Growth DeFi היא פלטפורמת פיננסים מבוזרת חדשה המעוניינת לשפר את חווית DeFi. בנויה על גבי פרוטוקולי Aave, Mooniswap ו-CURVE המוצלחים ממילא, הפלטפורמה מבקשת לאפשר למשתמשים שלה למקסם את התשואות שהם מרוויחים כספקי נזילות.
גישת הידיים הזו להשקעה בתחום המטבעות הקריפטוגרפיים הופכת פופולרית יותר ויותר, אז בואו נסתכל על Growth DeFi ונראה אם יש להם את מה שנדרש כדי להפוך לשחקן דומיננטי במרחב ה-DeFi הצפוף הזה.
מה זה Growth DeFi?
הפלטפורמה ברורה בכוונתה להפוך לחבילה שלמה של כלים DeFi שתציע למשתמשיה אסטרטגיות מותאמות לכל פרוטוקולי DeFi הקיימים.
הוא בנוי סביב אסימוני GRO, שהם אסימונים דפלציוניים המעניקים למשתמשים זכויות הצבעה והימור תוך שהם הולכים אחרי שבח הון. לאסימוני GRO קשורים ה-gTokens המספקים מקור הערכה ישיר לאסימוני GRO באמצעות שריפת עמלות.
אמנם נראה בתחילה כי ה-gTokens הם האסימונים נושאי הריבית עבור הפלטפורמה אשר משלמים על סמך משתמש הפקיד כספים, אך עד מהרה מתברר שהם מציעים יותר ערך מכיוון שהם נהנים מעמלות ההטבעה (הפיקדון) והשריפה (המשיכה) ליד הרציף. עמלה זו היא 1%, מחצית ממנה ננעלת לתוך מאגרי נזילות עם זוגות GRO משתנים. ה-gTokens הנעולים האלה נשרפים מדי פעם כדי להגביר את המחסור של האסימון וכדי להעלות את הביקוש.
כתוצאה מכך, משתמשים המחזיקים ב-gTokens נהנים מהתשואה של הפרוטוקול הבסיסי יחד עם רווחי הארביטראז' של עמלות ההטבעה והשריפה.
בנוסף, משתמשים תמיד יכולים לסמוך על החלקה נמוכה כמעט ללא הפסד בלתי פוסק מכיוון שהפרוטוקול כל הזמן נועל נזילות. זה חשוב ביותר מאחר שאחת המטרות של Growth DeFi היא הצגת חשיפת ספקי נזילות מבלי לסבול מאובדן בלתי פוסק.
מהו הפסד בלתי-קבוע?
הפסד קבוע הוא מושג ממימון, והוא דומה לעלות הזדמנות. בפלטפורמת DeFi מתרחש הפסד בלתי פוסק בכל פעם שמבוצעת הפקדה למאגר נזילות ובהמשך מחיר נכס הבסיס משתנה, מה שמוביל לשינוי בערך הנכסים לעומת מועד הוספתם למאגר הנזילות.
ככל שהשינוי במחיר גדול יותר כך המשתמש נחשף יותר לאובדן בלתי-נצחי. במילים פשוטות זה אומר שלנכסים יש ערך נמוך יותר בעת משיכה מאשר היה להם בעת ההפקדה.
פולים המבוססים על מטבעות יציבים, גרסאות עטופות של מטבעות ונכסים אחרים הנסחרים בטווח מצומצם נהנים מחשיפת הפסדים בלתי פוסקים פחות. המשמעות היא שלמי שמספק נזילות בסוגים אלה של נכסים יש פחות סיכון להיפגע מאובדן בלתי-נצחי.
אז למה שספקי נזילות יעמידו את עצמם בסיכון לסבול מהפסד פוטנציאלי על ידי הפקדת המטבעות שלהם ואספקת נזילות?
מכיוון שעמלות מסחר יכולות לקזז את ההפסדים הפוטנציאליים שנגרמו כתוצאה מהפסד בלתי-נצחי. למעשה, אפילו בריכות שחשופות בכבדות לאובדן בלתי-נצחי יכולות להיות רווחיות אם עמלות המסחר מספקות חיץ מספיק.
