חזית סערה רגולטורית קריפטו מגיעה בשנת 2023. האם אנחנו מוכנים לזה?

אחרי המרהיב התרסקות ה-FTX של סם בנמן-פריד והארגונים הקשורים אליו, הרגולטורים הפיננסיים ברחבי העולם צריכים לשמור את תשומת הלב שלהם בשני מקומות בו-זמנית. כאשר עין אחת שומרת בתקיפות על מניעת מימון טרור, השנייה מודבקת על הנשורת בקרב משקיעים קמעונאיים של FTX והשפעותיה המשפיעות על הנוף הפיננסי הגדול.

בהחלט יהיו רגעים של עיניים מצולבות כאשר הליטיגטורים מציגים מסגרות משפטיות חדשות ומתפתחות, ועוד יותר כאשר חברות פינטק יצטרכו לציית. לא משנה אם זה עדיין כתם באופק או מתקרב לגדול, החקיקה הזו היא בלתי נמנעת, אבל באיזו צורה היא תראה?

טמפרטורות עולה

הרבה לפני US $ 8 מיליארד דולר בפיקדונות FTX נעלמו לכאורה, בחלק מהאזורים היו מחוקקים שהכינו תוכניות להגביר את החום על מפעילי קריפטו קמעונאיים. אכן, אחד האזורים הגדולים שהחקיקה שלו לא להיות מושפע מנשורת Alameda Research/FTX הוא האיחוד האירופי, שבו שוק ברגולציה של נכסי קריפטו (MiCA)., שנועד להגן על צרכנים באירוע כזה, כבר נכתב ונחתם. עם זאת, זה עדיין לא מיושם. עוד על MiCA בהמשך. 

כמובן, בורסות גדולות כמו Binance US ו-Coinbase כבר היו תחת בדיקה אינטנסיבית כדי לציית לתקנות הכרת הלקוח שלך (KYC) ואסור הלבנת הון (AML), אז הם היו רגילים לקצת חום. צוותי הציות היו רגילים לשפה משפטית שמבינה הן את הצורך בחוויית משתמש עם חיכוך נמוך, כמו גם את האתגרים הכרוכים בהיבטים מסוימים של אכיפת AML. השפה הזו פיתתה כמה חברות לעבר הצד הרופף יותר של בדיקת נאותות. כפי שהיה Coinbase לאחרונה קנס של 100 מיליון דולר על ידי הרגולטורים בניו יורק לאי ציות ל-AML, לפחות כאשר תקנות דמויות MiCA ייפלו, החברה הזו כנראה תהיה מוכנה טוב יותר - יש להשקיע מחצית מ-100 מיליון דולר אלה בחיזוק שגרות הציות הפנימיות.

בעד - מימון מבוזר (DeFi) חברות שאינן מאולץ בתיקון הדליפות בספינה שלהם, מוצג אתגר ברור: הגן על הלקוחות שלך או התרגל למזג אוויר חוקי סגרירי יותר, גם אם אתה עדיין מתרגל לאקלים AML.

טפטוף ראשוני

נכון לסוף שנת 2022 הסוערת, המסגרות הרגולטוריות של רוב השווקים הגדולים עדיין התלכדו. כמו מעט גשם שמבטיח רוחות עזות וגשם זלעפות, אנחנו יכולים להסתכל על אלה כדי לקבל מושג על מה שעלול לבוא בהמשך השנה. 

אזורים בודדים, כמו סינגפור, כבר הטמיעו מנגנוני בקרה מתונים, שדאגו במידה רבה לעמידה בהנחיות ה-AML של כוח הפעילות הפיננסי, והימנעות מסנקציות. בינתיים, הודו אישרה מס של 30%. על כל הרווחים בנכסים וירטואליים באפריל 2022.

עם זאת, להגנה על לקוחות קמעונאיים מפני טריפה, הונאה ומעילה, כמעט שום דבר לא נאכף כרגע בשפה ספציפית לקריפטו.   

MiCA יהיה אחד מהיישומים הגדולים הראשונים והוצע בתחילה בנובמבר 2020 בפרלמנט האיחוד האירופי, כדי לספק אמון משפטי במרחב הפכפך ידוע לשמצה. למרות שהוא נחתם לחוק באוקטובר 2022, סביר להניח שהוא לא ידרוש מעסקים לעמוד בדרישות מלאות עד אמצע 2024.

