Il mese scorso ha segnato 12 anni da quando qualcuno è stato registrato per la prima volta mentre acquistava beni fisici - due pizze - utilizzando la criptovaluta.
Come racconta l'aneddoto spesso ripetuto, il 22 maggio 2010, quando è avvenuta la transazione, i 10,000 Bitcoin pagati dal programmatore Laszlo Hanyecz si sono tradotti in circa $ 41. Se il signor Hanyecz avesse tenuto i Bitcoin e li avesse venduti al loro apice l'anno scorso, si sarebbe guadagnato circa $ 690 milioni.
Questa bella curiosità sulle pizze costose ha catturato l'immaginazione del pubblico ed è diventata un'abbreviazione per la volatilità che ha caratterizzato le criptovalute come investimenti speculativi. Il loro apprezzamento del valore selvaggio rivaleggia con la famigerata mania dei tulipani olandesi a metà del 1600, durante la quale i bulbi più rari venivano scambiati fino a sei volte lo stipendio medio annuo.
Questa narrativa di criptovalute ad alto rischio e volatilità è stata ulteriormente alimentata di recente poiché quasi 250 miliardi di sterline sono state spazzate via dalle criptovalute nel giro di pochi giorni il mese scorso a causa del panico degli investitori. Vari commentatori hanno dichiarato "morto" il progetto crittografico e le autorità di regolamentazione avvertono i consumatori di non versare denaro in questi asset non regolamentati.
E siamo d'accordo: nessuno dovrebbe scommettere la casa sulle criptovalute. Ma va anche ricordato che la criptovaluta non era originariamente intesa come veicolo di investimento. Prevedo che nel medio termine il posizionamento delle criptovalute cambierà e inizieremo a considerarle una forma di gara sicura, utile e affidabile.
Le valute legali odierne, a lungo separate dal gold standard e spesso incarnate in forma plastica, sono già lontane dai sistemi di baratto, metalli preziosi e cambiali che consentivano lo scambio di valore in passato.
La valuta digitale è solo l'ultimo stadio di quell'evoluzione, che credo soddisferà alla fine le funzioni di base del denaro come riserva di valore, mezzo di scambio e unità di conto.
La nascita delle criptovalute 'adulte'
Forse il fattore più importante nello sviluppo della criptovaluta è l'emergere di stablecoin.
Si tratta di criptovalute ancorate ad asset stabili, come la sterlina o il dollaro USA, e hanno lo scopo di offrire il valore costante del denaro emesso centralmente in formato digitale.
Le stablecoin garantite, se strutturate correttamente, possono evitare la volatilità delle criptovalute tradizionali perché gli emittenti, sebbene entità private, detengono e monitorano le riserve per garantire che possano sempre essere riscattate per un valore uguale alla valuta che rappresentano.
A questo punto sarebbe negligente non commentare il recente (e spettacolare) fallimento di TerraUSD nel mantenere il suo "peg". Anche se credo che le stablecoin continueranno a svolgere un ruolo sempre più importante nella finanza globale, il crollo di Terra ci mostra i rischi inerenti alle stablecoin algoritmiche.
Aggiunge anche peso al caso per la regolamentazione in questo spazio. Attualmente soggetti a una regolamentazione abbastanza leggera, i governi di tutto il mondo, compreso il Regno Unito, hanno segnalato che si stanno preparando a portare le stablecoin all'interno del perimetro normativo.
Accolgo con favore questa mossa, ma esorto le autorità di regolamentazione di tutto il mondo a stabilire strutture ragionevoli che forniscano le protezioni previste nella finanza tradizionale, senza soffocare l'innovazione che fiorisce nel settore delle criptovalute.
Sebbene sia uno sviluppo relativamente recente, la maggior parte dei fornitori di servizi crittografici deve già aderire ai controlli KYC, AML e CFT, aprendo la strada all'adozione istituzionale.
Nel frattempo, anche le banche centrali del mondo stanno progettando le proprie versioni di stablecoin, note come valute digitali delle banche centrali (CBDC). I governi dell'UE, del Regno Unito e della Cina stanno studiando i vantaggi offerti dalle CBDC, mentre l'amministrazione statunitense ha avviato una revisione delle CBDC nell'ottobre 2021.
