אלו זמנים מסוכנים, וזה לא נעלם מעיניו של אף אחד שארצות הברית הפדרל ריזרב עושה את חלקה כדי להקל על הסבל - שהחל עם מגיפת הקורונה והתפשט לכלכלה העולמית. זה מדפיס עוד כסף.
"יש כמות אינסופית של מזומנים בפדרל ריזרב", ניל קשקרי, נשיא הבנק הפדרלי של מיניאפוליס, אמר לי סקוט פלי מ-CBS ב-22 במרץ, והוסיף: "נעשה כל מה שאנחנו צריכים לעשות כדי לוודא שיש מספיק מזומנים במערכת הפיננסית".
הפדרל ריזרב עצמו חיזק את המסר הזה ב-23 במרץ, הכרזה כי היא "תמשיך לרכוש ניירות ערך של משרד האוצר וניירות ערך מגובי משכנתאות סוכנויות בסכומים הדרושים לתמיכה בתפקוד חלק של השוק".
מותו של הקפיטליזם?
התגובות להצהרות אלו על הקלה כמותית, או QE, היו מהירות ממגזרים של קהילת הקריפטו: "עם המילים האלה, השריד האחרון של #קפיטליזם מת בארה"ב." כתב קייטלין לונג, מי נוסד בנק הקריפטו הראשון בארצות הברית. "חוב המונטיזציה של [הפד" בארה"ב הוא כעת בלתי מוגבל."
מתי גרינשפן, מנכ"ל ומייסד שותף של Quantum Economics אמר ל-Cointelegraph: "הפד אמר שהוא מוכן לקנות את כל השוק" במידת הצורך כדי לייצב את השווקים. בינתיים, בצד הפיסקאלי, חבילת התמריצים של הקונגרס בסך 2 טריליון דולר כוללת נדבות כמו "כסף מסוקים" - כלומר, תשלום של 1,200 דולר לכל מבוגר משלם מס שיש לו הכנסה שנתית מתחת ל-75,000 דולר. "אינפלציה היא כמעט מסקנה ידועה בשלב זה", הוא אמור במקום אחר.
גאריק הילמן, ראש מחלקת המחקר ב-Blockchain.com, אמר ל-Cointelegraph: "התגובה של הבנקים המרכזיים ל-COVID-19 היא באמת חסרת תקדים, כאשר בכירי הפד ובנק אוף אנגליה משתמשים במונחים כמו 'אינסופי', 'בלתי מוגבל' ו'רדיקלי'. הם השתמשו בשפה יוצאת דופן כל כך בתקווה שהם ימנעו משוק ההון והאשראי להיתפס. "רק הזמן יגיד אם הם הלכו רחוק מדי."
הדולר האמריקני הוא הדומיננטי
האם האינפלציה באמת קרובה? לא אם מזהים שהביקוש העולמי לדולר אמריקאי ממשיך לעלות על ההיצע. כמנכ"ל סיוויק ויני לינגהאם אמר ל-Cointelegraph: "המציאות היא: כולם צריכים לתמחר מחדש נכסים, והם צריכים לעשות זאת בדולרים אמריקאים".
לינגהם גדל בדרום אפריקה. הוא ראה מה קרה עם היפר-אינפלציה בזימבבואה השכנה, שם "הביקוש למטבע יציב עלה על כל השאר". עם אנשים באחיזה של המגיפה הנוכחית, מגזרים עסקיים שלמים נסגרו בכל רחבי העולם. אנשים מכרו נכסים בין אם זה מניות, מכוניות אספנות קלאסיות או ביטקוין (BTC). לינגהם הוסיף:
"אם אני גר בדרום אפריקה, יכול להיות ששמרתי כסף בצורה של חבטת זהב שמתומחר בראנדים. עכשיו אני מוכר את זה עבור ראנדים מקומיים וקונה דולר אמריקאי עם הראנדים האלה. ככל שהראנד פוחת, הדולר מתחזק".
בתנאים כאלה, "אם הפדרל ריזרב ידפיס עוד 2 טריליון דולר, זה בסדר", אמר לינגהם. גרינספאן מסכים שהדולר האמריקאי היה הנכס הפיננסי המבוקש ביותר בעולם בשבועות האחרונים, ותיאורטית, הפד יכול להדפיס טריליונים יותר ממה שהוא מציע כרגע - וייתכן שלא תהיה היפר-אינפלציה. הבעיה היא שאף אחד לא יודע מהי "נקודת העצירה" - כלומר, כמה זה יותר מדי. "לא נדע שמתרחשת היפר-אינפלציה עד שיהיה מאוחר מדי."
BTC כחנות של ערך?
מה המשמעות של כל זה עבור מטבעות קריפטוגרפיים? רבים בעולם הקריפטו מניחים שביטקוין, עם ההיצע המרבי הקבוע שלו - 21 מיליון BTC - צפוי לצאת קדימה אם הפד ובנקים מרכזיים אחרים ידפיסו יותר מדי כסף. "למרות שההנחה הזו לא נבדקה בזמן אמת אלא בוונצואלה", אמר גרינשפן. אם הייתם קונים את BTC בנקודת השפל שלו בבוליברים ונצואלה והייתם מוכרים את BTC בשיאו, גם עבור בוליברים, הייתם יוצאים קדימה. לא ברור שאפשר להכליל את המקרה הזה. במהלך המשבר הנוכחי, BTC ומטבעות קריפטוגרפיים אחרים צנחו בצורה דרמטית, בדיוק כמו מניות - מה שפגע במקצת בטענה של ביטקוין שהוא מאגר ערך.
