La Fed consegnerà?

I mercati azionari stanno riducendo i guadagni in vista dell’annuncio della Federal Reserve di mercoledì, forse un po’ di cautela in vista della decisione finale dell’anno.

L’annuncio, le previsioni e i commenti di oggi porranno le basi per il prossimo anno, in particolare per il primo trimestre, che è ancora carico di incertezza su quanto lontano si spingerà la banca centrale.

Quest’anno i politici sono stati chiari sul fatto che riprendere il controllo dell’inflazione viene prima di tutto, indipendentemente dalle conseguenze economiche. Naturalmente, i due sono collegati e per tutto questo tempo la banca centrale ha sostenuto che un atterraggio morbido è possibile e, se si deve fidarsi dei recenti dati sull’inflazione, potrebbe benissimo essere raggiunto.

I dati sull’indice dei prezzi al consumo di ieri sono stati molto apprezzati dalla comunità degli investitori, confermando ancora una volta che l’inflazione si sta finalmente dirigendo nella giusta direzione e a un ritmo – molto simile a quello dell’aumento di quest’anno – che supera le aspettative. Gli aumenti dei tassi stanno funzionando e, dato che funzionano con un certo ritardo, i numeri nel nuovo anno dovrebbero essere di nuovo più promettenti.

Ci sarà però un costo economico e la tenacia di una maggiore crescita salariale potrebbe rappresentare un rischio per la Fed di riportare l’inflazione al target. Ma gli ultimi due rapporti sull’indice dei prezzi al consumo contribuiranno a calmare i nervi alla Fed e l’attenzione del prossimo anno potrebbe ora spostarsi maggiormente verso non un inasprimento eccessivo, creando rischi di deflazione e persino sostenendo l’economia.

La misura in cui la banca centrale è disposta ad ammettere o riconoscere ciò determinerà la risposta dei mercati oggi. Così come le previsioni, che potrebbero suggerire fortemente quale sarà la risposta politica all’inizio del nuovo anno. Anche se i mercati stanno ancora scontando altri 50 punti base di aumento nel nuovo anno, dopo i 50 previsti oggi, tale aumento potrebbe essere ulteriormente ridimensionato se le previsioni lo consentissero oggi.

L’inflazione nel Regno Unito offre motivo di ottimismo

La Banca d’Inghilterra ha probabilmente una sfida più grande davanti a sé, con l’economia del Regno Unito che soffrirà di un’inflazione più elevata e potenzialmente più persistente, nonché di una recessione più profonda il prossimo anno. Si tratta di una tempesta da affrontare per la banca centrale.

È una situazione in cui si perde, si perde, ma i dati odierni sull’inflazione offriranno un barlume di speranza che i suoi aumenti stiano funzionando, che gli effetti base siano favorevoli e che il percorso per tornare al 2% potrebbe essere meno turbolento di quanto appaia attualmente. O forse questo periodo dell'anno mi sta semplicemente influenzando.

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