Prestito di Wynn all'unità di Macao Segno negativo, altri potrebbero seguire, afferma Morgan Stanley PlatoBlockchain Data Intelligence. Ricerca verticale. Ai.

Prestito Wynn all'unità di Macao segno negativo, altri potrebbero seguire, afferma Morgan Stanley

Timestamp: 15 giugno 2022 11:32

Wynn Resorts (NASDAQ:WYNN) che estende un credito di 500 milioni di dollari alla sua unità Wynn Macau è un segnale negativo, ma altri concessionari nel più grande centro di casinò del mondo potrebbero seguire l'esempio, secondo gli analisti di Morgan Stanley.

Wynn Macau Wynn Macau
Il resort integrato Wynn Macau. Morgan Stanley è preoccupata per la società che riceve finanziamenti dalla sua casa madre statunitense. (Immagine: Wynn Resorts Macao)

La banca afferma che la mossa di Wynn implica che gli operatori di Macao stanno incontrando difficoltà nell’ottenere capitali dalle banche – un segnale potenzialmente inquietante in un momento in cui gli analisti sono preoccupati i tassi di consumo di liquidità, la redditività è difficile da ottenere e i rendimenti sul debito societario emesso dai concessionari sono alle stelle.

Il rendimento obbligazionario per Wynn Macau è del 12%. Anche i rendimenti obbligazionari per la maggior parte degli altri operatori di Macao sono superiori al 10%, rendendo costoso il finanziamento obbligazionario”, notano gli analisti di Morgan Stanley.

Anche con l'estensione del Una linea di credito di 500 milioni di dollari alla sua unità di Macao, Wynn ha espresso toni rialzisti sulle prospettive a lungo termine della regione amministrativa speciale (SAR).

"L'accordo evidenzia la fiducia sia di Wynn Resorts che della società (Wynn Macau) nel potenziale di crescita a lungo termine di Macao e la disponibilità della struttura rafforza ulteriormente la già forte posizione finanziaria della società", hanno affermato le società in un documento normativo.

Wynn Resorts possiede il 72% di Wynn Macau.

Altri operatori di Macao potrebbero seguire l’esempio

Gli analisti di Morgan Stanley indicano che Wynn potrebbe non essere l'ultima società madre ad estendere il capitale alla sua unità di Macao.

"Ci aspettiamo che Sands China e SJM possano annunciare presto accordi simili, a meno che SJM non completi presto il rifinanziamento", hanno detto gli analisti.

Gran Palazzo di Lisbona L’operatore SJM Holdings è forse il più in pericolo dal punto di vista finanziario dei sei concessionari di Macao, ma la società è in attesa che un consorzio di creditori approvi un prestito di 2.4 miliardi di dollari, che potrebbe essere un’ancora di salvezza vitale.

Per quanto riguarda Las Vegas Sands (NYSE:LVS) che fornisce capitale alla sua attività Sands China, Morgan Stanley non ha previsto esattamente quando ciò potrebbe accadere. Lo scorso settembre, il gestore di cinque resort integrati di Macao ha modificato un accordo con un gruppo di creditori. A marzo, Sands China ha incassato 201 milioni di dollari su una rivoluzione del credito, guadagnando tempo per sostenere le operazioni almeno fino alla fine di quest’anno.

Preoccupazioni per il consumo di denaro

Morgan Stanley prevede ricavi lordi da gioco (GGR) per il secondo trimestre di Macao pari a soli 1.1 miliardi di dollari, che segnerebbero il terzo peggior trimestre dal 2020.

“Stimiamo il 2Q22 [utili aziendali prima di interessi, tasse, svalutazioni e ammortamenti (EBITDA)] per Macao a [una perdita compresa tra 600 e 700 milioni di dollari] rispetto a [una perdita di 9 milioni di dollari] nel 1Q22. Il capitale proprio del flusso di cassa libero del 2Q (dopo le spese di sviluppo) potrebbe essere negativo da 1.6 miliardi di dollari a 1.7 miliardi di dollari per il settore rispetto a una perdita di 1 miliardo di dollari nel 1Q22”, aggiunge la banca.

Pertanto, i tassi di consumo di liquidità sono amplificati. Mentre gli analisti di Morgan Stanley sottolineano che Wynn Macau ha liquidità per sopravvivere almeno 38 mesi, la società di ricerca stima che l'operatore spenderà 2 milioni di dollari al giorno nel trimestre in corso, ovvero l'82% in più rispetto ai livelli del primo trimestre.

Secondo Morgan Stanley, MGM China Ltd, Sands China e SJM Holdings hanno meno di un anno di liquidità. Il rapporto della banca non menziona MGM Resorts International (NYSE:MGM) che potrebbe fornire capitale a MGM China. La società madre con sede negli Stati Uniti possiede circa il 56% dell’unità di Macao.

Il post Prestito Wynn all'unità di Macao segno negativo, altri potrebbero seguire, afferma Morgan Stanley apparve prima Casino.org.

Timestamp:

Di più da Casinò