אסיה מהמרת על תמריץ סין PlatoBlockchain Data Intelligence. חיפוש אנכי. איי.

אסיה מהמרת על גירוי סין

חותמת זמן: 11 במאי 2022 4:09

פייסבוקטויטרכתובת אימייל

מניות סין מובילות היום בעליות לאחר שנתוני האינפלציה של סין הראו נוף אינפלציה שפיר עדיין. האינפלציה בשנה שעברה באפריל עלתה ל-2.10% (1.8% אקספרס), ומדד האינפלציה לאפריל עלתה ב-0.40% (צפי של 0.20%). גם PPI ירד ל-8.0% מ-8.30% בחודש שעבר. בהקשר של נוף האינפלציה במקומות אחרים בעולם, סין נמצאת במקום מתוק מאוד כרגע, השווקים כיום מתמחרים שזה נותן לממשלת סין מקום לשחרר איזה גירוי עסיסי בסגנון GFC.

כמובן, מה שהשוק רוצה, ומה שהשוק מקבל הם לעתים קרובות שני דברים שונים, במיוחד כשמדובר בממשלת סין. ראש הממשלה לי ממשיך להשמיע קולות לגבי הפוטנציאל לתמיכה כלכלית רחבה יותר, אבל עם סין עדיין נטויה לעזאזל על קוביד אפס, גם אם זה ירסק את הכלכלה, וה-PBOC לא מראה סימנים להתרופפות ברז הנזילות, יחד עם הרטוריקה המתמשכת של "גירוי ממוקד", אני לא רואה סימנים כלשהם, ובכל זאת שסין התרחקה מהעמדה המפחיתה את המינוף שלה. אפילו פתיחת הברזים כעת תהיה בעלת השפעה מוגבלת אם העובדים לא יוכלו לצאת מהסגר כדי לבנות כבישים או לחזור למפעלים.

סוג זה של מסרים מעורבים לא עושה טובות לשווקים, אבל סין היא לא היחידה שאשמה בכך. גם ההמון של הרמקולים היומיים של הפד קצת "מעורבים". ראינו כמה טווחים גדולים במניות ובאג"ח בן לילה כאשר השווקים המטורפים יותר ויותר רודפים אחר זנבותיהם באחיזה סגנית של מיתונים והעלאות/אינפלציה של הפד. לורטה מסטר של הפד, בטלוויזיה של בלומברג, לא סייעה לדברים בכך שאמרה "אנחנו לא פוסלים 75 לנצח", כלומר העליות של 75 bps יכולות לקרות.התשואות בארה"ב ארוכות יותר ירדו בכבדות בין לילה, כאשר הרחוב תומח באופן זמני ב"עליית שיא", אך התשואות הרגישה יותר לשיעורים של שנתיים לא השתנו. סוג זה של מסרים מעורבים אינו מועיל כלל ויכול להיות שסיבה לכך שהמניות החזירו כמה עליות בין לילה.

סקר הפדרציה הלאומית של ארה"ב לעסקים עצמאיים (NFIB) בן לילה מצביע על כך שהאינפלציה בארה"ב לא תרד במהירות. המדדים של שינוי המחירים ותת תוכנית התמחור ל-3 חודשים היו חזקים כתמיד, מה שמצביע על עליות עלויות, והיכולת להעביר אותם לצרכנים חזקה כתמיד. זה לא מונע מהממשל הפדרלי בארה"ב, שמסתכל כעת בעצבנות על אמצע הקדנציה בנובמבר, לנסות לעשות משהו בנוגע לאינפלציה בזמן שמחירי הסולר והבנזין נוסקים. הנשיא ביידן רמז על השעיה זמנית של מיסי הדלק הפדרליים, והוא בוחן באופן פעיל את הסרת המכסים של תקופת טראמפ על סחורות סיניות כדי לדחוף את מדד המחירים לצרכן. זה נתן את החוזים העתידיים על המניות בארה"ב מדרגה היום. עם זאת, גם אם אנו מתקרבים לפסגת האינפלציה, אין זה אומר שהיא תרד לפתע; זה יכול באותה קלות לנוע הצידה ברמות הגלובלית למשך זמן מה.

גורם סיכון אחד שמתעלם כל הזמן כשלא צריך להיות הוא מלחמת אוקראינה. אוקראינה הודיעה על השעיית יצוא הגז לכיוון מערב דרך רכזת מדחסים, לכאורה בגלל שרוסיה שואבת את הגז אל הווסלים שלה בדונייצק. היא מנסה להפנות זרימות למחלף אחר שנותר בשליטה אוקראינית. באופן טבעי, גזפרום לא מסכימה, אבל נראה שהאיום של הפרעה באספקת הגז האירופית דוחף את הנפט בצורה חדה יותר באסיה כיום, בעזרת תקוות גירוי מסין. כל ההימורים מובטלים על אינפלציה אם הגז הרוסי ייחתך לאירופה.