לדוגמה, ב-Uniswap כל עסקה מחויבת בעמלה של 0.3% אשר עוברת ישירות לספקי הנזילות. כאשר נפח המסחר במאגר נתון גדל מספיק, זה יכול להפוך לרווחי לספק נזילות במאגר הזה גם כאשר הפסדים בלתי פוסקים הם בסבירות גבוהה. אולם זהו מצב מורכב שכן ההפסדים הפוטנציאליים או הרווחיות תלויים בגורמים רבים כמו הנכס המופקד, המאגר הספציפי, הפרוטוקול ואפילו התנאים בשווקים הרחבים.
דוגמה לאובדן בלתי-נצחי
כדי לתת דוגמה קונקרטית לאופן שבו עלול להיווצר הפסד בלתי פוסק, שקול את המצב הבא.
ספק נזילות, נקרא לו גיא, מספק נזילות למאגר Uniswap DAI/ETH 50/50. מאגר 50/50 מחייב מספק הנזילות לספק ערך שווה של כל אסימון במאגר. במקרה זה נניח ש-DAI הוא $1 ו-Ethereum הוא $500. גיא מספק לבריכה 10 ETH בשווי $5,000 ו-5,000 DAI בשווי $5,000.
בשלב זה הערך של שני האסימונים שהופקדו למאגר הנזילות שווה.
כעת המחיר של ETH מתחיל לעלות עד שהוא מגיע ל-$550 בפלטפורמה חיצונית כמו Binance. ככל שהפער במחירים ב-ETH ב-Binance וב-ETH ב-Uniswap גדל, ארביטראגים שמים לב והם באים לשוק כדי לנסות להרוויח מהפרש המחיר הזה בתהליך המכונה ארביטראז'.
ב-Uniswap יש יצרנית שוק מוצרים שקונה ומוכרת כל הזמן טוקנים כדי לשמור על היחס הראוי בכל מאגרי הנזילות. המשמעות היא שכאשר ETH נרכש מהמאגר הוא מוחלף ב-ETH בעלות גבוהה יותר, מה שמעלה את המחיר של ETH ב-Uniswap. הארביטראגור ימשיך לקנות את ה-Uniswap ETH הזול יותר עד שהמחיר יתאים למחיר הגבוה יותר ב- Binance. כמה קניית ETH תידרש לפני שהמחיר יגיע לשיווי משקל?
על ידי שימוש במחיר החיצוני (Binance) בכמה נוסחאות שנגזרות מהנוסחה הקבועה של יצרן שוק המוצר, אנו רואים את הנקודה שבה מחיר Uniswap ETH יהיה 550$ היא כאשר יש 5,244.045 DAI ו-9.535 ETH במאגר.
אז הארביטראגור מסוגל בעצם לקנות 0.465 ETH על מנת להשיג שיווי משקל בין מחיר ה-ETH של Uniswap ו- Binance, בעלות של 244.045 DAI ומשיג מחיר ממוצע של 524.83 DAI לכל ETH. ETH שנקנה יכול להימכר באופן מיידי עבור DAI או כל מטבע יציב אחר מבוסס דולר ארה"ב במקום חיצוני תמורת $550. הבורר הרוויח זה עתה ~12 דולר בניכוי העמלות.
כמובן שזה גם השפיע על ספק הנזילות שלנו, גיא.
לפני שהארביטראגור הגיע לגיא היו 5,000 DAI @ $1 ו-10 ETH @500 בשווי כולל של $10,000 שסופקו כנזילות.
לאחר ביצוע הארביטראגור עם העסק שלו, ה-DAI של Guy גדל ל-5,244.045 @ $1, אבל ה-ETH שלו ירד ל-9.535 @ $550. הערך הכולל כעת הוא $5,244.045 + (9.535 * $550) = $10,488.295.
עם זאת, אם גאי פשוט היה מחזיק ב-DAI וב-ETH שלו מבלי להציע אותם כנזילות, היו לו $5,000 + (10 * $550) = $10,500. כפי שאתה יכול לראות לגיא יש הפסד בלתי פוסק של 11.705 דולר ממתן נזילות.
