מימון אג"ח: הבנת הערעור שאי אפשר לעמוד בפניו של הלוואות DeFi

[ממומן]

הערך הכולל של ETH הננעל בפלטפורמות DeFi הוא כיום מעל 60 מיליארד דולר, מספר שהיה במיליונים הנמוכים רק לפני שנתיים. במשך עשרות שנים, מערכות ריכוזיות נותנות מענה למי שזקוק לשירותים פיננסיים, אך עם האמצעים לפריסת יישומים ברשתות מבוזרות הגיעה היכולת לביזר פיננסים.

שירותים מבוססי מטבעות קריפטו הם עדיין חדשים יחסית למערכות הפיננסיות הריכוזיות המבוססות, ועדיין ישנן מכשולים רבים להתגבר עליהם. Blockchain היא מערכת מורכבת של צמתים מבוזרים השומרים על שלמות הרשת באמצעות מודלים יעילים של תמריצים.

מימון מבוזר הוא מקרה שימוש שחורג מהמגבלות של מה שבלוקצ'יין יכול לעשות, ממזג כמה מהתכונות המרשימות והחדשניות ביותר שלו כמו חוזים חכמים והימור למערכת שמייצרת ערך לכלכלת הקריפטו. הלוואות הן מרכיב בסיסי בכל מערכת כלכלית, ו-DeFi אינו יוצא דופן.

עם עלייתו של חילופי מידע מבוזרים, שירותי החזקה והלוואות במטבעות קריפטוגרפיים נגישים יותר ממה שהיו אי פעם, וזה מעודד כל מיני צמיחה בתחום הבלוקצ'יין. למעשה, הלוואות DeFi היו כל כך חשובות לצמיחת הענף במהלך השנים האחרונות, כאשר אנשים מסתכלים אחורה על פריצות הדרך החשובות ביותר כדי לעזור לסלול את הדרך לאימוץ מיינסטרים, הן כנראה יצביעו על ההלוואות וההלוואות המתפתחות של DeFi מערכות אקולוגיות של היום.

אם לשים את היתרונות הברורים של מימון מבוזר על פני עמיתיו הריכוזיים בצד, ל-DeFi יש הרבה מה להציע. לא רק שהוא מאפשר למשתמשים שקיפות מלאה של נתונים, אלא שהוא גם עמיד לצנזורה, ומאפשר לכל אחד בעולם לבצע עסקאות מהירות חוצות גבולות בתשלום נמוך. בנוסף, מכיוון שה-blockchain הוא ספר עסקאות בלתי ניתן לשינוי, ישנה הוכחה ניתנת לאימות לכל פעולה שנעשתה ברשת, מה שנותן למשתמשים תובנה נוספת לגבי אופן פעולת המערכת תוך מניעת גורמים זדוניים לתמרן את כלכלת DeFi.

בנוסף, DeFi מספקת זמני עיבוד מהירים יותר, מה שמוביל לשיפור מהירות יצירת הלוואות תוך מתן עקביות רבה יותר עם החלטות ההלוואות. מכיוון שה-blockchain הוא תיעוד בלתי ניתן לשינוי של עסקאות שבוצעו ברשת (כולל הצדדים המעורבים במסחר והסכום המועבר), DeFi, עם הזמן, עשויה להתאים באופן מלא למדיניות הרגולטורית המקומית, המדינתית והפדרלית.

DeFi גם ללא רשות, כלומר כל אחד עם סמארטפון יכול לגשת לשירותים פיננסיים ב- blockchain מבלי להתחשב במיקום גיאוגרפי או לשמור על איזון מינימלי. הופעתם של חוזים חכמים הניתנים לתכנות מאפשרת אוטומציה מלאה של ביצוע סחר, ועם פרויקטים הנוטים ליכולת פעולה הדדית של blockchain, אינטראקציה עם dApps ב- blockchains אחרים עשויה להפוך בקרוב להרבה יותר פרקטית.

"אנחנו בעצם מדברים באותה שפה כמו וול סטריט עכשיו", אמר פול מק, מנכ"ל ב אג"ח. מימון, פלטפורמת הלוואות DeFi ברשת Ethereum. "רק עם סוג המוצרים שאנחנו בונים, אנחנו הופכים אותם למהירים יותר, זולים יותר, שקופים יותר וללא טעויות אנוש".

עם זאת, אחד ההיבטים הקריטיים ביותר של מימון מבוזר וכלכלת ההלוואות הוא היכולת לקחת משמורת על הנכסים שלך. ארנקי Web3 מודרניים מאובטחים להפליא, ומבטיחים למשקיעים ב-DeFi שליטה מלאה על ההשקעות שלהם, ועם פלטפורמות ההלוואות האינסופיות לכאורה הקיימות, משתמשים יכולים גם להרוויח ריבית על נכסים בהימור בקלות.

לדוגמה, Maker מאפשר למשתמשים לנעול אסימוני בטחונות כמו ETH כדי ליצור DAI האלגוריתמי של stablecoin כתשואה. זה מעודד את המשתמשים להשתתף בפעילות הרשת ובמקביל מאפשר למשתמשים להשתתף בהחלטות ניהול כמו שינויים בריבית הלוואות ושאילת הלוואות.

פלטפורמות אחרות כמו Bonded.Finance נכנסו לשוק ההלוואות עם הלוואות מאוחדות, שבהן משקיעים משתפים פעולה כדי לספק את ההון ללווים ולפצל את הריבית. פרויקט ה-DeFi הראשון שלה, הלוואת ה-Bonded Accelerator Crypto Loan, מאפשר למשתמשים להפקיד אסימוני בטחונות כדי למשוך את הכספים שלהם. משתמש במקור שלו אסימון BOND, המחזיקים יכולים ליצור נכסי Launchpad IDO ללא עלות, לרכוש אסימונים שבדרך כלל קשה למצוא אותם.

עם הצעות אקזוטיות יותר מפלטפורמות מתחרות כמו Aave, Compound ו-SALT Lending, Bonded.Finance פונה למשקיעים שרוצים יותר חשיפה לסיכון ופוטנציאל תשואה גבוה יותר. יש להם גם כמה דרכים למשקיעים להגדיל את הרווחים, כולל לקיחת אחוז מהתיסוף של הנכסים הנעולים בתמורה לריבית הלוואות נמוכה יותר.

מאז הגעתם של עושי שוק אוטומטיים (AMMs) בבורסות מבוזרות (DEXs), הושקו אינספור פלטפורמות חקלאות תשואה ברשתות בלוקצ'יין שונות. DEX מבוססי AMM מציעים חוויה הרבה יותר טובה מהחילופים המבוזרים של שנים עברו, אבל הם לא מושלמים.

גישה למסחר במינוף גבוה מוסיפה לתנודתיות של השוק. אמנם יש הרבה סיבות למינוף להישאר בסביבה, כמו גילוי מחירים ורווחים ללא ריבית, אבל זה מפעיל לחץ מיותר על כלכלת הקריפטו. עם זאת, ככל שמפתחים ממשיכים לגלות דרכים חדשות וחדשניות לקדם את הפלטפורמות המבוזרות הללו, ועם משקיעים מוסדיים שמקציף את הפה עבור DeFi, המערכת הפיננסית המסורתית עשויה בקרוב להשאיל את עצמה לבלוקצ'יין.