Fondazioni

1. Movimenti del mercato di giugno

Nel mese di giugno Bitcoin (BTC) ha fatto seguito all'importante ondata di vendite di maggio con un calo relativamente modesto. Bitcoin ha chiuso il mese di giugno con un -6%. Ethereum è andata peggio ed è scesa del -14%.

Tuttavia, i principali criptoasset sono ancora positivi a sei mesi dall’inizio del 2021, con Bitcoin +20% YTD ed Ethereum +205% YTD. E su un orizzonte temporale di 12 mesi, le criptovalute continuano a sovraperformare ampiamente tutte le altre principali classi di asset (BTC +281% ed ETH +889%).

Tabella 1: Confronto dei prezzi: Bitcoin, Ethereum, Oro, Azioni USA, Titoli del Tesoro USA a lunga scadenza, Dollaro USA (variazione%)

Nei mercati tradizionali, anche l'oro ha registrato un forte calo (-7%), mentre i titoli del Tesoro USA a lunga scadenza hanno registrato un rally del +4%. Questi sviluppi e altri dati, come il calo dei prezzi del legname, sembrerebbero fornire un certo sostegno al mercato all’opinione espressa dai funzionari della Fed secondo cui le preoccupazioni sull’inflazione sono “transitori”.

Tuttavia, i dati sull’inflazione principale continuano a essere interessanti. Nel complesso, non è ancora chiaro se l’inflazione si ridurrà così rapidamente come previsto dai funzionari della Fed. Per ulteriori informazioni sulle prospettive di inflazione, ascoltate il nostro recente podcast con lo storico finanziario Niall Ferguson.

Mentre andiamo in stampa a luglio, la variante COVID Delta in rapida diffusione e altri fattori hanno innescato pressioni di vendita sulle azioni a luglio. I mercati stanno nuovamente valutando la possibilità di una ripresa economica più lenta esempi aneddotici di individui vaccinati che vengono infettati diventano sempre più comuni.

Qualsiasi rallentamento della ripresa potrebbe rinnovare la richiesta di ulteriori stimoli monetari e finanziari, che è stato uno dei principali motori del rally dei prezzi del bitcoin nel 2020. Anche le criptovalute, a differenza delle azioni, hanno già subito un'importante correzione dei prezzi tra maggio e giugno, scendendo ora di poco più del 50% rispetto al massimo storico (Figura 1).

Figura 1: La capitalizzazione di mercato di BTC rispetto alla base dei costi stimati sulla catena (MVRV) è tornata a un ragionevole 1.7x

In breve, se la variante Delta dovesse costringere i politici ad applicare maggiori stimoli, riteniamo che gli investitori cercheranno ancora una volta di investire nuovamente in bitcoin.

2. Analisi su catena

Ogni mese ci immergiamo nei dati on-chain per esplorare tendenze o movimenti interessanti sulla rete Bitcoin. Nel complesso, l’attività on-chain è diminuita nel mese di giugno.

Tabella 2: attività della rete Bitcoin di giugno vs maggio

Le commissioni giornaliere medie per transazione hanno continuato a scendere nel mese di giugno da 15 $/transazione a 6 $/transazione. Ma come abbiamo visto a maggio, questa riduzione delle tasse non ha portato ad un aumento dell’attività.

Diminuzione dell'hash rate stimato

L'hash rate stimato (in EH/s) è diminuito a giugno da 161 EH/s a 120 EH/s.

La continua repressione della Cina sulle criptovalute ha portato alla chiusura delle operazioni di mining. Sembra che queste chiusure abbiano portato alla diminuzione dell'hash rate di questo mese. Tuttavia, abbiamo già visto hub minerari precedentemente situati in Cina trasferiti in altre aree, tra cui Texas ed Kazakistan.

3. Quello che stiamo leggendo, ascoltando e guardando.

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Source: https://medium.com/blockchain/foundations-8932a69510b4?source=rss—-8ac49aa8fe03—4