עם זאת אובדן לא קבוע נקרא לא קבוע מכיוון שבשלב זה מדובר באובדן נייר בלבד. זה לא הופך להפסד קבוע עד שגיא מושך את הנזילות שלו. אם הוא עוזב אותו ומחיר ה-ETH יחזור ל-$500, אין הפסד בלתי פוסק.
זכור עם זאת שדוגמה זו אינה מתייחסת לעמלות מסחר כלשהן שהושגו על ידי מתן נזילות. יש סיכוי טוב מאוד שהעמלות שהושגו במאגר הנזילות הזה היו מקזזות את ההפסדים הקבועים והופכות את מתן הנזילות במקרה זה לרווחית.
ייתכן גם שעמלות המסחר לא היו גדולות מספיק כדי לקזז לחלוטין את ההפסד הקבוע. בכל מקרה, חשוב שמשתמש מבין אובדן בלתי-נצחי ואת האפשרות שזה ישפיע עליו לפני מתן נזילות למאגר.
סיכונים לספקי נזילות ב-AMMs
אובדן קבוע עשוי להיות שם מבלבל, אבל הוא משמש מכיוון ש"הפסדי נייר" אלה אינם הופכים לצמיתות אלא אם כן אתה מושך את המטבעות שלך ממאגר הנזילות. בעוד שעמלות המסחר שנצברו יכולות לעזור לקזז הפסד בלתי פוסק, השם עדיין מעט מטעה במקרה הטוב.
תחום אחד שבו נדרשת טיפול נוסף הוא בעת הפקדה ל-Automated Market Maker (AMM). ציינתי לעיל שלמאגרי נזילות מסוימים יש סיכון גדול יותר לאובדן בלתי-נצחי מאשר לאחרים. כלל בסיסי שאתה יכול להשתמש בו הוא שככל שנכסי הבסיס תנודתיים יותר, כך גדל הסיכון לאובדן בלתי-נצחי.
אתה יכול גם לקבל מושג לגבי הסיכון של אובדן בלתי פוסק על ידי ביצוע הפקדה ראשונית קטנה כדי לראות איך הבריכה מתנהגת. ברגע שיש לך מושג גס מה צריכות להיות התשואות שלך והסיכונים שלך, אתה יכול להפקיד סכום גדול יותר אם זה הגיוני.
דרך נוספת להגן על עצמך היא לחפש את ה-AMMs המבוססים והידועים יותר. אלה הם סחורה ידועה, עם תשואות ידועות. בעיה אחת עם DeFi היא שכל אחד יכול לקחת AMM קיים ולחלק אותו, ולהוסיף כמה שינויים לאורך הדרך. זה חושף את המשתמשים לבאגים פוטנציאליים שעלולים להשאיר את הכספים שלך כלואים ב-AMM לנצח.
זכרו שסיכונים ותגמול הולכים יד ביד. אם AMM מציעה לך תשואות הרבה יותר מהממוצע, כנראה שיש גם סיכונים תואמים שהם הרבה יותר מהממוצע.
הצעת הערך של GRO
המטרה המוצהרת של Drowth DeFi היא ליצור מערכת אקולוגית שבה מחזיקי ה-GRO ו-gTokens שלה זוכים להרוויח מריבית דריבית בשילוב עם חלק הרווחים של arbitragers, ללא סיכונים של הפסד בלתי פוסק.
היא שואפת להשיג זאת על ידי מינוף הכוח של שלושה או יותר פרוטוקולי DeFi, שהעיקריים שבהם הם AAVE, CURVE ו-Mooniswap. בסופו של דבר הוא מתכנן להיות מסוגל להשתמש בכל פרוטוקול DeFi בכלל.
GRO Token הסבר
GRO נועד להיות אסימון הממשל של הפרוטוקול, והוא יניע את GRO DAO. יש לו היצע כולל של 1,000,000 אסימוני GRO והמקרה העיקרי של השימוש באסימונים הוא להמרה כדי לספק זכויות הצבעה בכל הצעה, מה שמאפשר למחזיקי האסימון לקבוע את המהלך העתידי של הפרוטוקול.
