Quali sono le prospettive per i DAO? Scomposizione dell'ultima azione esecutiva della CFTC

Il 22 settembre, la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) presentato una querela contro Ooki DAO presso il tribunale distrettuale degli Stati Uniti per il distretto settentrionale della California.

La denuncia sosteneva che la DAO fosse un'associazione priva di personalità giuridica coinvolta in attività illegali.

Questa denuncia ha ampie implicazioni per l'intero settore delle criptovalute. Ora ci sono 2,276 DAO, secondo DeepDAO, che controlla un'ampia gamma di strumenti finanziari basati su blockchain e si prende cura di 9.5 miliardi di dollari in criptovaluta tra i suoi tesori.

Questi DAO includono 3.9 milioni di titolari di token di governance e 696,000 partecipanti attivi, molti dei quali potrebbero essere interessati da questo tipo di approccio normativo.

Come ci si poteva aspettare, la maggior parte delle risposte del settore all'azione di contrasto è stata negativa. 

"L'azione esecutiva bZx della CFTC potrebbe essere l'esempio più eclatante di regolamentazione mediante l'applicazione nella storia delle criptovalute. Ci siamo lamentati a lungo del fatto che la SEC abbia abusato di questa tattica, ma la CFTC li ha fatti vergognare", ha affermato Jake Chervinsky, capo della politica presso la Blockchain Association.

Abbattere la denuncia

L'azione esecutiva è stata abbastanza chiara. La CFTC ha affermato che Ooki DAO era responsabile della gestione di uno scambio senza licenza che offriva margini e scambi di futures su più blockchain. 

Il reclamo lo applicava a ogni individuo che ha votato decisioni con i token di governance della DAO, ma includeva anche qualsiasi altra persona o entità associata alla DAO. La CFTC ha rivendicato la giurisdizione poiché alcuni membri DAO hanno risieduto negli Stati Uniti e hanno votato decisioni di governance all'interno degli Stati Uniti

La denuncia richiedeva una serie di azioni da parte del tribunale, come la constatazione che la DAO ei suoi membri avevano violato i regolamenti CFTC. Il regolatore vuole anche un'ingiunzione imposta a tali membri per impedire loro di offrire tali servizi di trading.

La CFTC sta anche cercando una seconda ingiunzione per impedire ai membri di negoziare su borse registrate e richiedere la registrazione presso la commissione, tra le altre cose, nonché sanzioni e rimborsi agli investitori. 

Tuttavia, non tutti alla CFTC erano pienamente favorevoli.

Il commissario Summer Mersinger ha scritto una lettera di dissenso, criticando la sua mancanza di "autorità legale" e descrivendola come "sfacciata" regolamentazione mediante l'applicazione "."

Inoltre, Mersinger ha sottolineato che raccoglie ingiustamente tutti i detentori di token che hanno votato su qualsiasi questione, non importa quanto estranea allo scopo principale della piattaforma, sotto un unico ombrello. Ha anche fornito un mezzo alternativo di esecuzione.

Quale sarà l'impatto?

Numerosi avvocati e commentatori hanno espresso preoccupazione per il fatto che questo approccio, se approvato dai tribunali, avrà implicazioni negative per lo spazio DAO e per coloro che partecipano alla governance distribuita a livello di protocollo.

"L'effetto di questo ordine è che tutti i possessori di token DAO del protocollo che votano sono membri di una [associazione] non incorporata che, se sta facendo cose DeFi, sta probabilmente infrangendo le regole CFTC. Questo è davvero brutto,” disse Jason Schwartz, partner fiscale e co-responsabile delle risorse digitali di Fried Frank.

Un elemento chiave è che ciò potrebbe applicarsi a molti tipi di DAO poiché la maggior parte si concentra principalmente su strumenti e risorse finanziarie. Ciò include molte piattaforme finanziarie complesse che offrono margini e trading di leva per i token, oltre allo staking di token e token derivati ​​legati a tali processi.

Gabriel Shapiro, consigliere generale di Delphi Digital Labs, sottolineato questo potrebbe anche applicarsi ai depositi di MakerDAO, dove i token sono bloccati per creare unità della stablecoin decentralizzata DAI. Ha affermato che tali transazioni potrebbero costituire transazioni di merci al dettaglio con leva sulla base dell'ultima azione esecutiva della CFTC.

L'altro elemento è che l'azione della CFTC potrebbe applicarsi ampiamente a coloro che prendono parte alla governance di DAO, anche se hanno svolto solo un piccolo ruolo.

“Questo è un precedente orribile. Significa che sia gli elettori della governance on-chain che i firmatari multi-firma hanno responsabilità, ma la governance on-chain diffonde responsabilità a molte più persone", disse Will Papper, co-fondatore di SyndicateDAO, aggiungendo:

“Secondo questa visione più pessimistica, se il DAO ha fatto qualcosa di cui potrebbe essere ritenuto responsabile, tutte le persone coinvolte potrebbero essere ritenute responsabili. Per i multi-sign, quelli sono i firmatari. Per la governance a catena, sono gli elettori. Esatto, puoi essere ritenuto responsabile del voto in una proposta di governance".

DAO e compliance 

Gli sviluppi portano a una domanda chiave: se questa azione di contrasto sia l'inizio della fine per le DAO. Oppure, se le mosse della CFTC potrebbero costringere i DAO a essere conformi a tutte le regole e regolamenti e persino portare all'adozione di procedure KYC e AML.

Drew Hinkes, partner di K&L Gates, pesato in: "Forse questa non è la morte di tutti i Dao, ma un forte promemoria che non dovresti offrire transazioni regolamentate a soggetti statunitensi se non rispetti le normative?"

Un'altra possibilità: i DAO aderiscono alle normative statunitensi o restano completamente fuori dalla sfera americana, possibilmente attraverso l'uso del geoblocking. Tuttavia, questo approccio è più facile a dirsi che a farsi, dato che è possibile accedere direttamente alle blockchain da qualsiasi luogo con una connessione Internet. 

Collins Belton, socio amministratore di Brookwood PC, disse: "Vedo debolezza nella loro prospettiva [commerciante di commissioni future] ma, se consentito, non vedo un percorso facile da seguire per i DAO di governance".

Tuttavia, non tutti erano eccessivamente timorosi.

Bill Hughes, consulente senior e direttore delle questioni normative globali presso ConsenSys, disse: “Un tribunale deve concordare con la CFTC affinché queste teorie sulla responsabilità DAO di un token siano significative. Non sarà facile per la CFTC”.

“Rilassati tutti. Il mondo non è finito", ha aggiunto.

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