Se le CBDC pubbliche o le stablecoin private finiranno per dominare il mercato è ancora da vedere. Ma ciò che è chiaro è che le maggiori economie mondiali stanno dimostrando la volontà di considerare i vantaggi offerti dalle valute digitali.
In che modo le aziende e i consumatori ne traggono vantaggio
Naturalmente, la criptovaluta come offerta spendibile non è sostenibile a meno che non possa dimostrare vantaggi riconoscibili che rafforzano la sua posizione contro i rivali di valuta fiat. Tali vantaggi continueranno a diventare sempre più evidenti. Poiché la criptovaluta aggira le terze parti, esiste la possibilità che queste transazioni diventino molto più veloci e molto più economiche di quelle inviate tramite i binari di pagamento tradizionali.
Le transazioni crittografiche potrebbero anche offrire un mezzo molto più efficiente per trasferire valore transfrontaliero. Le commissioni di cambio sono un problema costante e il valore fluttuante delle valute legali può lasciare persone e aziende a pagare inavvertitamente di più (o ricevere di meno) ogni volta che hanno bisogno di inviare fondi all'estero. La criptovaluta potrebbe ridurre al minimo la "perdita di valore" e garantire che i destinatari mantengano una parte maggiore del denaro inviato loro. Ciò è particolarmente importante considerando la crescita delle rimesse e il loro recupero post-Covid. I dati della Banca Mondiale mostrano che i flussi di rimesse verso i paesi a basso e medio reddito aumenteranno del 4.2% quest'anno per raggiungere i 630 miliardi di dollari.
Un modo utile per concettualizzare l'enigma sull'adozione dei pagamenti in criptovaluta è il "trilemma blockchain", spesso citato da chi lavora in questo settore.
Questo si riferisce all'idea che la tecnologia blockchain può intrinsecamente affrontare solo due su tre di decentralizzazione, sicurezza e scalabilità. Quindi, possiamo avere un sistema che è completamente decentralizzato e scalabile, ma poi sacrifichi la sicurezza, o uno che sia decentralizzato e sicuro, ma non scalabile, e così via.
Ora è in corso un lavoro che cerca di massimizzare ciascuno di questi punti senza sacrificare gli altri.
Ma esistono già blockchain che hanno affrontato la scalabilità e la sicurezza e hanno quindi reso più economiche e sicure le transazioni, sebbene tendano ancora a essere supervisionate da un'entità centralizzata (o, almeno, semicentralizzata).
A mio avviso, quando si parla di efficienza dei pagamenti, il decentramento non è probabilmente la priorità principale. Penso che sarebbe giusto sacrificare un po' di decentramento per poter effettuare pagamenti più efficienti e meno costosi.
Un altro vantaggio di attualità riguarda la stabilità della catena di approvvigionamento: dopo il Covid, le aziende devono trovare modi migliori per creare catene di approvvigionamento solide senza zoppicare le proprie finanze. La tecnologia blockchain, in particolare i contratti intelligenti, offre un metodo promettente per svolgere in modo efficace ed efficiente questo compito storicamente impegnativo.
Gli ostacoli all'adozione
La reputazione rimane una sfida chiave, soprattutto perché le persone sono naturalmente influenzate dalla copertura implacabile delle criptovalute come investimenti. La riabilitazione della reputazione avverrà attraverso ecosistemi, stablecoin e CBDC adeguatamente regolati.
Nel frattempo, la tecnologia e l'infrastruttura per rendere le criptovalute spendibili sono già disponibili, il che significa che le persone possono, se lo desiderano, utilizzare la criptovaluta per le transazioni quotidiane. Non è più necessario che un determinato commerciante accetti anche le criptovalute: una "carta di debito crittografica" può convertire le risorse digitali istantaneamente nel punto vendita.
Nel tempo, man mano che più banche e istituzioni finanziarie iniziano a richiedere licenze crittografiche e queste valute vengono sempre più adottate, la percezione che lo spazio crittografico sia selvaggio inizierà a cambiare.
Tutto questo punta verso un futuro in cui pagare la pizza con le criptovalute non è un aneddoto allarmante, ma fa parte della quotidianità.
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