במהלך השנה וחצי האחרונות, הפיננסים המבוזרים חוו פיצוץ של פעילות. הלוואות והלוואות יישומים מבוזרים, מסחר במרווחים, פרוטוקולי נזילות, מטבעות יציבים, ביטוחים ונגזרות, כולם גדלו במספר המשתמשים, בפעילות בשרשרת ובבשלות המוצר. כפי ש DeFi גדל, הצורך להחליף ערך מצורה אחת לאחרת גדל יחד איתו, וספקי נזילות מרובים הגדילו לתת מענה לצורך הגובר הזה בנזילות. זוהי האבולוציה הטבעית של כל מערכת, המציגה פונקציונליות וקישוריות מתרחבת וככל שהיא צומחת.
בהתבסס על הניסיון שלנו, רצינו לחלוק כמה תובנות לגבי שווקים מבוזרים וכיצד להתרחב כדי לעמוד בדרישות ההולכות וגדלות של DeFi. אנו מרגישים שזהו שיעור חשוב בבניית עתיד בר-קיימא מכוון צמיחה ל-DeFi.
מידע נוסף: DeFi יכול כעת לבחור להפעיל הוכחות אפס-ידע מהימנות
שימוש יעיל במלאי אסימונים
ישנן מספר דרכים להביא נזילות לשוק. ספקי נזילות מסוימים משתמשים במודל אוטומטי של עשיית שוק המשתמש בעקומה קבועה מראש כדי להגיע לגילוי מחירים, בעוד שמודלים ידניים יותר כוללים ספקי נזילות המאזנים באופן אקטיבי את המלאי תוך שימוש במספר מקורות נזילות מבורסות מרכזיות ומקורות אחרים.
יצרני שוק אוטומטיים, או AMMs, הם גישה מצוינת, פתוחה וחסרת הרשאות, עם Uniswap - פרוטוקול מבוזר לחלוטין לאספקת נזילות אוטומטית המבוססת על Ethereum - משמש כדוגמה אחת. אחד החיסרון הבולט בגישה זו הוא שאסימונים עלולים להיות "מתומחרים עד אינסוף" (בשוליים הקיצוניים של העקומה), כלומר חלק ממלאי האסימונים הננעל מוקצה בצורה לא יעילה לנקודות מחיר שאינן נדרשות על ידי בשוק וסביר מאוד שלא ייפגעו בטווח הקצר.
מידע נוסף: ביקורת ספרים - 'כיצד לתקן את ה-Fi' של CoinGecko
הגישה שלנו לקנה מידה עוברת דרך שילוב של מספר סוגים שונים של יצרני שוק תחת פלטפורמה אחת. אנו פונים לעשיית שוק אוטומטית על ידי מתן מודל AMM חסכוני מאוד בהון המאפשר קביעת טווחי מחירים ספציפיים שנקבעו בעצמם, ובמקביל מאפשרים לעושי שוק ידניים גם לחבר את הנזילות שלהם לפלטפורמה. התחרות המוגברת הזו בין עושי שוק, ומודל AMM משופר, מאפשרים שימוש יעיל יותר במלאי הקיים ולכן אנו מסוגלים לאפשר נפח גדול יותר מספקי נזילות אחרים עבור אותו גודל מלאי. גישה זו עוזרת להגדיל את הנזילות, במיוחד בזמנים תנודתיים כמו אלו שנראו במהלך ירידות המחירים העצומות של יום חמישי השחור. בעוד כמה עושי שוק נסוגו לנוכח תנועות מחירים גדולות באותו יום, קיבר המשיכה לספק נזילות עקב פיטורים שנבעו ממשיכת נזילות ממספר עושי שוק.
חשיפה למערכת האקולוגית של DeFi
זה היה מעודד לראות שהנזילות הנדרשת שמגיעה מצד הביקוש - כלומר, DApps והמשתמשים שלהן - התכנסה בעיקר סביב דגמי גילוי וביצוע מחירים ברשת, בניגוד למודלים היברידיים ומחוץ לרשת. זה נובע בעיקר מהקלות שבה ניתן להרכיב פרימיטיבים פיננסיים שונים ולהרכיב אותם באופן מלא על השרשרת כדי לספק שירותים חדשים, למרות שלדגמים היברידיים ומחוץ לשרשרת יש יתרון מהירות במהלך ביצוע המסחר.
מידע נוסף: כיצד תנודתיות השוק מאירה אור על הפגיעויות המבניות של DeFi
ניתן בקלות לחלק את הנזילות במודלים בשרשרת לתוך זרימות עבודה מורכבות של DeFi הכוללות מוצרי הלוואות, הלוואות ומסחר מרווחים שונים. שקיפות בשרשרת מאפשרת אמון מוגבר בכל המערכת האקולוגית בכדאיות הטכנית של מה שפרויקטי DeFi בונים, אם כי אין זה אומר שמערכות DeFi אינן מועדות מדי פעם עקב באגים או אילוצים וסיכונים ברמת הפרוטוקול. חלק ניכר מהגידול בנפח ופעילות הסחר בתוך המערכת האקולוגית של Ethereum הגיעו מספקי נזילות בשרשרת מלאה כמו Oasis, Uniswap ו-Kyber.
מידע נוסף: מתי יצטרף הביטקוין למהפכת DeFi?
יכולת עשיית שוק ותמריצים
עיצוב תמריצים נכון הוא חיוני להבאת ספקי נזילות וגם נוטלי נזילות לשולחן, ותמריצים מכוילים לא נכון יכולים לדכא צמיחה עקב עלויות וחיכוך מוגברות בנקודת ההחלפה. רוב ספקי הנזילות המבוזרים בחרו במודל עמלת לוקח שבו הצד של לוקח - כלומר, משתמש הקצה - משלם עמלה קטנה שמתחלקת לאחר מכן בין עושה השוק לפרוטוקול עצמו. כיול זה התפתח, כמובן, ככל שהספקים גדלו בחוזק ובמגוון. ובכל זאת, יש הזדמנות לקפיצות קדימה, וה-Katalyst של Kyber תספק מודל חדש של עיצוב תמריצים המרוכז סביב מחזיקי Kyber Network Crystal (KNC) השולטים בפרמטרים של עמלות.
לקראת נקודת הקצה הנזילות היחידה עבור DeFi
עברנו כברת דרך מהימים הראשונים של DeFi כאשר רמות הנזילות היו נמוכות והמלאי היה מכוסה. נוף ה-DeFi של היום הוא נוף תוסס ומשגשג עם אפליקציות DeFi DApps מחוברות זו לזו כדי ליצור שרשראות ערך ייחודיות ומוצרים חדשים ומלהיבים. מימון מבוזר דורש נזילות מבוזרת, וכתוצאה מכך, ספקי נזילות ברשת ראו את הביקוש החזק ביותר בפתרונות הנזילות שלהם. אנו מצפים שתחום ה-DeFi ימשיך לצמוח בקפיצות וגבולות בעתיד הנראה לעין, ותדלוק הצמיחה הזה יכלול יותר יעילות, קישוריות טובה יותר ותמריצים חדשניים.
הדעות, המחשבות והדעות המובעות כאן הן של המחבר בלבד ואינן משקפות או מייצגות בהכרח את דעותיו ודעותיו של קוינטלגרף.
דניז עומר הוא ראש צמיחת המערכת האקולוגית ב- Kyber Network ומייסד Cryptodyssey Capital ו-ICODueDiligience.com. יש לו תואר שני במטבעות דיגיטליים מאוניברסיטת ניקוסיה.
מקור: https://cointelegraph.com/news/insight-on-liquidity-from-defi-protocols