להלן שלושת המאפיינים/שימושים העיקריים של אסימון GRO:
- סטקינג: ההימור עדיין לא מיושם, אך הוא צפוי ברבעון הראשון של 2021. משתמשים שירצו להשתתף בניהול הפרוטוקול יידרשו להמר את ה-GRO שלהם ולקבל בתמורה stkGRO, מה ששומר על האסימונים שלהם נוזליים גם כאשר מונחת. לא מתוכננים מנגנוני נעילה עבור מערכת ההימור.
- נְזִילוּת: הנזילות עבור gTokens מסופקת על ידי הזיווגי GRO השונים, וזה מאפשר למשתמשים לקנות ולמכור את האסימונים שלהם בכל עת עם החלקה נמוכה.
- דפלציוני: מחצית מהעמלות הנדרשות בעת שריפת gTokens, וישנה גם עמלה של 10% עבור המרת GRO, שמחציתם נשרף. ירידה זו באסימונים לא רק מקטינה את ההיצע הזמין של אסימונים, היא גם מבטיחה שהם דפלציוניים.
Growth DeFi מגדיר את עצמו כפרוטוקול חקלאות בר-קיימא, כאשר העיצוב הטוקונומי נועד לתגמל את אלה שמתכוונים להחזיק אסימונים למשך תקופה ארוכה. הצוות מנסה ליצור מערכת אקולוגית שלמה שבה המשתמשים יכולים ליהנות מיציבות השקעה על פני מגוון רחב של פרוטוקולי DeFi. בעיקרון הם מאמינים שאין גבולות למה שהם יכולים לבנות כתוספת לפרוטוקול.
לאחרונה כל קוד v1 היה מבוקר על ידי Consensys Diligence, ולמרות שהיו כמה פריטי פעולה והמלצות, באופן כללי נראה שהקוד בטוח. הייתה שאלה לגבי ההגדרות הרופפות של מדינות, תפקידים והרשאות רבות, במיוחד כשהן חלות על תפקיד הבעלים של Growth DeFi.
לדברי המבקר של Consensys, ההגדרות הרופפות הללו "מרמזות על כך שתוכניות עתידיות להעברת תפקיד זה למולטי-סיג הנשלטת על ידי DAO לא נבחנו היטב. בתצורה הנוכחית שלה, יהיה קשה מאוד להעביר את ניהול ההרשאות הנרחבות של הבעלים למולטי-סיג הנשלטת על ידי DAO."
הכירו את gTokens
אחד ממרכיבי הליבה של מערכת האקולוגית של Growth DeFi הם ה-gTokens. האסימונים הייחודיים הללו מציעים לא רק את פוטנציאל הריבית דריבית הנובעת ממתן נזילות, אלא הם גם לוקחים רווחי ארביטראז' וחלק מעמלות ההטבעה והשריפה. הם גם נהנים מהרווחים הגבוהים יותר של ספקי הנזילות שנוצרו ב-Mooniswap, ומציעים תמריצים נוספים של GRO על ידי מתן נזילות. בעצם, ה-gTokens הם דרך לספקי נזילות לגשת לתשואות גבוהות מהרגיל ולצבור יותר מהאסימונים הבסיסיים.
בריכות נזילות נעולות
אחד המאפיינים המרכזיים של ה-gTokens הם בריכות נזילות נעולות שהודגמו לראשונה על ידי ניסוי הוכחת נזילות מבוצע על ידי UniPower. gTokens אימצו מאגרי נזילות נעולים כאמצעי לחלוקת הרווחים המגיעים ממאגרי נזילות נעולים למחזיקי GRO ו-gToken.
צבירת LP נעולים
מאגרי נזילות נעולים מקבלים דחיפה ליתרותיהם על ידי צבירת חלק של 0.5% מכל עמלות ההטבעה והשריפה. כל gToken מספק את העמלות שנוצרו למאגר הנזילות המקביל, כך שכל עמלות gDAI עוברות לצמד GRO/DAI, עמלות gETH עוברות לזוג GRO/ETH וכו'.
