דירוג האשראי של אמריקה עוזר להוכיח ביטקוין

כל הבידול הבינלאומי הזה יהיה בסדר, ואולי כוח משמעת על ממשלות מושחתות, לא דמוקרטיות, אם שוק החוב הבינלאומי היה פורום הוגן וחסר פניות לשיפוט האמינות והנאמנות הדמוקרטית של המערכת הפוליטית של כל מדינה. אבל זה לא.

למעשה, מכיוון ששווקי האשראי הריבוניים הבינלאומיים נסחרים בעיקר בחובות הנקובים בדולרים, ארה"ב - אותה מדינה שפיץ' הכריז זה עתה שהיא סיכון אשראי פחות ממושלם - היא זו שרוב זוכה לעצב את ההערכות הללו, וליצור עיוותים. מה צריך להיות שוק חופשי. זוהי דרך נוספת שמעמד הרזרבה של הדולר מאפשר את זה של ארה"ב "פריבילגיה מופלגת", במקרה זה הכוח להשפיע על תוצאות גיאופוליטיות ולדחוף לרווחי-הרווח של הבנקים שלה.

ארה"ב מחזיקה בכוח זה, בין השאר, באמצעות קרן המטבע הבינלאומית, שבתוכה, כבעלת המניות הגדולה ביותר, היא המדינה היחידה בעלת זכות וטו בלעדית.

כאשר קרן המטבע הבינלאומית מגיעה עם הצעת חילוץ מכיוון שארגנטינה או טורקיה או ניגריה בוהות במורד החבית על מחדלים בחוב, היא מצמידה לעסקה מגבלות - צנע פיסקאלי, רפורמות מאקרו כלכליות, ריבית גבוהה יותר וכן הלאה - הכל בשם השיקום אמון הנושים הזרים. מדיניות לא פופולרית פוליטית זו מוכתבת במידה רבה על ידי מה שארה"ב רוצה, ולעתים קרובות ניתן לחייג אותן למעלה או למטה בעוצמה כדי להפעיל לחץ על אויב פוליטי או לתמוך בחבר.

בנקים, בינתיים, בעזרתו של ישות הלובינג החזקה ביותר שמעולם לא שמעתם עליה - המכון הבינלאומי לפיננסים, או IIF, יוצאים באופן קבוע מהמשא ומתן כשהנכסים שלהם פחות או יותר שלמים. זוהי גרסה בינלאומית ענקית של "סוציאליזם תאגידי" שנצפה בארה"ב בעקבות חילוץ הבנקים האדירים במהלך משבר המשכנתאות של 2008.

כאשר, כעיתונאי בארגנטינה, סיקרתי את ארגון מחדש החוב המייסר בן העשור של המדינה ההיא בשנות ה-2000, מצאתי את עצמי אוהד את הביקורת של השמאל המקומי על כוחה המופרז של קרן המטבע הבינלאומית בראשות ארה"ב. אבל גם היה לי אמון מועט במערכת הפוליטית הארגנטינאית המושחתת והלא מתפקדת, מה שהוביל אותי לראות בחוסר מזל בקרן המטבע הבינלאומית כמשמעת הכרחית. מצאתי מחאות של ממשלת ארגנטינה על כך שוושינגטון שוללת מהמדינה את ריבונותה הכלכלית כדי להיות משרתת את עצמה, מכיוון שהיא באמת עוסקת בהגנה על מעמד פוליטי מושחת.

ואז, ארבע שנים מאוחר יותר, התעניינתי בביטקוין והתחלתי להסתכל אחורה על התקופה ההיא אחרת לגמרי. ראיתי דרך שלישית, אמצעית.

נושא הליבה שהיה צריך לעמוד על כף המאזניים במשא ומתן על החוב של ארגנטינה היה לא העצמאות או הריבונות של הממשלה כשלעצמה, אלא של העם הארגנטינאי. וכשזה הגיע למערכת המוניטרית שלהם, ריבונותם של ארגנטינאים נשללה על ידי פוליטיקאים שהשפילו את עושרם והגבילו את הגישה שלהם לחשבונות הבנק שלהם.

