programmato, chiamato The Surge, verso la fine del 2023 o 2024.

Lo sharding spezzerà la rete in pezzi, in modo che il carico di rete venga distribuito in modo più uniforme. Nel frattempo, Ethereum farà affidamento Strato 2 reti di scalabilità come Poligono, Optimism, Arbitrum e altri per un'esperienza a basso costo del gas.

E per quanto riguarda lo staking dei premi?

Tutti i validatori, che hanno puntato (bloccato) i loro ETH in Beacon Chain, dovranno aspettare ancora un po' dopo The Merge per ritirare i fondi. Nello specifico, questo accadrà dopo l'aggiornamento di Shanghai, che dovrebbe iniziare circa un anno dopo The Merge.

Oltre a sbloccare l'ETH in staking attivando EIP-4895, Aggiornamento di Shanghai introdurrà un nuovo tipo di contratto intelligente chiamato EVM Object Format (EOF). Espanderà ulteriormente la funzionalità degli smart contract di Ethereum.

https://www.thedefiant.io/what-is-aave

Inoltre, i validatori che eseguono nodi di proposta di blocco potranno ritirare solo parzialmente il loro ETH in staking, lasciandosi alle spalle il minimo di 32 ETH richiesto. Naturalmente, questo limite è stato posto per prevenire un esodo di massa di validatori. In caso contrario, la sicurezza della rete verrebbe messa a rischio.

Infine, poiché i validatori sono più efficienti nell'elaborazione delle transazioni, è probabile che il tasso percentuale annuo (APR) aumenti da ~4% a ~7%. Ricevere ricompense in token nativi per la convalida delle transazioni è al centro di ogni rete blockchain decentralizzata. Da un lato, i trader pagano le commissioni di trasferimento e dall'altro i validatori le ricevono.

In questo modo non c'è bisogno di un reparto di contabilità, in quanto questa struttura di incentivi è automatizzata tramite contratti intelligenti. Naturalmente, più utenti diventano attivi, più i validatori ricevono.

Cambio di token ETH

Un altro aspetto importante di The Merge è come cambierà il tasso di inflazione degli ETH. Ogni rete blockchain ha il proprio meccanismo di controllo dell'inflazione. Ad esempio, Bitcoin ha eventi dimezzamento che riducono i premi minerari, il che significa che vengono rilasciati meno bitcoin nella fornitura in circolazione. Dal suo lancio, Bitcoin ha avuto tre dimezzamenti, passando da 50 BTC di ricompense minerarie a 6.25 BTC.

Con un afflusso minore di nuovi Bitcoin, ognuno apprezza di più a causa della legge della domanda e dell'offerta. Nel caso di Ethereum, non ha una fornitura di monete limitata come Bitcoin o anche altre reti PoS come Avalanche.

Invece, Ethereum ha un tasso di inflazione di circa 13,400 ETH o 4.2%.

Dopo l'unione, l'emissione di ETH dovrebbe scendere a ~0.2%, che equivale al "triplo dimezzamento" di Bitcoin. Combinato con la pressione anti-inflazionistica derivante dall'aver bruciato le tasse di base (introdotte con EIP-1559), ciò si traduce in un forte aumento della domanda rispetto all'offerta. Ad agosto 2022, $ 4.7 miliardi di ETH sono stati bruciati, ovvero inviati a un portafoglio morto. 

La parte superiore rappresenta la tokenomica pre-unione di Ethereum, mentre la parte inferiore simula la sua tokenomica post-unione. Fonte: ultrasuoni.money

Il motivo del basso tasso di inflazione di Ethereum è direttamente legato a una maggiore efficienza energetica PoS. Di conseguenza, i validatori avranno bisogno di meno premi ETH dopo l'unione. Nel complesso, avere un tasso di inflazione inferiore all'1% dovrebbe avere un impatto positivo sul prezzo degli ETH, soprattutto se si aggiunge una maggiore utilità al mix. In conclusione, la fusione dovrebbe comportare il seguente impatto sul prezzo di ETH:

Più utilità + emissione di ETH ridotta + consumo = maggiore domanda → prezzo di ETH più alto.

E dopo la fusione?

Si potrebbe argomentare che Ethereum è già in ritardo rispetto ad altre blockchain PoS. Sebbene nessuno abbia l'offerta dApp di Ethereum, Solana, Avalanche, Tron e Algorand offrono agli utenti velocità di transazione a livello di visto e commissioni trascurabili.

Con il completamento di The Merge il 16 settembre 2022, ciò significa che Ethereum sta appena iniziando ad avvicinarsi alle sue prestazioni. Tieni presente che Vitalik Buterin ha piazzato solo una cifra di completamento dell'aggiornamento del 55% dopo la fusione. Saranno necessari ulteriori aggiornamenti per chiamarlo completamente ETH 2.0:

• The Surge – aumentare la catena principale di Ethereum tramite lo sharding. Ciò dovrebbe aumentare il throughput della rete fino a 100,000 tps teorici.
• La Verge – aggiornamento degli alberi Merkle con alberi Verkle sperimentali per una maggiore efficienza di archiviazione all'interno di ciascun blocco di dati.
• La Purga – eliminare i dati storici in eccesso che non sono più necessari, in modo che i validatori possano diventare ancora più efficienti nell'elaborazione delle transazioni.
• La pazzia – l'era della manutenzione della rete Ethereum, modificando e aggiungendo piccoli miglioramenti alla qualità della vita. 

Alla fine, questa lunga tabella di marcia offre ai concorrenti di Ethereum molto spazio per conquistare la quota di mercato di DeFi. Solo il tempo dirà se il vantaggio del primo motore di Ethereum avrà un tale potere di sostegno. 

Dichiarazione di non responsabilità della serie:

Questo articolo della serie è inteso come guida generale e scopi informativi solo per i principianti che partecipano a criptovalute e DeFi. I contenuti di questo articolo non devono essere interpretati come consulenza legale, commerciale, di investimento o fiscale. Dovresti consultare i tuoi consulenti per tutte le implicazioni e consigli legali, commerciali, di investimento e fiscali. The Defiant non è responsabile per eventuali perdite di fondi. Utilizza il tuo miglior giudizio e pratica la due diligence prima di interagire con i contratti intelligenti.