יש לעצור את מניפולציות השוק - הנה איך
עולם ההלוואות המבוזר כונה בצדק "המערב הפרוע" יותר מפעם אחת. על ידי הסרת הפיקוח האנושי, פרוטוקולים חדשים הצליחו להציע תשואות מרשימות על רבים מהשירותים שלהם, אך במחיר עצום של ירידה ביציבות.
רבים מתעוררים לעובדה שזה לא בר קיימא ומיותר, כמו מניפולטורים בשוק מוחצים משקיעים קמעונאיים על בסיס קבוע. מנגנונים חדשים לניצול אשראי מדור קודם עשויים להחזיר את האיזון בעוד שהוכחות מבוזרות והצפנה יכולות להבטיח ששחקנים ישרים ינהלו את ההצגה.
מה רע בהלוואות DeFi היום?
DeFi עדיין בחיתוליו. בעוד שבשיאו כמעט 100 מיליארד דולר עברו דרך אינספור רשתות בלוקצ'יין, התנודתיות של המגזר הביאה לצלילה לכ-30 מיליארד דולר. החלל מלא בפלטפורמות המציעות מוצרים פיננסיים המקבילים לאלו שמציעות חברות TradFi. עם זאת, ישנם כמה הבדלים מרכזיים.
ראשית, פרוטוקולים מבוזרים מופעלים לחלוטין על ידי קוד, לא ארגונים. חוזים חכמים מגדירים כיצד השירותים הפיננסיים הללו פועלים, ללא פיקוח אנושי. כשמדובר בהלוואות, זה אומר שאין בדיקות לבחון מלווים או לווים.
נואשים להוציא קריפטו מ-FTX, חלקם הופכים יצירתיים
משתמשים לכודים מנסים להוציא נכסים באמצעות NFTs במחיר מופקע
הדרך שבה המערכת התמודדה עם זה בעיקר עברה ביטחונות יתר. במודל זה, הלווה צריך להעמיד יותר הון ממה שהוא מושאל כדי להגן על הפלטפורמה מפני חוסר נזילות מול הלוואות בכשל.
עם זאת, בנוסף לחוסר היעילות של השוק, הדבר הוביל גם לשוני בשיעורי הריבית. בשלב מוקדם, מובן שהמשקיעים נמשכו לתשואות הגבוהות ביותר על ההלוואות שלהם, אבל זה התברר כלא בר קיימא.
[תוכן מוטבע]
ככל שכמות המשתמשים גדלה, לא ניתן היה לשמור על תשואות רווחיות שכאלו תוך תמיכה בבטחונות מספקים. התברר שהמודל הזה לא יעבוד כדי להביא הלוואות DeFi לקהל עולמי או מוסדי, ומשהו חייב להשתנות.
האם נוכל להביא יציבות חדשה למערכת האקולוגית?
כעת, פרוטוקולי DeFi בוחנים אסטרטגיות מעבר לבטחונות יתר כאמצעי להביא יציבות ארוכת טווח לתחום ההלוואות הדיגיטליות. הם ממנפים משהו המכונה "DeFi Credit". זה מתורגם להבאת בטחונות קיימים, מאומתים וממשיים לבלוקצ'יין ושימוש בהם כדי לתמוך בחובות.
כדי להשיג זאת, פלטפורמות עובדות עם חברות מימון אשראי קיימות על מנת לקבוע את התנאים וההגבלות של הלוואה נתונה. לאחר שהלווה והמלווה הגיעו להסכמה, העסקה נרשמה גם בחברת האשראי וגם ההלוואה מסומנת על גבי השרשרת.
זה יוצר גשר מוחשי בין עולמות ה-DeFi למימון מדור קודם, אבל זה באמת עושה יותר מזה. זה מגוון את צורות ההון שניתן לנצל להלוואות מבוזרות.