במבט חטוף, MiCA יבצע:

• קבע הגדרה אחת ל"נכס קריפטו" באיחוד האירופי.
• הגדר אילו ענפי בלוקצ'יין נופלים מחוץ לתחום השיפוט הזה - כגון ספקי ביטוח ופנסיה.
• צור ארבע קטגוריות שבהן נכסים ייכללו: אסימוני התייחסות לנכסים, אסימוני כסף אלקטרוני, אסימוני שירות וכל השאר.
• קבע מנדטים הניתנים לאכיפה לאופן הבאת מטבעות יציבים ומטבעות שאינם יציבים לשווקים ולאחר מכן לציבור, כולל חוקי גילוי במודל של תקנת התשקיף של האיחוד האירופי.
• להסדיר כיצד שירותי נכסי קריפטו מורשים לבצע עסקים כרגיל, במודל של MiFiD (הנחיית שווקים במכשירים פיננסיים).

באופן דומה, הרגולציה הסינגפורית הנ"ל הקפידה על אילו ספקי שירותי אסימון תשלום דיגיטלי (DPTSPs) שהם יכולים לסמוך עליהם עם רישיונות לפעול במדינה. רק לאחרונה, הרשות המוניטרית של סינגפור העלתה הצעות לאכיפת בטיחות לקוחות ואנטי שחיתות בקרב בעלי הרישיונות.

המשטרים הסינגפוריים המוצעים כוללים פרטים המתאימים יותר לגודלם ולתרבותם, אך קובעים אמות מידה טובות לאזורים אחרים שעשויים לעקוב אחריהם:

• DPTSPs צריכים לבצע הערכות מודעות לסיכון עבור לקוחות.
• DPTSPs לא צריכים להציע תמריצים למשקיעים קמעונאיים (כמו שקזינו מקוון עשוי).
• יש למנוע מלקוחות קמעונאיים ללוות כסף להשקעה בנכסי DeFi.
• DPTSPs צריכים להבטיח שכספי המשקיעים נשמרים בנפרד מכספי החברה.
• זיהוי עצמי ודיווח על כל ניגוד עניינים פנימי.
• שקיפות עבור חברות קריפטו בכל הנוגע לאופן שבו הן משקיעות בנכסים חדשים.
• תשתית שירות לקוחות נאותה.
• גיבוי חירום חובה למערכות הפעלה חיוניות.

בעוד אזורים אחרים מתאמצים לתפור את בטיחות הצרכנים בשמיכות האבטחה שלהם, נראה כי אלו ישמשו כמודל עבור רבים. 

עננים מאיימים וסיכון לברקים

כאשר ניתן לשמוע את צעדיהם של 300 עובדים חדשים פוסעים במחלקה הפלילית של רשות המסים האמריקאית, אפשר לתהות אם המגפיים שלהם אטומים בפני הסערות הקרובות. לצד "מאות" התיקים, כפי הנראה, הנבנים על ידי מס הכנסה נגד מעלימי מס קריפטו, תיקים משפטיים תקדימיים ממתינים להפיל את הפטיש על תחום הקריפטו. בהתאם לאופן שבו הם מסתדרים, רבים בתעשייה רואים בהם מכריע בכל הנוגע ליצירת צורת העתיד של DeFi. 

עד כה, השקעה במטבעות מבוזרים מכל סוג הייתה השקעה בסביבה של פחות ביקורת, בהגדרה. חשיבה פרטיות - כלומר שמירה על "מחוץ לרשת" - שווה לקורס כשמדובר בחלק גדול מקהילת DeFi. עם זאת, כפי שמחזיקים בנכסי FTX יודעים, פרטיות זו באה במחיר של אי-אבטחת ההפקדות שלך.

תוך כדי כתיבה עבור פורסט, מייקל שינג מציין שזה יוצר מצב של קצה סכין מבחינת אשמה. כאשר כמעט כל הלקוחות שלך מתחברים בדוי, אבל חלקם הם פושעים, לאן הולך העונש המשפטי? במסגרת החוקית הנוכחית, אין לאן להעביר את הכסף אלא למעלה, למפעילי הבורסה ולבעלים.

ברד של תקדימים

כרגע מתהפכים שלושה מקרים משפטיים שבהם החיכוך הזה גרם להצטברות חשמל, ולאחר מכן מכה ברק: FTX, Coinbase ו-Ripple.

במקרים שבהם היעדר בקרות ציות מאפשר למפעילים לטשטש את העסקאות שלהם, כלומר סביר במקרה של FTX ו-Alameda Research של סם בנמן-פריד, רגולציה ליצירת מרחב בטוח ואחראי יותר עבור עסקאות יומיומיות הגיונית. SBF הבהיר זאת. 

