Con continue discussioni di Valute digitali della Banca centrale e ora anche un possibile dollaro digitale, la tokenizzazione continua ad essere un argomento caldo sia nel mondo delle criptovalute che nella finanza tradizionale. È una parola d'ordine nel settore finanziario da un po 'di tempo e il concetto viene esplorato da start-up, istituzioni stabilite e governi, attraverso la tecnologia blockchain centralizzata e decentralizzata.
Mentre il mondo della tokenizzazione avanza, alcune domande sono state sollevate dal punto di vista tecnologico, finanziario e normativo. Ecco uno sguardo approfondito alla tokenizzazione, al modo in cui avrà un impatto sui mercati finanziari e alle sfide che attualmente affronta nel suo cammino verso l'adozione mainstream.
Cos'è la tokenizzazione?
La tokenizzazione è un processo attraverso il quale le risorse sono rese disponibili digitalmente su un libro mastro distribuito. Il concetto è stato reso possibile dalla creazione della tecnologia blockchain che, a sua volta, garantisce che i registri delle transazioni e dei bilanci non possano essere manomessi o modificati retroattivamente.
Questo processo può assumere molte forme diverse a seconda di ciò che viene tokenizzato, della tecnologia utilizzata e dello scopo del token. La tecnologia blockchain centralizzata o decentralizzata può essere utilizzata in base alle suddette variabili. La tokenizzazione su un libro mastro decentralizzato consente di verificare la proprietà in modo rapido e sicuro, ma rappresenta anche una sfida in termini di prestazioni e compatibilità.
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I token digitali sono principalmente un modo per rappresentare la proprietà dell'attività di cui sono supportati e possono essere molto utili quando si tratta di trasferirlo o scambiarlo in tutto o in parte, migliorando la liquidità e consentendo un maggiore accesso a tali attività.
Da società o proprietà immobiliare a arte e videogioco articoli, la tokenizzazione va oltre le applicazioni finanziarie e ha il potenziale per trasformare e migliorare innumerevoli settori. Sebbene la tokenizzazione sia un concetto abbastanza nuovo, sta già guadagnando terreno nel mondo fintech.
La tokenizzazione è qui
I sostenitori della criptovaluta spesso esagerano le attuali capacità delle criptovalute e della tecnologia blockchain. Mentre la blockchain ha un potenziale enorme, le risorse crittografiche sono ancora agli inizi e non sono altro che un passo in un vasto universo di mercati finanziari consolidati.
Inoltre, mentre la prospettiva di sostituire il sistema di valuta fiat con Bitcoin (BTC) è uno che entusiasma molti appassionati, il Bitcoin semplicemente non sarebbe in grado di gestire l'adozione su così vasta scala a causa di vincoli tecnologici quando si tratta di elaborare le transazioni.
Mentre la criptovaluta come valuta o sistema di pagamento globale è ancora un sogno, la tokenizzazione ha attraversato quel ponte. Esso ha andato dalla teoria alla realtà in pochi anni. Non solo può essere applicato privatamente su piccola scala, ma non richiede anche un'elevata capacità di throughput. Le attività possono esistere su blockchain separate, centralizzate o meno, a differenza del concetto di un sistema monetario nazionale o globale basato su criptovaluta.
Sebbene precedenti iterazioni di tokenizzazione esistessero già in progetti come Counterparty (XCP) e Nxt (NXT), la blockchain di Ethereum ha portato alla luce il concetto. Oggigiorno, molte piattaforme come EOS, Tron, Neo e Waves consentono anche la tokenizzazione delle risorse. Viene inoltre utilizzata la tecnologia blockchain centralizzata, soprattutto da parte di istituzioni pubbliche e private su larga scala.
Token non fungibili: da CryptoKitties agli immobili
Una delle applicazioni più popolari di tokenizzazioni è quella che è conosciuta come token non fungibilio NFT. Nei sistemi NFT, ogni token o set di token sono diversi l'uno dall'altro e pertanto hanno un valore diverso. Le NFT hanno guadagnato molta visibilità nel settore delle criptovalute con l'emergere di giochi da collezione come CryptoKitties. Anche la terra virtuale sta diventando grande nel settore.
Le NFT sono anche usate come modo per mantenere la proprietà degli oggetti di gioco. Ciò consente di scambiare l'oggetto al di fuori del gioco e persino attraverso smart contract - che assicura che, una volta che l'oggetto è passato nel gioco, i fondi vengano rilasciati e la frode, che dilaga nei mercati di gioco secondari, viene eliminata. Un'altra interessante applicazione arriva assicurando la proprietà del gioco anche se i server di gioco non funzionano correttamente o vengono hackerati.