נכסים מקובלים בעולם האמיתי יכולים להשתנות מאוד, אך מכוסים על ידי כל סחורה מוערכת שאינה מקורה ב- blockchain. ניתן לנצל זהב ומתכות יקרות אחרות, רכוש, נדל"ן, אג"ח, מניות חברה ועוד עבור אשראי DeFi. מכיוון שנכסים אלו מוערכים ומאובטחים באמצעות חברות מימון מהימנות, אי הוודאות בענף מצטמצמת והצורך בבטחונות יתר פוחת. .
נכון שניצול אשראי אמיתי להלוואות מבוזרות מביא לתשואות קצת יותר קטנות, אבל זה גם מביא ליציבות וקיימות הרבה יותר. הלוואות חתומות עם ערך מוגדר בבירור, מה שמפחית מאוד בעיות של חוסר נזילות או ברירות מחדל. זה יכול לפתוח את הדלת לאמון מוסדי גדול יותר ובסופו של דבר להשתלבות גלובלית במערכות אקולוגיות כלכליות מרכזיות.
מה לגבי פרטיות ואמון?
זה עומד להיות חידוש גדול לעתיד של הלוואות מבוזרות וכבר יש פרויקטים שפועלים כדי להפוך את זה למציאות. לאורך הדרך, יהיה צורך למנף מערכות מתאימות כדי להבטיח אמון ויציבות. לדוגמה, המלווים עשויים להצטרך לעבור צורות שונות של אימות הכרת הלקוח שלך (KYC) כדי לאמת את זהותם ואמינותם.
לחלופין, פתרונות מקוריים של בלוקצ'יין יכולים גם להביא אחריות לתחום זה. למשל, מבוזרת; שָׁלִיט; ניתן לפרוס מזהים פרטיים שיוצרים היסטוריה ניתנת לאימות ומתמשכת עבור כל הצדדים המעורבים. פרופילים אלה יישארו עם אדם פרטי או עסק ללא הגבלת זמן, וישמשו גם כארנק וגם כהיסטוריה בלתי ניתנת לזיוף של כל הפעילות והאחזקות הפיננסיות.
הודות לאפשרויות של קריפטוגרפיה Zero-Knowledge (ZK), ניתן להשתמש בכל המידע הזה לאימות תוך שמירה על פרטיות. טכנולוגיית ZK מאפשרת לאשר מידע ולאחר מכן לרוץ באמצעות אלגוריתם כדי ליצור הוכחה בלתי ניתנת לזיוף שניתן להשתמש בה במקום חשיפת מידע ספציפי. זה מציע את האפשרות של מזהים אלה להיות אמיתות מלאה, מבלי להיות ספר פתוח על המשתמש מאחוריהם.
לדוגמה, מלווה יכול לאשר שללווה יש ציון אשראי מינימלי מספיק או נכסים מנוהלים מבלי לדרוש את כל ההיסטוריה הפיננסית או השווי הנקי שלו. ניתן להטמיע תעודות זהות עם ציון אשראי עדכני המבוסס על תיק ההשקעות של גוף נתון ועסקאות קודמות ללא צורך בחשיפת פרטים רגישים. פרופילים מבוזרים כאלה כבר קיימים פרס, המביא אפשרויות חדשות ועוצמתיות לעסקים ולמשתמשים פרטיים כאחד.
הדרך קדימה
יש הרבה אפשרויות, אבל זו רק ההתחלה. ההנחה היא שטכנולוגיה מבוזרת מציעה כלים חדשים וחזקים להטבות פיננסיות הן ליחידים והן לארגונים, אך צריכה להיות יותר יציבות ואבטחה.
למרבה המזל זה אפשרי על ידי מינוף נכסים ואשראי שנגזרו ממקורות עתיקים. פעולה זו יכולה לעזור לעגן ולהעניק לגיטימציה ל-DeFi; עוזר להכניס כסף חדש למערכת. את כל זה ניתן לייצב ולאכוף הן עם טכניקות KYC מסורתיות והן עם מנגנוני זיהוי מבוזרים מודרניים. התוצאה נטו היא עולם פיננסי יעיל, הוגן ונגיש יותר לכל רמה בכלכלה העולמית.
עמית צ'ודהארי הוא ראש מחקר DeFi ב מְצוּלָע.