רווחים בוערים
אלה המחזיקים ב-gTokens מקבלים תגמולים תקופתיים שכן העמלות שנוצרות על ידי מאגרי הנזילות הנעולים נשרפות מדי פעם, מוציאות אותה מהמחזור ומצמצמות את ההיצע הכולל. כל זה נובע מנפח מסחר ותנודתיות בשוק וזהו מקור רווח/צמיחה נוסף עבור מחזיקי gToken ו-GRO.
gToken ארביטראג'
ארביטראג' הוא החוזק הייחודי של ה-gToken. עד ליצירת Growth DeFi לא הייתה דרך אחרת להרוויח מפעילותם של ארביטראג'רים מלבד מתן נזילות למאגרים. כמובן שזה גם הגביר את הסיכון לסבול מהפסדים בלתי פוסקים, וזה היה מצב פחות אידיאלי. אחת הסיבות העיקריות ליצירת gTokens היא לפתור בעיה זו של הפסדים בלתי פוסקים הנגרמים מהתנהגות ארביטראז' במאגרי נזילות.
זה גם מדגיש את החשיבות של נזילות גבוהה לצמדי GRO/gToken. ככל שהנזילות של צמדים אלו גדולה יותר, כך גדלות העמלות הנובעות מפעילותם של ארביטראגים. על מנת להשיג את רמת הנזילות המקסימלית האפשרית Growth DeFi משלבת את מאגרי הנזילות הקבועים שלה עם תמריצים בצורה של תגמולי GRO עבור מתן נזילות לזוגות, מנגנון זה מכונה גם "Liquidity Farming".
מתן נזילות לזוגות GRO/gToken
כמו כן, סיוע במאבק בהפסדי ארעיות ואיסוף תשואה נוספת על ה-gToken הוא על ידי מתן נזילות לכל אחד מה-gToken. כאשר נזילות מסופקת בדרך זו, הספק מרוויח עמלות נזילות ומחקלאי GRO באמצעות חקלאות נזילות. 25% מסך ההיצע של אסימוני GRO (250,000 GRO) הוקצו לתגמול למי שמספק נזילות לזוגות GRO/gToken.
להלן רשימה מלאה של מקורות הרווח הפוטנציאליים לספקי נזילות:
- 50% ממאגר הנזילות הוא GRO אשר מגדיל את ערכו עם הנפח על פני כל בריכות GRO ועמלות ההטבעה והשריפה של כל ה-gTokens.
- 50% הנוספים הם מ-gToken's שצוברים כל הזמן ריבית ועמלות מורכבות מתנודות היצע והזדמנויות ארביטראז' (זה גם מעריך אחרי שהכוויות התקופות מה-LP הנעול קורות).
- 3% מהנפח בבריכה נגבים כעמלות LP.
- מלבד עמלת ה-LP, Mooniswap גם מאלץ בוררים להתחרות ביניהם ולתת חלק מהרווחים הללו ל-LP.
- בעת מתן נזילות לזוג GRO/gToken, ה-LP יקבל גם GRO כפרס נוסף על מתן נזילות.
מי עומד מאחורי Growth Defi
רודריגו פריירה הוא המפתח הראשי של קוד הקצה האחורי של Growth DeFi. יש לו דוקטורט. במדעי המחשב מייל, ויש לו רקע עמוק בסמנטיקה פורמלית, אימות תוכניות ומהדרים. רודריגו מתעניין מאוד במטבעות קריפטוגרפיים/בלוקצ'יין ופיתח בעבר ארנק נייד ובורסת מטבעות קריפטוגרפיים.
כפי שהוא אומר בלינקדאין שלו, "כמהנדס תוכנה אני מסוגל להרכיב ולפרוס מערכות מורכבות במגוון שפות ופלטפורמות. בתור יזם אני אוהב לבנות יישומים למקרים עסקיים מעניינים שיכולים להתרחב עם אוטומציה".
אירווינג קאבלו אלמזאן הוא המפתח הראשי של קוד החזית של Growth DeFi. כמפתח ג'אווה סקריפט מלא עם תשוקה עזה ב-Ethereum, DeFi והאקולוגית של הבלוקצ'יין, אירווינג צבר ניסיון על ידי בניית פלטפורמות ב-React ו-Node במשך למעלה מ-4 שנים וגם פיתח מספר DAPPS עבור Ethereum באמצעות Solidity, Web3 ו-Truffle.