Mentre le NFT sono popolari nella comunità di criptovalute e giochi, il concetto si sta ora estendendo alla finanza tradizionale ed è diventato un modo per portare liquidità a classi di attività non liquide come gli immobili. Consente alle persone di raccogliere facilmente fondi per investimenti immobiliari utilizzando l'attività tokenizzata come garanzia per un prestito.
Stablecoins
Un'altra applicazione della tokenizzazione sono le stablecoin. Esistono diverse iterazioni di valute legali tokenizzate, incluso Tether (USDT) - che è stato emesso per la prima volta sulla blockchain Bitcoin attraverso il protocollo Omni Layer. Da allora, altri esempi come USD Coin (USDC), StableUSD (USDS) e WUSD (WUSD) - e persino quelli supportati da oro come PAX Gold (PAXG) - sono stati emessi da entità diverse.
Stablecoin mira a sfruttare i vantaggi della tecnologia blockchain senza esporre gli utenti alla volatilità spesso associata alle criptovalute. Di solito sono garantiti da un importo equivalente della valuta o della merce che rappresentano e possono essere riscattati con un rapporto uno a uno. Ci sono anche progetti stablecoin come quello di Saga Moneta SGA ed Zelo che mirano a portare ulteriore stabilità emettendo token personalizzati che sono supportati da un paniere di diverse valute legali, riducendo l'esposizione a una sola economia. Erez Romas, il responsabile della comunicazione di Saga, ha detto a Cointelegraph:
"Il modello SGA inizia facendo completamente affidamento sul valore di un paniere di valute di fiducia - replicando la configurazione dei DSP del FMI (diritti speciali di prelievo) ma a differenza di tutti gli altri stablecoin, SGA punta a separarsi dal DSP e diventare una valuta indipendente con il suo valore. "
Token di sicurezza
Nel 2018, le criptovalute hanno preso i riflettori e sono diventate sinonimo di volatilità e speculazione in parte a causa delle offerte iniziali di monete. Simile a offerte pubbliche iniziali - la controparte finanziaria tradizionale - ICO sono un meccanismo di raccolta fondi.
Gli ICO hanno aperto le porte agli investimenti azionari a un pubblico più ampio e hanno aperto la strada a progetti come Ethereum ed EOS. Tuttavia, i ritorni dei primi progetti hanno portato a un'inondazione di progetti e truffe di bassa qualità. I regolatori negli Stati Uniti sono intervenuti e gli ICO da allora hanno perso la loro popolarità, lasciando spazio alle offerte di token di sicurezza.
I token di sicurezza sono sostanzialmente quote di società tokenizzate. Esempi di popolari STO tra cui Nexo sono Robinhood. Antoni Trenchev, socio amministratore e co-fondatore di Nexo, ha dichiarato a Cointelegraph:
"Optare per una STO basata su blockchain ha alcuni vantaggi in quanto la quotazione su uno scambio tradizionale sarebbe più dura e più costosa, ma consente anche a una più ampia gamma di persone di partecipare e acquisire i token dopo la STO, compresi quelli senza accesso ai tradizionali servizi finanziari. Permette anche un insediamento immediato, che, in un momento di crisi come questo, può rivelarsi essenziale per chi cerca liquidità ".
DeFi, DApps e asset sintetici criptati
La tokenizzazione ha portato alla nascita di contratti intelligenti e ha portato molti vantaggi sul campo. Consentendo che i contratti vengano concordati ed eseguiti automaticamente, i contratti intelligenti eliminano la necessità di intermediari di terze parti e realizzano nuovi concetti come la finanza decentralizzata e applicazioni decentralizzate possibile. I summenzionati NFT, ad esempio, possono essere scambiati in un ambiente senza fiducia grazie a contratti intelligenti.
Criptovaluta-based beni sintetici, che espongono gli utenti a una varietà di risorse diverse come materie prime e scorte senza uscire dalla sfera crittografica, sono anche un concetto che sta guadagnando popolarità. Un recente rapporto di DappRadar mostra che Synthetix, uno scambio che consente agli utenti di scambiare queste risorse, è stata la seconda applicazione DeFi più popolare nel marzo 2020. Jon Jordan, direttore delle comunicazioni di DappRadar, ha detto a Cointelegraph:
"Synthetix è ancora piccolo, ma la base di utenti è cresciuta costantemente ed è piuttosto attiva durante i periodi di elevata volatilità dei prezzi delle criptovalute, che è quello che ti aspetteresti da un prodotto commerciale".
