I problemi di produzione continuano mentre i servizi diventano sempre più ottimisti

Un'altra giornata contrastante di scambi sui mercati azionari venerdì, mentre i consumatori del Regno Unito diventano sempre meno pessimisti ma spendono meno e la produzione globale crolla ulteriormente.

I consumatori britannici sono meno pessimisti ma la spesa diminuisce a marzo

Stamattina i dati economici sui consumi del Regno Unito sono stati contrastanti, ma un'analisi più approfondita dei dati suggerisce che ci sono motivi di ottimismo in più rispetto a quanto suggeriscono i numeri dei titoli dei giornali.

La ragione più ovvia di ciò è che l'abbondanza di precipitazioni ha pesato sulle vendite al dettaglio lo scorso mese, come spesso accade, deprimendo il numero in un modo che non ti aspetteresti si ripeta mentre ci spostiamo dalla primavera all'estate (io ditelo, si spera, da Londra).

L'indagine GfK sulla fiducia dei consumatori, pur essendo ancora profondamente negativa, ha registrato un rimbalzo più del previsto questo mese, continuando la tendenza al miglioramento del sentiment a partire dall'autunno. Il fatto che l’economia eviti la recessione e si trovi ora in una posizione migliore di quanto ci si aspettasse aiuta naturalmente a tutto ciò.

Inoltre, l'indagine evidenzia due cose. In primo luogo, i consumatori britannici sono un gruppo pessimista e, in secondo luogo, la loro spesa non riflette necessariamente questo. Detto questo, la stretta sulle finanze delle famiglie rimane grave e nonostante la crescita salariale rimanga forte, l’inflazione rimane molto più elevata, il che continuerà a pesare sulla spesa.

I servizi potranno continuare a dare ottimi risultati in un contesto di crescente pressione sui budget?

La forza dei servizi e la debolezza dell'attività manifatturiera rimangono la tendenza prevalente nei sondaggi PMI di questa mattina e ciò è evidente dall'Europa al Giappone e all'Australia. Il commercio globale sta soffrendo, ma per ora il settore dei servizi rimane incredibilmente resiliente. La domanda ora è se l’oscuramento delle prospettive globali riuscirà a raggiungere i servizi o se il settore – che nella maggior parte di questi paesi rappresenta la maggior parte dell’economia – potrà alimentare un atterraggio morbido e, infine, una forte ripresa.

Ciò sembra eccessivamente ottimistico in questa fase, ma potrebbe complicare il lavoro dei politici che saranno preoccupati per le implicazioni sull’inflazione e sui tassi di interesse e, se questi ultimi aumenteranno ulteriormente e rimarranno elevati, alla fine raggiungeranno l’economia e la spesa in generale. Anche l’inasprimento delle condizioni creditizie sulla scia della crisi mini-bancaria del mese scorso complicherà le cose per il resto dell’anno e probabilmente peserà sull’attività dei servizi.

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Con sede a Londra, Craig Erlam è entrato in OANDA nel 2015 come analista di mercato. Con molti anni di esperienza come analista e trader dei mercati finanziari, si concentra sull'analisi fondamentale e tecnica mentre produce commenti macroeconomici. Le sue opinioni sono state pubblicate sul Financial Times, Reuters, The Telegraph e International Business Times, e appare anche come commentatore ospite regolare su BBC, Bloomberg TV, FOX Business e SKY News. Craig è membro a pieno titolo della Society of Technical Analysts ed è riconosciuto come Certified Financial Technician dalla International Federation of Technical Analysts.

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