הודות לביטקוין, אזרחי הכלכלות המתפתחות יכולים כעת לצאת מהמערכת הבינלאומית הלא דמוקרטית והמעוותת הזו, שבה הם לכודים בין מודלים מושחתים וממשל מקומיים משלהם לבין קשר וושינגטון-וול סטריט של כוח המשרת את עצמו.

אלמנט אזרח זה הוא שהפך את המהלך של אל סלבדור להכריז על הילך חוקי של ביטקוין למעניין, הרבה יותר מהעובדה שהממשלה גם בחרה לבנות מחסן של המטבע הדיגיטלי, שהנשיא נייב בוקלה ותומכיו תיארו לעתים קרובות כאקט של טענה. הריבונות של האומה בשבירת תלותה ברזרבות הדולר. אני נוטה לחשוב שהרכישות של בוקלה חשפו בפזיזות את הכספים של המדינה לתנודתיות עזה ולחוסר אמון של משקיעים. אבל הרעיון להעניק חופש מפורש לאנשים לבחור בביטקוין אם הם רוצים היה מעשה עוצמתי וסמלי של אישור הסוכנות והריבונות של האזרחים.

אל סלבדור היא לא המדינה היחידה שמתיימרת להחזיר את הריבונות המוניטרית. סין ובעלות בריתה בודקות דרכים להפחית את תלותן בדולר. הם מאמינים שמטבעות דיגיטליים של הבנק המרכזי (CBDCs) יכולים לעזור להם להשיג זאת. חלקם כבר עובדים על מודלים של החלפה דיגיטלית המספקים פתרונות לעקיפת הדולר במסחר.

בשילוב עם אתגרים פיסקאליים בוושינגטון, תהליך זה עשוי לנוע מהר יותר ממה שאנו חושבים, שכן אובדן האמון בנכסים הדולריים משתלב עם הרחבה של מערכת מקבילה בהובלת סינית.

מה ארה"ב צריכה לעשות בנידון? זה יכול להפעיל משמעת פיסקלית, לזנוח את תקרות החוב הבלתי-פרודוקטיביות עבור מאמצים דו-מפלגיים לתעדף מחדש בהגיון הוצאות ומיסוי. אבל זה נשמע כרגע כמו אוטופיה בלתי אפשרית.

מה שהיא צריכה לעשות זה להישען על עקרון הבחירה החופשית ומערכות פתוחות בכסף. לתת לאנשים את הבחירה הזו תהיה עקבית עם ערכיו, שהם, בכל מקרה, חלקי "הכוח הרך" של מה שהופך את הדולר למטבע המועדף בעולם.

יש מציאה מרומזת בדרישה של העולם לדולרים: היא מציעה שאנשים ברחבי העולם מצפים מממשלת ארה"ב לשמור על ערכיה בכל הנוגע לזכויות אדם וזכויות קניין. הם מצפים שזה לא יחרים רכוש של מישהו, גם אם הוא זר ללא הצבעה, כמו בעל אג"ח (אלא אם כן אתה אוליגרך רוסי, שליט איראני או מישהו אחר ברשימת הסנקציות). והם מצפים שהיסודות הדמוקרטיים של המדינה חזקים מספיק כדי שלא יקום דיקטטור אמריקאי שיבחר להרוס את המטבע לטובת האינטרסים שלו.

לכן, הדרך המנוגדת לאינטואיציה להגביר את מעמדו של הדולר ולבלום את האיום הנשקף מהידרדרות פרופיל האשראי ואתגרים מצד סין ושות'. זה לתת לאנשים לבחור איך הם רוצים לבצע עסקה. ארה"ב צריכה לעודד באופן אקטיבי את הזכות לפתוח מערכות מוניטריות, בין אם זה ביטקוין או מטבעות יציבים, שניהם יעצבו על ידי גורלם של שני חלקי חקיקת קריפטו מרכזית כיום בבית הנבחרים - אשר, יש חשש, הסנאט הנשלט על ידי הדמוקרטים או שהבית הלבן ידחה.

יש הרבה על כף המאזניים בכל זה.