La tokenizzazione colpisce la finanza tradizionale: titoli tokenizzati e CBDC
La tokenizzazione ha guadagnato terreno quando si tratta di uso istituzionale. Progetti recenti, come il primo stablecoin sostenuto dal franco svizzero, emesso da una banca svizzera regolamentata o le prime obbligazioni garantite rilasciato come una sicurezza tokenizzata su una blockchain pubblica di Societe Generale, hanno dimostrato quanto il concetto stia diventando popolare.
Mentre gli sforzi di Societe Generale hanno dimostrato che i titoli possono essere tokenizzati su una blockchain decentralizzata ed essere ancora pienamente conformi, la tecnologia della blockchain privata è ancora una tendenza quando si tratta di tokenizzazione di sicurezza. Tuttavia, gli esempi stanno diventando vasti e includono sforzi come la Banca mondiale e la Commonwealth Bank of Australia rilasciato un token di sicurezza basato su blockchain chiamato Bond-i. Anche la Banca centrale cinese ha recentemente token 20 miliardi di yuan cinesi ($ 2.8 miliardi) di obbligazioni utilizzando la tecnologia blockchain.
Anche i CBDC hanno fatto notizia. Dal dollaro digitale sostenuto dall'ex presidente della CFTC J. Christopher Giancarlo al recente esperimento programma della Banca di Francia, i CBDC stanno diventando estremamente popolari. La Cina, per esempio, lo è stata lavoro con il concetto dal 2005 nella speranza di lanciare il proprio yuan digitale.
Anche gli Stablecoin stanno diventando popolari tra le banche commerciali, in quanto possono facilitare le transazioni e gli insediamenti di pagamento, come dimostrato da progetti come JPMorgan Moneta JPM, Sigillo ed Wells FargoDigital Cash. Mentre il decentramento è uno dei componenti chiave della tecnologia blockchain, la maggior parte delle istituzioni finanziarie lavora con tecnologia centralizzata e autorizzata anche se secondo Guido Santos, fondatore e direttore tecnologico di Genesis Studio, un fornitore portoghese di consulenza focalizzata sulla blockchain, la tendenza potrebbe cambiare con il tempo. Disse a Cointelegraph:
"Ci sarà una prima adozione della tecnologia blockchain autorizzata e quindi una transizione verso il senza permesso. Alcuni esempi come Santander hanno lavorato con Ethereum per esempio, ma il focus è ancora molto, almeno per ora, in Hyperledger e Corda. ”
Il buono, il brutto e la legge
I vantaggi della tokenizzazione parlano da soli e l'interesse per il concetto lo conferma ulteriormente. Ci sono molti potenziali vantaggi della tokenizzazione: può facilitare l'attività finanziaria internazionale; consentire una maggiore liquidità e titolarità condivisa; e ridurre costi e rischi negli insediamenti poiché la tokenizzazione può rendere teoricamente obsoleti gli impegni. Come Juergen Hoebarth, uno specialista di tokenizzazione blockchain, ha detto a Cointelegraph:
"La tokenizzazione abbatterà i" confini del mercato finanziario "e democratizzerà l'accesso al capitale al dettaglio globale."
Mentre la tokenizzazione è, in teoria, un coltellino svizzero di benefici, non è priva di difetti e sfide, soprattutto quando si tratta di piattaforme completamente decentralizzate, e il suo successo può dipendere da quanto bene la tecnologia interagisce con i tradizionali sistemi basati su account. Per ora, le blockchain decentralizzate rimangono in svantaggio come ha spiegato Santos:
“Quando si tratta di vendere il concetto alle aziende, l'adozione aziendale, il modello decentralizzato al 100% semplicemente non funziona. Rimozione del controllo e aggiunta di commissioni di transazione più elevate. La conversazione di solito finisce lì. "
Inoltre, ci sono ancora regolamenti da prendere in considerazione. Mentre alcuni paesi hanno lavorato per legiferare sulla tecnologia blockchain e sulla tokenizzazione, in particolare in relazione a titoli e stablecoin, altri potrebbero rimanere indietro e presentare alcune incompatibilità normative.
Tuttavia, poiché la tecnologia esplora un territorio finanziario inesplorato, i progressi potrebbero essere ritardati, come si è visto con l'ultima decisione della Commissione Titoli e Borsa degli Stati Uniti di rinviare l'approvazione dello scambio di token di sicurezza di Overstock a Boston. Ciononostante, ne conseguono progressi ed enti normativi mostrato la loro disponibilità a comprendere questo nuovo concetto.