6:XNUMX. ברלין

יום חמישי מתכונן להיות יום קסום עבור השווקים הפיננסיים, אבל כנראה ששום דבר היום לא יהיה חשוב יותר מאשר כשהפעמון יצלצל בשש בבוקר בברלין. תקופת התחזוקה הרשמית של Nord Stream 6 מסתיימת, והגז הטבעי מרוסיה אמור להתחדש. הנשיא פוטין כבר אותת שהזרימות יישארו מתחת לקיבולת, ואם הן יתחדשו ב-1%, הקצב לפני ההשבתה, זה כנראה הטוב ביותר שאירופה יכולה לצפות. האיחוד האירופי כבר אמר למדינות החברות שהם יצטרכו לצמצם את צריכת הגז ב-40% עד מרץ שנה הבאה, ואם הזרימות יהיו אפילו יותר קלות מ-15%, התמונה הכלכלית של אירופה ובריטניה תתכהה במידה ניכרת.

השווקים האירופיים הובילו לעלייה של שוק הדובים בארה"ב השבוע. עם זאת, הם נתקלו בקיר לבנים אתמול עם תחילתה של הריאליטי האירו. יש לציין כי EUR/USD נכשל לפני 1.0300 וירד חזרה ל-1.0200. לא רק הגז הטבעי מכסה את הסיכון בגוש האירו; נראה שממשלת איטליה נמצאת בסכנת קריסה קרובה לאחר שמריו דראגי זכה אתמול בהצבעת אי-אמון. עם זאת, זה היה סוס טרויאני, שכן שלושת החברים הגדולים בקואליציה החרימו את ההצבעה. מר דראגי צפוי להתפטר שוב, מה שיגרום לבחירות חדשות. זה גם מסכן את ההחזר של מנות נוספות של מיליארדי דולרים של קרן ההחלמה של קוביד ומאיים על מסלול הרפורמה של איטליה, ובהמשך, כנראה ידחוף את תשואות ה-BTP גבוהות יותר.

ECB מוכן להורדה

לא הייתי רוצה להיות הבנק המרכזי של אירופה היום, שאמור להכריז אחר הצהריים על החלטת המדיניות המוניטרית האחרונה שלו. זה יהיה ארור אם תעשו זאת, ארור אם לא תיפגשו כשהם מסתכלים על הכלכלה הסטגפלציונית של אירופה בתקופת המלחמה ועל היכולת של האיטלקים לירות לעצמם ברגל באופן קבוע כל כך מאז 1945. אנו יכולים לצפות ל-0.25% סמלי. עלייה לרמה של 0.25% האינפלציה, כשהפיקדון עולה לאממ מפחיד באותה מידה, -0.25%. תמיד אמרתי שמשהו רקוב במדינת דנמרק עם האיחוד האירופי מאז ה-GFC. בעוד שלשאר העולם יש הרבה מה לסחוט בשניים או שלושה מחזורים כלכליים, אירופה בעצם ישבה על ריביות אפס עד שליליות מאז 2008 ומאז היא נחלשת כמותית בצורה או צורה כלשהי.

בעוד שהעלאת הריבית היא בחירה של הובסון עבור ה-ECB היום אחר הצהריים, תשומת לב רבה יותר צפויה להיות ממוקדת בכלי האנטי-פיצול של ה-ECB לשמירה על פערי אג"ח ממשלתיות בין המדינות החברות. רק אל תקראו לזה הקלה כמותית ממוקדת, בסדר? כאשר רומא מושכת ג'וב איטלקי בגוש האירו בזמן הגרוע ביותר, ייתכן שיהיה צורך בכך במוקדם ולא במאוחר. אם השווקים יהיו מבולבלים מארגז הכלים וממסיבת העיתונאים ותחזית הריבית של גב' לגארד, גם המניות האירופיות והאירו עלולים להיות מבולבלים, וזה עוד לפני שנראה אם ​​הגז הרוסי יחזור הבוקר.

עליית המניות בארה"ב נמשכה בן לילה, הודות למשחק הסכום האפס בתוצאות נטפליקס ואפילו חברות תעופה אמריקאיות גדולות שדיווחו על רווחים; מי היה חושב גם התוצאות של טסלה היו בסדר, למרות שהם התרחצו למכור את הביטקוין שלהם, אבל מי לא? מעניין לציין שמכירות הבתים הקיימים ירדו ב-5.40% מחודש חודש יוני, בעקבות העלאות הריבית. שוקי המניות התעלמו מכך כפי שהם נוהגים לעשות, אבל זה אומר חשיבות שלמרות שהתשואות בארה"ב היו כמעט ללא שינוי, הדולר האמריקני עלה בצורה מרשימה למדי. וגם לא רק מול יורו שרץ על ריק. סטרלינג היה מסובך והוכה, כמו AUD ו-NZD וכו', וגם המטבעות האסייתים נסוגו. עוד על כך בהמשך.

