אדריכלות העתיד של נכסים דיגיטליים בבנקאות

בעוד מוסדות פיננסיים גדולים ממשיכים להשתכשך למים הדיגיטליים של עתיד המטבע, הם מתמודדים עם שאלות שהקריפטו, במובנים רבים, מעולם לא באמת נאלץ לענות עליהן. מה הופך נכס דיגיטלי למטבע? מה גורם ל-stablecoins ליציבים?

מטבעות Stablecoin הם קרש חשוב יותר ויותר במערכת הקריפטו - משמנים את גלגלי המערכת ומספקים שיטה קלה יותר להעביר ערך בין אסימונים ובורסות ביקום הרחב יותר של מטבעות קריפטו - תפקיד קריטי בשוק מפוצל מאוד. איך מטבעות כאלה יכולים להועיל לפרויקט CBDC - ומהם הסיכונים העיקריים? זה היה הנושא של חברי פאנל מומחים במפגש האחרון ב- סימפוזיון התשלומים בשיקגו 2022.

"הבנקים המרכזיים מודאגים מכך שיהיו שווקים יעילים יותר, בין אם הם שווקי תשלומים קמעונאיים או שווקי תשלומים סיטונאיים", אמר טוני ריצ'רדס, ראש מדיניות תשלומים בדימוס, הבנק המרכזי של אוסטרליה. "ואם מטבעות יציבים סיטונאיים הם דרך חדשה לספק נכס להסדר בטוח, אז אני חושב שבאופן כללי הבנקים המרכזיים יאמצו את זה.

"באופן דומה, לבנקים מרכזיים לא הייתה בעיה עם הרעיון של כסף או ערכים מאוחסנים, אז למה שתהיה להם בעיה עם מטבעות יציבים קמעונאיים שהם בעצם כמו ערך מאוחסן, אבל בצורה טכנולוגית חדשה? אני חושב שהדאגה העיקרית של הבנקים המרכזיים היא היציבות הפיננסית. וזהו – עלינו לוודא ש-stablecoins באמת יציבים אם הם הולכים לשמש ככסף, במיוחד עבור עסקאות בעלות ערך גבוה, אבל אפילו בעסקאות היומיומיות של משקי בית, אז זה באמת חשוב שהם יהיו יציבים, שהם יממשו במלואם."

זו בדיקה קריטית - ודברים רבים המתויגים כיום כ-stablecoins אינם יכולים לעבור.

"אנחנו קוראים לדברים רבים stablecoins שאינם יציבים", אמר אוסטין קמפבל, ראש ניהול תיקים, פאקסוס. "וכאדם ותיק ופריך בהכנסה קבועה שעוזר להרכיב דברים מחדש אחרי 2008, חשבנו שהדברים היו יציבים בעבר והם נשברו. ולמרבה האירוניה, מבחינות רבות קריפטו הוא רק מהירות הפעלת ההיסטוריה של הפיננסים, נכון? הם עושים הרבה מאותן טעויות שכבר עשינו.

"ולכן אני חושב שאחד הדברים שאנחנו כן צריכים לעשות אם אנחנו הולכים להפיק את התועלת המקסימלית עבור כולם הוא להשתפר בהעברת השיעורים בצורה אופקית ממרחב אחד לאחר, כך שלא נצטרך ללמוד מחדש הם בדרך הקשה בכל פעם ויכולים באמת להתקדם בקצב מהיר יותר".

Stablecoins ככל הנראה ימשיכו להיות חלק חשוב בשכבת מטה של ​​שוק התשלומים - במיוחד עבור עסקאות בינלאומיות בין שווקים - לא משנה מה הצורה שהמטבעות הללו יקבלו בסופו של דבר. עם זאת, עבור CBDCs הפתרון הוא הרבה פחות ברור - ובמקרים מסוימים, הוא עשוי אפילו לא לכלול א blockchain.

"אם רצית להשיג עסקאות עם עיבוד ממש קצר, זמני עיבוד ממש מהירים והיקפים גבוהים מאוד, ה blockchain זו לא הדרך ללכת, "אמר ריצ'רדס. "אז הייתי מצפה שאולי CBDC הקמעונאי לא ירצה להשתמש blockchainס. סיטונאים, אולי הם יעשו זאת. כרגע, כל הטייסים משתמשים בקיים blockchainס. אנחנו מגלים שאין כל כך הרבה ביזור כפי שחשבנו שיש בעולם של DeFi. יש רק צורות חדשות של מתווכים שמסתמכים על מאמרי האותות שלנו, דברים כאלה.

"אבל אני חושב שמרגולטורים, דבר אחד חשוב הוא שזה ברור עם blockchains, איפה המגע בחזרה, איפה הישות שרגולטורים יכולים לחפש אם יש להם חששות לגבי blockchain. אז אולי הם לא יכולים ללכת אחריהם. אבל אולי הם יוכלו למנוע מהישויות המפוקחות שלהם להשתמש באלה blockchainס. ואני חושב שזו כנראה הדרך שבה זה יעבוד."

לעת עתה, זה עדיין ברובו ניסוי מחשבתי - בעוד שרוב המומחים מסכימים שאנו מתקדמים לעבר עתיד דיגיטלי, הזמן של CBDCs עשוי להיות עדיין שנים או אפילו עשרות שנים. אבל בשלבים מוקדמים אלה, אלו סוגי השאלות שיעצבו במידה רבה את התשתית לעתיד.

"מה תפקידו של כספי ציבור בחברה?" אמר דינש שאה, מנהל מחקר פינטק, בנק קנדה. "אני חושב שזה עדיין מתרחש. אבל דעתי האישית היא שחשוב שאנשים יהיו מסוגלים להחזיק בנכסים בטוחים מבלי לעבור את כל הדרכים השונות הללו. אז דבר אחד לגבי גישה אוניברסלית עבורנו, בנק קנדה. בנקים מרכזיים רבים אחרים, הרעיון הזה של נגישות אוניברסלית של CBDC, זה בעצם סוג של מחשבה מסדר ראשון, נכון? זה מעוצב. אז בלי קשר לנסיבות - יש לך חשבון בנק, אין לך חשבון אחורי, יש לך סמארטפון, אל תגור באזורים מרוחקים, בקנדה, בהמון אזורים מרוחקים שאין להם שירות טוב.

"אבל די קשה לתמרץ את המגזר הפרטי למלא נסיבות כאלה. אז יש את הפער הזה אם נסתכל על זה מנקודת מבט של סוג של מקרי שימוש אם תרצה. אתה יכול לטעון שיש דרכים אחרות לפתור את זה. אנחנו צריכים להציג את הזכות הזו לאנשים לקבל גישה לאחריות של המדינה, נכון, לטפל בענייניהם הכלכליים".