I timori di inflazione globale affonderanno il mercato?

Negli ultimi mesi praticamente tutti i mercati finanziari sono stati alle prese con lo spettro dell’inflazione. Questa preoccupazione incombente ha attirato l’attenzione della Federal Reserve americana, tra le altre banche centrali, suscitando preoccupazioni a breve, medio e lungo termine.

Molte delle più grandi economie mondiali si trovano di fronte a un problema unico. Riapertura o ritorno al lavoro contemporaneamente e rapidamente.

Ciò è particolarmente problematico data la corsa a tutte le questioni legate alle materie prime e ai beni, che causa un aumento dell’inflazione.

Queste preoccupazioni sono emerse chiaramente negli ultimi mesi, durante i quali il presidente della Federal Reserve Jerome Powell ha parlato a lungo della questione. Tuttavia, questa non è certo una questione solo degli Stati Uniti Mercati europei sperimentando preoccupazioni simili.

Sebbene Powell abbia cercato di calmare i mercati e di assicurare che l’inflazione fosse entro un range accettabile, gli investitori di mercato non sono del tutto convinti.

Ciò è evidente sulla base di una serie di recenti vendite e nervosismo che hanno recentemente agitato i mercati globali, compresi i mercati azionari, dei metalli e delle materie prime, tra gli altri.

Tutti gli occhi puntati sui rendimenti obbligazionari

I rendimenti obbligazionari a livello globale sono aumentati nel 2021, portando ad alcuni dei più grandi cali di mercato in un giorno mai visti dall’anno precedente. In effetti, i bruschi aumenti dei rendimenti dei titoli obbligazionari statunitensi a 10 anni in particolare sono stati uno dei maggiori potenti motori dei mercati negli ultimi due mesi.

Un aumento di questi rendimenti preoccupa gli investitori, temendo che la Federal Reserve non avrà altra scelta che iniziare ad aumentare i tassi di interesse, ora ai minimi storici.

Una mossa del genere rappresenterebbe un duro colpo per i mercati azionari negli Stati Uniti. Anche altri paesi si trovano ad affrontare situazioni simili, con l’inflazione ampiamente considerata come una delle questioni più preoccupanti, oltre al Covid.

Inoltre, è in aumento anche l’indice dei prezzi al consumo negli Stati Uniti, che misura la variazione media nel tempo dei prezzi pagati dai consumatori urbani per un paniere di beni.

Gli analisti avevano previsto un aumento annuo più elevato negli ultimi tempi, in particolare rispetto allo scorso aprile, quando le economie globali erano sostanzialmente ferme.

Tuttavia, gli ultimi dati relativi all’indice dei prezzi al consumo negli Stati Uniti negli ultimi due mesi sono stati ben al di sopra delle stime.

Questa recente lettura di aprile negli Stati Uniti ha avuto un effetto evidente e immediato sui titoli del Tesoro a lungo termine. I tassi per i titoli del Tesoro a 10 anni sono saliti all'1.695%, invertendo un recente calo.

Perché l’aumento dei tassi di interesse potrebbe fermare il partito

Da tempo gli investitori temono l’aumento dei tassi d’interesse. Gran parte della recente forza del mercato degli indici statunitensi è stata attribuita ai tassi di interesse ai minimi storici, che hanno portato ad un’ondata di liquidità.

I rendimenti dei titoli del Tesoro a lungo termine sono guidati principalmente dalle aspettative sia sull’inflazione che su come la Fed potrebbe spostare i tassi di interesse.

Se i rendimenti obbligazionari dovessero salire troppo a causa dell’inflazione, ciò alla fine forzerebbe la mano della Fed ad intraprendere un’azione di politica monetaria.

Le recenti vendite hanno recentemente comportato un calo di circa il 2% o meno nell’S&P 500 e in altri indici principali. Tuttavia, queste mosse erano basate sui timori di un aumento dei rendimenti.

Qualsiasi cambiamento effettivo o, peggio, decisione a sorpresa da parte della Fed di aumentare i tassi sarebbe un duro colpo per la fiducia degli investitori.

Forse più di ogni altra preoccupazione persistente per i mercati, i crescenti timori inflazionistici sono i più problematici. I mercati azionari statunitensi sono già in piena attività per il 2021, con l’unica tregua negli anticipi che sembra essere frenata dall’aumento dei rendimenti.

Persino gli asset che tradizionalmente hanno beneficiato dell’inflazione, come i metalli preziosi, non sono riusciti a sfuggire alla carneficina del mercato provocata dall’aumento dei rendimenti.

Entrambi oro e argento sono costantemente diminuiti con l’aumento dei rendimenti. Ciò è dovuto alla prospettiva di un aumento dei tassi di interesse e di un aumento del dollaro USA, un risultato netto negativo per i metalli.

Quasi tutti gli investitori dovrebbero essere consapevoli di eventuali cambiamenti nei rendimenti obbligazionari in futuro, che influenzeranno qualsiasi processo decisionale da parte della Fed.

Per ora, gli analisti sperano in dati inflazionistici normalizzati e in nulla di troppo innovativo tale da costringere la Fed ad agire.