חדשות לפיהן אלפבית ומיקרוסופט "בודקות את דרישות הגיוס" גרמו להורדת החוזים העתידיים של ארה"ב באסיה. כל מה שאני יכול לומר כשאני צופה במחירי נכסים משתנים הוא שצריך להיזהר משווקי מניות הנושאים "מתנות". אני אומר את זה כבר עשרות שנים על בנקי השקעות, אבל זה נראה מתאים גם לגמדי FOMO של וול סטריט כיום.

באסיה היום, הבנק לפיתוח אסיה הוריד שוב את תחזיות הצמיחה שלו באסיה תוך העלאת תחזית האינפלציה שלו. יש לנו גם שתי פגישות של הבנק המרכזי. ראשית, הבנק המרכזי של יפן מודיע הבוקר על החלטת המדיניות שלו. ה-BOJ צפוי למתן את תחזיות הצמיחה והאינפלציה שלו לשנת 2023, ואנחנו יכולים להניח בצדק שלא יהיה שינוי בהגדרות האולטרה-קלות הנוכחיות שלו. לאחר שהתשואות בארה"ב התייצבו השבוע, הסחר הארוך בדולר/JPY איבד גם הוא מומנטום מסוים לעת עתה, מה שכנראה מקל על כמה לחצים בירוקרטיים פנימיים.

לבנק אינדונזיה קשה יותר להתקשר. BI היה מיודד ריבית מאוד מסויג שכן סביבת האינפלציה שלו נותרה מיטיבה, עם עדיפות מתוקשרת לתמיכה בהתאוששות של אינדונזיה שלאחר קוביד. הידוק לא מתוכנן בשבוע שעבר על ידי סינגפור ומנילה מדגיש את הלחץ שבו נתונים בנקים מרכזיים ברחבי האזור כאשר המטבעות שלהם נבולים תחת המלך הדולר. יש לציין שהעלייה של כבדי המשקל הגדולים במטבעות מול הדולר בשבוע האחרון לא זרמה בצורה משמעותית למרחב המטבעות של אסיה. למעשה, כשמסתכלים עליהם הבוקר, כולם נמצאים בשפל האחרון שלהם או קרוב אליהם, כולל USD/IDR, שממשיך לנשנש ב-15,000.00. זה עשוי לאלץ את ידו של BI לבצע העלאה של 0.25%, שכן עם ירידת מחירי הסחורות, העזרה ש-BI מקבל מעודף בשרני בחשבון השוטף תפחת.

הבנק המרכזי הטורקי גם יודיע אחר הצהריים על החלטת המדיניות האחרונה שלו. זה תמיד שווה לקנות קצת פופקורן ולשבת בנוח בזמן שאנו צופים בחלק 10 של ארדואן-omics. יותר כיף מסרט המשך של ג'ון וויק ועם ספירת גוף כלכלית גבוהה יותר. לא צפו לשינוי. גם דרום אפריקה מודיעה, ושם אני מצפה שתתרחש עלייה הרבה יותר הגיונית של 0.50% ל-5.25%, עם סיכון כלפי מעלה. זה כנראה לא יספיק כדי להפיג את הלחץ על הראנד, ואני מצפה שהסיפור הזה יופיע יותר ב-H2 ברחבי EM ואסיה FX ככל שהפד ימשיך לעלות.

מאמר זה מיועד למטרות מידע כללי בלבד. זה לא ייעוץ השקעות או פיתרון לרכישה או מכירה של ניירות ערך. הדעות הן המחברים; לאו דווקא זה של תאגיד OANDA או של כל אחת משלוחותיה, חברות הבת, נושאי המשרה או הדירקטורים שלה. מסחר ממונף הוא סיכון גבוה ולא מתאים לכל. אתה עלול לאבד את כל הכספים שהופקדת.

עם יותר מ-30 שנות ניסיון במטבעות - ממסחר נקודתי/מרווח ו-NDF ועד לאופציות מטבע וחוזים עתידיים - ג'פרי האלי הוא מנתח השוק הבכיר של OANDA עבור אסיה פסיפיק, האחראי על מתן ניתוח מאקרו בזמן ורלוונטי המכסה מגוון רחב של סוגי נכסים.

הוא עבד בעבר עם מוסדות מובילים כמו Saxo Capital Markets, DynexCorp Currency Portfolio Management, IG, IFX, Fimat Internationale Banque, HSBC ובארקליס.

אנליסט מבוקש מאוד, ג'פרי הופיע במגוון רחב של ערוצי חדשות עולמיים כולל בלומברג, BBC, רויטרס, CNBC, MSN, Sky TV, Channel News Asia וכן בפרסומים מובילים מודפסים כולל הניו יורק טיימס והחומה Street Journal, בין היתר.

הוא נולד בניו זילנד ובעל תואר שני במנהל עסקים מבית הספר לעסקים Cass.

ההודעות האחרונות של ג'פרי האלי (לראות את הכל)