במונחים של האופן שבו הלקוח יושפע מכך, המחוקקים בניו יורק הצהירו ש-Coinbase עשתה רק את המינימום ההכרחי במונחים של לגרום ללקוחות שלהם לדבוק במנדטים של KYC - מינימום שהם קבעו שהוא למעשה מתחת למקובל. בעוד שחברות מסוימות שנדרשות להיות תואמות KYC משתמשות במקור נתונים חלופי, כגון ניקוד אשראי ברשתות חברתיות, עם חיכוך מינימלי למשתמשים אמינים, Coinbase בחרה לקיים רק את תהליכי ההטמעה בעלי החיכוך הנמוך ביותר במקום האבטחה המשופרת של עלייה או חיכוך דינמי ברישום. זֶה טעות של 100 מיליון דולר בוודאי יאלץ את Coinbase להעריך מחדש את תיאבון הסיכון ותהליכי ההטמעה שלה, וכנראה למשוך איתה חלק משוק הקריפטו המיינסטרים. צפו לראות את כל שיטות בדיקת הנאותות של לקוחות (CDD) ש-Coinbase מיישם כעת כדי לקבל הד ברחבי העולם. 

לבסוף, מומחי קריפטו רבים מצמידים את הפסיקה הממשמשת ובאה של ה- תביעה לרשות ניירות ערך בארה"ב נגד ריפל (XRP). לעתיד של כל נוף הקריפטו. מקרה זה יכריע אם נכסי קריפטו הם מטבעות או ניירות ערך, כשהאחרונים נופלים בתוך מסגרת חוקית עם הרבה יותר רגולציה כבר על הספרים.

סערה מושלמת של סיבוכים משפטיים

השנה הקלנדרית הקרובה עשויה להיות הסוערת ביותר בכל זאת מבחינת הסערות הקרובות והאופן שבו עסקי קריפטו ישמרו על עצמם יבשים - וממסים. 

למחוקקים יש אוקיינוס ​​רותחת ורותחת לנווט בו, והספינות שלהם נראו פחות כשיר לים לאחרונה, כאשר רבים מהמלחים שלהם לא ממש בטוחים לאן הם הולכים או אפילו מה המים, בדיוק. אחרי הכל, סוגים אלה של מוצרים פיננסיים וירטואליים מסובכים להבנה, וההקשר סביבם כולל:

• תאוות הבצע של SBF שגרמה (לכאורה) למערכת האקולוגית הגדולה יותר של DeFi.
• רוסיה אגרסיבית עם סנקציות השקיעה רבות בקריפטו לאחר שהרובל צנח בזמן מלחמה, והכריזה על תוכניות לבורסת קריפטו מולאמת.
• עסקים נדחפים יותר ויותר לעבר תחומי שיפוט עם בדיקה נמוכה יותר, או לפחות מגובשת, מה שגורם לכמה מדינות להפסיד במסים ובחיזוקים כלכליים.
• ממשלות רבות בעולם מתכננות לשחרר את המטבעות הדיגיטליים של הבנק המרכזי שלהן (CBDCs).

הכרת ההקשר הזה הופכת היסוס מסוים מצד ה-SEC וגופים שליטים אחרים להבנה. לפני שניתן לשרטט קווים קשים לעצב את עתיד מרחב הקריפטו, יש לבדוק איזונים ולסיים חישובים. עבור מפעילי קריפטו, לעומת זאת, נותר לראות אם הרגולטורים יאפשרו להם לשמור את הראש מעל המים עם תקנות קלות יותר, או להטביע את כולם ולדאוג לאכיפה כשכולם ישקעו לתחתית.

סיכום

יצירת גוש חקיקה שמגדיר היקף מסביב לאוקיינוס ​​פרוע כל כך נראית משימה מונומנטלית. גופי ממשל עדיין מגלים היכן הם צריכים להוריד את הרגל וכמה קשה.

בזמן שהשיחה משתוללת סביב רגולציית קריפטו, והמקרים החולניים ביותר של תרבות הקריפטו מוצגים במדיה, קשה לומר איזה צד של הטיעון מתקדם. למרות שזה נראה ברור שבדיקה גבוהה של בדיקת נאותות של לקוחות תוביל לירידה בשולי הרווח של בורסות, תאוות הבצע האנושית מקבלת הרבה יותר לחץ בימים אלה, כמו גם הקריאות לבטיחות רגולטורית.

מכיוון שמחוקקים פיננסיים ברחבי העולם מאזנים בין שגשוג כלכלי לבין אי-מימון מלחמה והגנה על אזרחים, סביר להניח שכל מסקנה שאליה יגיעו תדרוש עלייה במונחים של בדיקת נאותות. סוחרי DeFi יהיו חכמים להכניס את עצמם לציות או לנסות לדלדל להתמתנות רגולטורית. אחרת, הם עלולים למצוא את עצמם מרגישים חסרי הגה בים של מאבקים משפטיים ומפרשים רפויים, כשחותרים מחליטים לנטוש את הספינה ולקבל עבודות תכנות אחרות.

• הפצת תוכן ויחסי ציבור מופעל על ידי SEO. קבל הגברה היום.
• Platoblockchain. Web3 Metaverse Intelligence. ידע מוגבר. גישה כאן.
• מקור: https://forkast.news/crypto-regulatory-storm-front-coming-in-2023/