הסביבה הכלכלית הנוכחית אינה חיובית עבור אף סוג נכסים, ציין לינגהם. Bitcoin i3s כעת באופן חיובי מְתוּאָם עם סוגי נכסים אחרים. גרינספאן אמר שהמתאם בין BTC לשוק המניות הגיע לאחרונה לנקודת שיא של 0.6 - כאשר 1.0 מייצג מתאם חיובי מושלם. אם זה לא היה המקרה, המחיר של BTC היה כרגע בין 12,000 ל-15,000 דולר, הציע לינגהם.
אריאל זטלין-ג'ונס, פרופסור חבר לכלכלה בבית הספר לעסקים בטפר באוניברסיטת קרנגי מלון, אמר ל-Cointelegraph כי הוא מבין שהרגע הזה הוא קריטי לעתיד של מטבעות קריפטוגרפיים:
"שווקי המניות בארה"ב הפכו לפתע תנודתיים כמו שוקי הביטקוין, וממשלת ארה"ב מבצעת התערבות בקנה מידה גדול הכרוכה בהרחבה מאסיבית של היצע הכסף שבהיעדר זעזועים גדולים אחרים (ההשבתה הכלכלית עקב המגיפה). בדרך כלל יגרום לעלייה גדולה בשיעור האינפלציה".
עם זאת, זטלין-ג'ונס לא רואה את ההתפתחויות הללו גורמות לביטקוין להופיע כמאגר ערך מוביל מכיוון שבטווח הארוך: "ביטקוין הוא אחת מחנויות הערך המסוכנות ביותר בעולם, עם תנודתיות מחירי הביטקוין יותר מפי חמישה מזו של ביטקוין. גם זהב ואפילו מחירי מניות בארה"ב". קווין דאוד, פרופסור למימון וכלכלה באוניברסיטת דורהאם בבריטניה, אמר ל-Cointelegraph:
"BTC אכן מציעה חנות חלופית של ערך, ואין על כך שאלה. השאלה היא: כמה זה טוב? הכל תלוי מתי אתה קונה ומתי אתה מוכר, ולכן נשאר אלמנט ענק של מזל".
לפי הילמן, "האקדמיה הראשונה למטבעות קריפטוגרפיים" של אוניברסיטת קיימברידג', מחירי הזהב והביטקוין צריכים לעלות שניהם:
"עוד לפני COVID-19, הרגשנו שהרמה חסרת התקדים של חובות ציבוריים ופרטיים הפכה את הביטקוין, ונכסים קשים בכלל, לאטרקטיביים. היסטורית, מיתונים והרחבות פיסקאליות ומוניטריות גדולות העלו את המחיר של נכסים קשים כמו זהב. […] איננו רואים סיבה מדוע הזמן הזה יהיה שונה".
העתיד של הקריפטו?
עדיין מוקדם מדי לאמוד את ההשפעה של QE על הקריפטו, אמר גרינספאן. "ההלם הראשוני של הכלכלה העולמית נעצרת" עדיין טרי מדי. "המגמה ארוכת הטווח עדיין לא צצה".
יתר על כן, BTC הוא רק חלק קטן מהסיפור, למרות שהוא החזיק היטב את ערכו בהשוואה לסוגי נכסים אחרים, אמר גרינספאן ל-Cointelegraph.
אנשים נאבקו, ואנשים רבים מוכרים כל מה שהם יכולים, אמר לינגהם. "עד שיש הון עודף, הביטקוין נמצא באותו סל כמו נכסים אחרים. לא יהיה ממהר מטורף להיכנס למטבעות קריפטוגרפיים אלא אם כן הדולר האמריקני יתמוטט" - ואז, רק אולי.
"אהיה מופתע אם BTC נשך את האבק בגלל המשבר הנוכחי, אבל אתה לא יכול לשלול שום דבר", אמר דאוד, שטען בעבר שמחיר הביטקוין חייב להגיע לאפס בטווח הארוך - בעיקר בגלל מודל הכרייה שלו. , מונופול טבעי, אינו בר קיימא.
בטווח הקצר, בינתיים: "הזרקת הכסף נוטה לצוף את כל השווקים, וזה כולל קריפטו", אמר גרינשפן. "המניות יהיו ראשונות, אבל [התמריץ הפיסקאלי] עשוי גם להעלות את המחיר של BTC."
כלכלה גלובלית מבוזרת יותר?
עם זאת, המשבר הנוכחי עשוי לגרום בסופו של דבר לשינויים מבניים בכלכלה העולמית, ואלו עשויים לשנות את תחום הקריפטו והבלוקצ'יין - לטובה. זטלין-ג'ונס אמר לקוינטלגרף שברגע שההתאוששות תתחיל, יש למצוא דרך חדשה:
"נצטרך כלכלה איתנה יותר - כזו שבה שרשראות האספקה פחות תלויות ביצרן בודד, שבה עובדים פחות תלויים בפעילות של חברה אחת, שבה אנשים פחות תלויים במקור אחד של טיפול רפואי".
אלו הן תנועות יעילות לעבר כלכלה עולמית מבוזרת יותר, שבה נראה כי טכנולוגיית הבלוקצ'יין מוכנה למלא תפקיד מפתח, אמר זטלין-ג'ונס. "הם עשויים להאיץ את הביקוש לפתרונות בלוקצ'יין, ולכן [לשפר] את הכדאיות לטווח ארוך של בלוקצ'יין ומטבעות הקריפטו הקשורים אליהם.