רפידה צנועה לבורסות סין והונג קונג - MarketPulse

• מדד המחירים לצרכן של סין המשיך לרדת בינואר ל-0.8% בהשוואה ל-0.3% בהשוואה ל-2023% בדצמבר 2.5, בעוד שקצב ההתכווצות הואט מעט ב-PPI (מחירי שער מפעל) ל-2.7% בהשוואה ל-XNUMX% שנה בדצמבר.
• התפשטות ה-PPI על מדד המחירים לצרכן התרחבה, מה שבתורו עשוי לראות תפנית בקצב צמיחת הרווחיות השלילית הנוכחית של מפעלי תעשייה בסין.
• ניתוח טכני מצביע על כך שהעלייה הקטנה של מגמת הנגד במדד האנג סנג עשויה להתארך.

זהו ניתוח המשך של הדו"ח הקודם שלנו, "הנחיית הפד היונית לא עשויה לבטל את המסלול בשוקי המניות של סין והונג קונג" מתאריך 31 בינואר 2024. לחץ כאן לסיכום.

מתחילת השבוע, שוקי המניות של סין והונג קונג עלו לאחר שאחד מדדי המניות בסין ירד לשפל של 5 שנים עקב צעדים תקיפים יותר שהדביקו את פעילויות המכירה בחסר והנשיא שי באופן אישי. פגישה עם הוועדה לפיקוח ניירות ערך של סין שהובילה להחלפת הביניים של ראש מפלגת הרגולטור אתמול, 7 בפברואר.

מעורבותו של הנשיא שי, פסגת קובעי המדיניות הבכירים של סין בניסיון לעצור את המסלול שחיסל קרוב ל-7 טריליון דולר בשווי השוק של בורסות סין והונג קונג מאז השיאים ב-2021; שיגרה אות פוטנציאלי לשווקים כי קרן לייצוב שוק המניות צפויה להיות מוכרזת בקרוב לאחר שרעיון עליה מגובה בהיקף קרן של 278 מיליארד דולר מחשבונות חוץ של מפעלים ממשלתיים סיניים הוצג לפני שבועיים.

מדד ה-Benchmark CSI 300 עלה ב-+4.6% משבוע עד היום נכון ל-8 בפברואר בזמן הכתיבה, תנועות חיוביות דומות נראות גם במדדי המניות של הונג קונג באותה תקופה; מדד Hang Seng (+2.6%), Hang Seng TECH Index (4.5%) ו- Hang Seng China Enterprises Index (+3.1%).

ניסיונות קודמים לחזק את אמון המשקיעים במהלך 12 החודשים האחרונים באמצעות תמריצים ומדיניות חלקית, לא הצליחו להפעיל תנועות שוריות בנות קיימא במדדי הייחוס של מניות סין והונג קונג מלבד כמה התקפי "הקפצות חתולים מתים".

בטנה כסופה בתוך הכוחות הדפלציוניים

איור 1: מרווח PPI/CPI בסין עם סך הרווחים של ארגונים תעשייתיים נכון לינואר 2024 (מקור: MacroMicro, לחץ כדי להגדיל את התרשים)

האם הזמן הזה יכול להיות שונה? התשובה טמונה בבסיס הבעיה, ספירלת הסיכון הדפלציוני המוגבר באמצעות הרס אפקט העושר משוק נכסים חלש מתמשך בסין.

אין ספק שהנתונים העדכניים הצביעו על חולשה נוספת במחירי הצרכן, כאשר שיעור האינפלציה החודשי של מדד המחירים לצרכן לחודש ינואר הואט עוד יותר בטריטוריה השלילית ל-0.8% לעומת -0.3% בדצמבר 2023, הקטע הארוך ביותר שלו. התכווצות מאז אוקטובר 2009, ומתחת לקונצנזוס של -0.5% אשתקד.

בנימה מעט חיובית, מחירי היצרנים בסין המשיכו לרדת ב-16^th חודש רצוף אך בקצב איטי יותר, כאשר מדד המחירים לצרכן לחודש ינואר הגיע ל-2.5% בהשוואה ל-2.7% בדצמבר, ובקונצנזוס של -2.6% בהשוואה ל-XNUMX%.