סיכויי עתיד של GRO Token
אסימון GRO הופיע לראשונה ב-26 באוגוסט 2020 במחיר של 19.66 דולר (בהתבסס על נתוני Coinmarketcap.com), הגיע לשיא של 24.66 דולר באותו יום, ונסגר מעט נמוך ב-19.03 דולר.
מאז האסימון היה די הפכפך. לדוגמה, שבוע לאחר הרישום שלו היא נסגרה ב-$31.08, אבל שבוע לאחר מכן היא ירדה חזרה ל-12.97$. העליות והמורדות הללו נמשכו ונכון ל-22 בדצמבר 2020 האסימון נסחר ב-$23.69.
עם פרויקט ואסימון צעיר זה כמעט בלתי אפשרי לחזות מה צפוי בהמשך, אם כי מרחב ה-DeFi חם מאוד לקראת שנת 2021. זה יכול לספק רוח גבית משמעותית ל-GRO מכיוון שהוא מקושר לכמה מפרויקטי ה-DeFi הצומחים ביותר בחלל.
כמו בכל פרויקט בלוקצ'יין, מה ש-Growth DeFi באמת צריך כדי לגדול הוא האימוץ. ככל שיותר אנשים ישתמשו בפלטפורמה, כך אסימון GRO יכול להעריך מהר יותר, מכיוון שהטוקונומית של האספקה שלו קשורה באופן הדוק לשריפת האסימונים שנאספו כעמלות מסחר.
נכון ל-22 בדצמבר 2020, האסימון מדורג במקום 859 לפי שווי שוק כולל עם שווי של $3,519,545. זה שם את המטבע נמוך למדי ברשימה, ואחת הסיבות העיקריות בשלב זה יכולה להיות חוסר שימוש נרחב בפלטפורמה. יש מידע ונתונים מוגבלים מאוד לגבי הפלטפורמה, ולכמה פלטפורמות חקלאות תשואה אחרות כמו Yearn.finance ו-Harvest Finance יש הובלה משמעותית בתחום.
סיכום
מערכת האקולוגית של DeFi היא ללא ספק התעשייה הצומחת ביותר בתחום הקריפטו עם כניסתנו לשנת 2021, ו-Growth DeFi מחפשת לשפר את חווית המשתמש על ידי מתן הטקטיקה הייחודית שלה שמספקת חשיפה לספקי נזילות מבלי לסבול מאובדן בלתי פוסק. האם זה מספיק כדי לבדל את הפלטפורמה ולעזור לה לצמוח כדי להתמודד עם המובילים במרחב?
קודם לא היינו בטוחים, אבל עם מטבעות קריפטוגרפיים שמגיעים ומגיעים לרמות שיא, ההגנה הזו מפני אובדן בלתי-נצחי עשויה להיות מחליף משחק. אחרי הכל, מי שרוצה לנעול את המטבעות שלו כדי לאסוף תשואה של 6-8% רק כדי לראות את הערך הכולל של הקריפטו שלהם יורד ב-10% בגלל שינויים במחירים בנכסי הבסיס.
למעשה, מגמה זו כבר מופיעה בשוק. נכון לסוף נובמבר 2020 היו 14 מיליארד דולר ב-Ethereum וביטקוין נעול ב-DeFi. זה מייצג זינוק של למעלה מ-500% בערך של ETH שננעל ב-2020, ועלייה מסיבית של למעלה מ-10,000% עבור BTC שננעל ב-DeFi ב-2020.
ובכל זאת יש למספר האמיתי של ETH ירד כמעט 25% מאז אוקטובר 2020. אין סיבה ברורה לכך, אבל השערה טובה היא שהמשקיעים נרתעים מחקלאות תשואות בגלל ההפסדים הקבועים שנגרמים מהעלייה במחירי המטבעות הקריפטוגרפיים.
אם זה המקרה, פלטפורמה כמו Growth DeFi יכולה להועיל מאוד כאשר DeFi ממשיכה להתבגר, להתפתח ולגדול.
תמונה מוצגת באמצעות Shutterstock
הצהרת אחריות: אלה דעות הכותב ואין לראות בהן ייעוץ השקעות. הקוראים צריכים לעשות מחקר משלהם.