ניו זילנד הודיעה היום שהיא תפתח מחדש את הגבולות במלואם בעוד כשש שנים, זאת אומרת זמן של שבועות ב-1 ביוליst. הדולר הניו זילנדי גבוה ב-0.25%, אבל זה נובע מהתאוששות מתונה של סנטימנט הסיכון. כמו כל מה שקשור להתאוששות קוביד על ידי הממשלה והריק מילואים, זה מעט מדי, מאוחר מדי. AUD/NZD מעל 1.1000 אולי יעודד כמה גולשי סקי אוסטרלים לחצות את ים טסמן לעונת החורף, אבל הם יהיו המומים מכמה פסו ניו זילנדים יידרשו לקנות כל דבר. ניו זילנד נותרה הבחירה מספר 1 שלי לנחיתה קשה בהמשך השנה בקרב המדינות המפותחות, אלא אם כן הגז הרוסי ייסגר לאירופה.

בנק מרכזי נוסף ברשימה הולכת וגדלה שצריך לעשות בחירות הכי פחות גרועות הוא בנק נגרה מלזיה כיום. רינגיט המלזי הפגין ביצועים נוראים בחודשיים האחרונים, ולא הראה שום תמיכה מבוססת משאבים שהרופיה האינדונזית השיגה. מהבחינה הזו, נראה שהרינגיט הפך ל-proxy של סין כמו הדולר האוסטרלי. האינפלציה הכותרתית עדיין ניתנת לניהול של 2.20%, אך אינפלציית מחירי המזון מתקדמת מעל 4.0%. זה מקטין את הלחץ על BNM להעלות את הריבית היום, אבל כמו ה-RBI בשבוע שעבר, ואינדונזיה בחודש הבא, סביר להניח שהם יצטרכו לזוז בקרוב אלא אם כן הם רוצים להתחיל לשרוף יתרות חוץ כדי להגן על המטבע. מלזיה מכילה את הבחירות הכי פחות גרועות שעומדות בפני בנקים מרכזיים אסייתיים רבים עם המשך שנת 2022, במיוחד מכיוון שה-PBOC של סין נראה די שמח לאפשר ליואן להמשיך לרדת בפחת בתמריץ דלת אחורית ליצואנים.

כל העיניים על האינפלציה בארה"ב

גולת הכותרת של הערב תהיה נתוני האינפלציה בארה"ב. אינפלציית הליבה של חודש אפריל צפויה לרדת מ-6.50% ל-6.0%, כאשר אינפלציית הליבה השנה צפויה לרדת ל-8.10% דומם. צפו לתוצאה בינארית מהנתונים. תדפיסים נמוכים יותר יראו עלייה בשיא של הפד במחיר, טוב למניות ואיגרות חוב, רע לדולר האמריקאי. הדפסים גבוהים בעקשנות רואים יותר הידוק של הפד. רע למניות ואיגרות חוב, אבל טוב לדולר האמריקאי.

שים לב גם לנתונים הרשמיים של מלאי הגולמי בארה"ב, במיוחד קטגוריות הבנזין המעודן והתזקיקים. בארה"ב יש שפע של נפט אבל נראה שהיא מתקשה לזקק אותו לדיזל, כמו שאר העולם. נוכל לראות עלייה חדה של WTI אם המלאי של תת הקטגוריה ירד בחדות, וזו תהיה רוח נגדית נוספת גם למניות.

לבסוף, לקריפטוס יש הפעלה הפכפכה, לביטקוין הייתה עלייה מרשימה תוך יום לפני שהפסיד חלק גדול מהעליות הללו וסיים ב-3.0% גבוה ב-31,000.00 דולר. ביטקוין נכשל ממש לפני ההתנגדות ב-33,000.00 דולרים בן לילה, התפתחות טכנית דובית. כישלון ב-USD 30,000.00 ככל הנראה מאותת על הגל הבא למטה עבור הביטקוין שאמור לכוון ל-17,000.00 דולר בשבוע (או ימים) קדימה. אני צופה במצב המטבעות (הלא) יציב, עם יתדות של 1 ל-1 לדולר ארה"ב נשברות בחלל. הזהרתי בעבר שמה שנקרא מטבעות יציבים עורר בי עצבנות בגלל האטימות האם יש להם דולר אמריקאי אחד ברזרבות על כל מטבע (לא) יציב שהופק. המהומה כאן עלולה לגרום ליותר לחץ כלפי מטה בתחום המטבעות הקריפטוגרפיים.

בול זמן:

עוד מ שוק ההון