בהתחשב בקצב האיטי יותר של התכווצות ב-PPI, המרווח בין PPI ל-CPI התרחב באופן משמעותי בששת החודשים האחרונים ל-1.70 בינואר מ-3.10 שנדפס באוגוסט 2023.

ניתן להשתמש במרווח זה כפרוקסי למדידת הרווחיות של מפעלי התעשייה בסין. הרחבת המרווח מתחת לאפס עשויה להצביע על צורה כלשהי של התאוששות או תפנית בצמיחת הרווחיות השלילית הנוכחית של מפעלי תעשייה. מגמת הרווחים הכוללים של מפעל תעשייתי מצטבר אשתקד אכן הראתה סימנים מתונים של התאוששות בששת החודשים האחרונים; שיפור מ-15.50% שנרשם ביולי 2023 ל-2.30% בדצמבר 2023 (ראה איור 1).

אם התפשטות ה-PPI וה-CPI תמשיך להתרחב, זה עשוי להפחית את ההתקף הנוכחי של כוחות דפלציוניים, שבתורם יציתו יותר אמון בשוק המניות, שעלול להוביל לעליית מגמה בולטת יותר.

עם זאת, הסנטימנט הצרכני והעסקי בסין גם צריך להשתפר משמעותית כדי לעורר מגמות שוריות גדולות רב-חודשיות להתניע בשוקי המניות של סין והונג קונג, כאשר הזרזים הנדרשים הם אמצעי גירוי פיסקאלי ישירים להגברת ההוצאות, שחסרים בשלב זה. .

עליית מגמה נגדית קטנה עשויה להתארך במדד האנג סנג

איור 2: מגמה קצרת טווח של הונג קונג 33 נכון ל-8 בפברואר 2024 (מקור: TradingView, לחץ כדי להגדיל את התרשים)

פעולות המחיר של ה מדד הונג קונג 33 (פרוקסי של החוזים העתידיים על מדד האנג סנג) הורידו -3.5% בסשן האחרון משיא תוך יומי של 16,420 שנדפס אתמול, 7 בפברואר.

עדיין יש לציין כמה אלמנטים טכניים חיוביים לטווח קצר; פעולת המחיר הנוכחית של המדד עדיין מתנודדת מעל הממוצע הנע שלו ל-20 יום, ומחוון מגמת ה-MACD לשעה ירד כדי לבחון מחדש את התמיכה העולה שלו, אשר בתורו עשויה להתורגם להטיה שורית של פעולות המחיר.

צפו ב-15,640 תמיכה מרכזית לטווח הקצר (קרוב לממוצע הנע של 20 יום ו-61.8% תיקון פיבונאצי של העצרת הקטנה הקודמת מהשפל של 5 בפברואר עד ל-7 בפברואר) וסילוק מעל ההתנגדות לטווח הקרוב של 16,250 (גם הממוצע הנע של 50 יום) עשוי לראות את התנגדות הביניים הבאה מגיעה ב-16,525/16,725 (גבול עליון של הערוץ המינורי העולה מ-22 בינואר הנמוך ו-4/5 בינואר אזור שיאי התנופה הקטנה).

עם זאת, אי החזקה ב-15,640 מבטל את הטון השוורי לשקף נוסף כדי לחשוף את תמיכת הביניים הבאה ב-15,300. אי החזקה ב-15,300 מגדילה את הסיכון לבדיקה חוזרת על התמיכה העיקרית של 14,600.

התוכן מיועד למטרות מידע כללי בלבד. זה לא ייעוץ השקעות או פתרון לקנות או למכור ניירות ערך. הדעות הם המחברים; לא בהכרח של OANDA Business Information & Services, Inc. או כל אחת מהחברות המסונפות שלה, החברות הבנות, נושאי המשרה או הדירקטורים שלה. אם ברצונך לשכפל או להפיץ מחדש כל אחד מהתוכן שנמצא ב-MarketPulse, שירות ניתוח פורקס, סחורות ומדדים גלובליים עטור פרסים המיוצר על ידי OANDA Business Information & Services, Inc., אנא גש לעדכון ה-RSS או פנה אלינו בכתובת info@marketpulse.com. לבקר https://www.marketpulse.com/ למידע נוסף על הקצב של השווקים העולמיים. © 2023 OANDA Business Information & Services Inc.