Il calo dello yen continua con l'aumento dell'inflazione

Lo yen giapponese in difficoltà è in territorio negativo per il quarto giorno consecutivo. Nella sessione europea, la coppia USD/JPY è scambiata a 136.71, in rialzo dello 0.61%.

L'IPC core giapponese tocca il massimo degli ultimi 14 anni

L'inflazione core del Giappone ha continuato ad accelerare, con un aumento del 2.4% su base annua a luglio. Ciò corrispondeva alle previsioni ed era superiore alla lettura del 2.2% di giugno. Il dato è significativo in quanto si tratta del livello di inflazione più alto dal 2008 ed è il quarto mese consecutivo in cui l'inflazione ha superato l'obiettivo del 2% della Banca del Giappone.

Per anni, il Giappone è stato alle prese con la deflazione, che ha portato ad una politica fiscale e monetaria con un orientamento accomodante. Tuttavia, il mondo è cambiato radicalmente dopo l’invasione russa dell’Ucraina, che ha innescato un massiccio aumento dell’inflazione. Il tasso di inflazione del Giappone non è neanche lontanamente vicino a quello degli Stati Uniti o del Regno Unito, ma ciononostante, l'inflazione più elevata ha costretto la BoJ a spiegare perché non sta inasprendo la politica. Il governatore Kuroda ha ripetutamente affermato che la priorità numero uno della BoJ è stimolare la debole crescita e ha difeso vigorosamente un limite ai rendimenti dei JGB. Kuroda ha sostenuto che l’inflazione non è determinata dalla forte domanda interna, ma piuttosto dall’aumento dei prezzi delle importazioni dovuto all’impennata dei prezzi del grano e del petrolio. Fino a quando la crescita salariale non si rafforzerà, il che indicherebbe un'inflazione generalizzata, possiamo aspettarci un “business as usual” da parte della BoJ.

Il prezzo dell'atteggiamento ultra-accomodante della BoJ è stato il forte deprezzamento dello yen, che ha toccato quota 140 a luglio, il livello più basso dal 1998. Se la tendenza al rialzo dell'inflazione continua e l'indice dei prezzi al consumo tocca il 3%, la BoJ potrebbe essere costretta a riconsiderare se modifiche alla politica.

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USD/JPY Tecnico

• C'è resistenza a 1.3744 e 139.30
• 135.46 è passato al supporto, seguito da 1.3350

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Analista dei mercati finanziari di grande esperienza con un focus sull'analisi fondamentale, il commento quotidiano di Kenneth Fisher copre un'ampia gamma di mercati tra cui forex, azioni e materie prime. Il suo lavoro è stato pubblicato in diverse importanti pubblicazioni finanziarie online tra cui Investing.com, Seeking Alpha e FXStreet. Con sede in Israele, Kenny contribuisce a MarketPulse dal 2012.

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