Quando un piano non funziona

I mercati sono nel panico per un possibile aumento dell’1% da parte della Fed

Stamattina ho solo qualche uovo che mi gocciola dalla faccia, invece di una dozzina intera, compresi i gusci. La mia opinione secondo cui l’azione dei prezzi dopo i dati sull’inflazione statunitense in tutte le classi di attività suggeriva un rialzo, seppure temporaneo, della propensione al rischio era in arrivo, ieri era in serio dubbio. I mercati in Europa e all’inizio di New York hanno detto “trattenete la birra” e sono entrati nella modalità “la Fed aumenterà dell’0.9950%, siamo tutti condannati”. La negatività è stata aggravata dai deboli utili trimestrali di JP Morgan e Morgan Stanley. Azioni, petrolio, materie prime e metalli preziosi sono stati colpiti, mentre il dollaro statunitense è salito sui mercati valutari con l'euro che è sceso vicino a 1.0000 prima di riguadagnare XNUMX nel corso della giornata.

Certo, l’Europa aveva motivo di essere nervosa. Dichiarazioni dalla Russia sulla possibilità che il Nord Stream 1 venga riavviato al termine della manutenzione il 21^st Luglio non ha riempito il mercato di fiducia. Disordini nella politica italiana (c’è qualcosa di completamente diverso…), aggiunti ai guai con il Primo Ministro Draghi che si è offerto di dimettersi. Qualcosa che il presidente italiano fortunatamente ha rifiutato. Anche se l’euro è riuscito a recuperare la maggior parte delle perdite, i titoli azionari europei sono stati gettati a terra, presi a calci e lì sono rimasti. Difficile vederli recuperare fino alle 21^st di luglio passa il giorno del “gas-mageddon”. Puoi gettare nella mischia anche il figlio illegittimo dell’Europa, il Regno Unito.

Per fortuna, sono stati due funzionari della Federal Reserve a correre in soccorso. Alla riunione del FOMC di luglio, il governatore della Fed Waller e il presidente della Fed di St. Louis Bullard hanno entrambi dichiarato di stare sbagliando verso un aumento dello 0.75%, e non del temuto 1.0%. Per entrambi si perdeva nel dettaglio il fatto che entrambi lo qualificavano come “dati in entrata”. Il petrolio ha chiuso al punto di partenza, il dollaro USA ha restituito buona parte dei suoi guadagni e Wall Street ha chiuso leggermente in ribasso, mentre il Nasdaq ha chiuso invariato. Le obbligazioni statunitensi hanno visto aumentare i rendimenti delle scadenze più lunghe, mentre quelle a 2 anni sono rimaste invariate, restringendo l’inversione della curva e rafforzando la propensione al rischio nei paesi periferici.

In Asia, oggi, tutti gli occhi sono puntati sulla Cina. Lo sciopero nel pagamento dei mutui da parte dei consumatori cinesi sembra guadagnare sempre più titoli sui giornali, evidenziando una pietra miliare attorno al collo della Cina che era stata dimenticata di recente, il lento naufragio del settore degli sviluppatori privati, dove i problemi del debito sembrano diffondersi al mercato interno dall'essere un problema offshore. A quanto pare, anche i dirigenti di Alibaba Cloud sono stati invitati per un tè e biscotti con la polizia, che vorrebbe sapere come un loro database di 1 miliardo di nomi archiviato su Ali Cloud sia stato rubato dagli hacker. Ciò non piacerà ai mercati azionari cinesi, poiché le parole “prosperità comune” suonano come una brutta canzone natalizia che ritorna dalla morte ogni anno a dicembre, o a metà ottobre se vivi a Singapore.

Per lo più, l’attenzione sarà focalizzata sul dump dei dati di livello 1 appena rilasciato. L'indice dei prezzi delle case per giugno anno su anno è crollato al -0.50% e il PIL per il secondo trimestre è aumentato solo dello 2%. Ciò è probabilmente legato alla produzione industriale, che ha mancato le stime, aumentando del 0.40% su base annua per giugno. A controbilanciare tutto ciò è stata la performance molto forte delle vendite al dettaglio, che sono balzate al rialzo del 3.90% su base annua per giugno, ben al di sopra delle stime. Supponendo che il terzo trimestre non sia caratterizzato da ulteriori lockdown nei principali centri urbani come Shanghai, si prevede che i dati siano in ripresa. Con i consumatori cinesi apparentemente in condizioni migliori di quanto si pensasse, i mercati si concentreranno sui numeri delle vendite al dettaglio e, tutto sommato, il calo dei dati è probabilmente un modesto positivo.

L’attenzione si sposterà ora sui numeri delle vendite al dettaglio statunitensi di stasera, che dovrebbero aumentare dello 0.80% su base mensile per giugno. Dato che durante la notte entrambi i funzionari della Fed hanno qualificato le loro dichiarazioni sull'aumento dei tassi come dipendenti dai dati in arrivo, possiamo aspettarci una certa volatilità durante il rilascio. L’aumento delle vendite al dettaglio riporterà l’aumento dell’1.0% in primo piano e mi aspetto che vedremo un’altra replica dell’azione dei prezzi di Wall Street di ieri, vale a dire vendere tutto, comprare dollari. I dati più deboli sulle vendite al dettaglio potrebbero consentire quel rimbalzo della propensione al rischio di cui ho parlato ieri per raccogliere un po’ di slancio, poiché i mercati sembrano aver già scontato un aumento del tasso dello 0.75% da parte del FOMC.

Questo articolo è solo a scopo informativo generale. Non è un consiglio di investimento o una soluzione per acquistare o vendere titoli. Le opinioni sono gli autori; non necessariamente quello di OANDA Corporation o delle sue affiliate, sussidiarie, funzionari o direttori. Il trading con leva è ad alto rischio e non adatto a tutti. Potresti perdere tutti i tuoi fondi depositati.

Con oltre 30 anni di esperienza nel FX – dal trading spot/marginato e NDF fino alle opzioni su valute e ai futures – Jeffrey Halley è analista di mercato senior di OANDA per l'Asia Pacifica, responsabile della fornitura di analisi macro tempestive e pertinenti che coprono un'ampia gamma di classi di attività.

In precedenza ha lavorato con istituzioni leader come Saxo Capital Markets, DynexCorp Currency Portfolio Management, IG, IFX, Fimat Internationale Banque, HSBC e Barclays.

Analista molto ricercato, Jeffrey è apparso su un'ampia gamma di canali di notizie globali tra cui Bloomberg, BBC, Reuters, CNBC, MSN, Sky TV, Channel News Asia, nonché nelle principali pubblicazioni cartacee tra cui il New York Times e The Wall Street Journal, tra gli altri.

È nato in Nuova Zelanda e ha conseguito un MBA presso la Cass Business School.

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