ARK השקעה, חברת הון סיכון שהוקמה על ידי קתי ווד, מתכוננת לחורף הקר ביותר שהיה לה מזה זמן רב.
קרן ARK, סיפור הצלחה מתקופת המגיפה שהביא את ווד לתהילה עולמית, ראתה שכל מניה שבבעלותה ירדה לשפל של כל הזמנים. מניות הקרן עצמה יורדות השנה בכמעט 63% וחזרו לרמות שלהן בסוף 2017.
לפי Morningstar Direct, ההפסד שנראה עם מניות ARKK, תעודת הסל החדשנות של הקרן, היה הירידה הגדולה ביותר מבין יותר מ-230 תעודות סל מגוונות הנסחרות באופן פעיל. לעומת זאת, מדד S&P 500 יורד השנה בקצת יותר מ-14% - כולל דיבידנדים.
נפילת ארק מהחסד
ישנם מספר גורמים שתרמו לנפילתה של ARK, וחשיפת הקריפטו שלה, במיוחד באמצעות GBTC ו-COIN, היא הגדולה ביותר.
הקרן בסך 7.1 מיליארד דולר מחזיקה בסביבות 30 עמדות מניות, כאשר זום, טסלה ו-Coinbase מהוות את האחוז הגדול ביותר בתיק שלה. ARK ראתה צמיחה אקספוננציאלית בתחילת המגיפה בשנת 2020, כאשר ווד קפץ בראש לחברות טכנולוגיה מוכוונות צמיחה והגביר את חשיפת הקרן לקריפטו.
האסטרטגיה של ווד גוררת שהקרן משקיעה רבות בטכנולוגיות שלדעתה יש להן פוטנציאל "לשנות את העולם". האסטרטגיה הזו השתלמה תוך חודשים לאחר השקעה בסטארט-אפים לא רווחיים בשלב מוקדם, שכן זום הפכה לשם דבר במהלך המגיפה וטסלה רשמה את השנה הטובה ביותר שלה אי פעם.
חשיפה של ARK לקריפטו
Coinbase גם ראתה את המניות שלה מגיעות לשיא של כל הזמנים בשיא המגיפה, מה שהופך את ARK לאחת הקרנות הרווחיות ביותר במרחב.
ל-ARK יש גם עמדה ענקית ב-Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), המחזיקה ביותר מ-6.15 מיליון מניות. ובעוד שהפוזיציה מייצגת פחות מ-0.50% מתיק ההשקעות של ARK, ההפסדים שספגה GBTC פגעו קשה בקרן.
הצניחה של הביטקוין משיא כל הזמנים שלו, 69,000 דולר, זעזעה את GBTC, וגרמה למניות שלו לרדת ביותר מ-76% בשנה. GBTC נסחרת כיום בהנחה של למעלה מ-50% מה-NAV שלה, כלומר הביצועים שלה גרועים אפילו יותר מביטקוין. Coinbase ראתה את מנייתה מאבדת יותר מ-80% מערכה השנה, מה שהפעיל לחץ רב יותר על הקרן שכבר מתקשה.
בעוד שאנליסטים עשויים לא להסכים לגבי החלק המדויק בתיק ההשקעות של ווד היכה בו הכי קשה, כולם מסכימים ש-ARK בצרות. ג'ון בורקט-סט. לורן, מנהל תיקים בכיר ב-Exencial Wealth Advisors, אמר של-ARK אין תוכנית משחק לניהול סיכונים. הקרן נבנתה על כסף חינמי של עידן הגירוי וקיומו תלוי בו במידה רבה כעת, הוא אמר לי הוול סטריט ג'ורנל.
נקודת מבט בענף
טוד רוזנבלוט, ראש המחקר ב-VettaFi, אמר לי Investors.com, כי תעודת סל הנושאית המתמקדת במצומצם של ווד, נראית מרוכזת מדי עבור בעלי מניות רבים. גם חשיפת הקריפטו שלו לא עוזרת.
עם זאת, קאת'י ווד המשיכה להתנער מחששות לגבי רווחתה של הקרן. לא רק שווד עומדת מאחורי ההשקעות שלה, אלא שהיא גם מכפילה את הפוזיציות המסוכנות ביותר בתיק שלה.
בנובמבר, ARK הוסיפה 43 מיליון דולר ממניות Coinbase. עוד אחת מהקרנות של ווד, ARK Next Generation Internet ETF, נרכש GBTC בשווי של 6 מיליון דולר באוקטובר, מה שהגדיל משמעותית את החשיפה שלה לביטקוין.
נראה שהמשקיעים שעדיין עומדים לצד ווד חולקים את הרשעתה.
מתחילת השנה ירד מספר החשבונות המחזיקים בקרן בכ-8%. באמצע נובמבר, המספר הכולל של החשבונות המחזיקים ב-ARKK הגיע לשפל השנתי שלו.
עם זאת, נתונים מ-Webull Financial LLC הראו שלקוחות למעשה הוסיפו מזומנים על בסיס נטו ל-ARKK בשנת 2022. יותר מ-1.4 מיליארד דולר הוזרמו ל-ARK Innovation ETF השנה.
אופטימיות לעתיד
זה מראה שהמשקיעים עדיין בטוחים שהטכנולוגיה המשבשת שבה מתמקדת ווד עדיין לא ראתה את תקופת הזוהר שלה. ההפסדים החדים שחוו כל המניות בתיק של ARK לא זעזעו את אמון המשקיעים ונראה כי רובן מוכנות לשאת בהפסדים לטווח קצר.
ההפסדים בטווח הקצר עלולים להחמיר בשבועות הקרובים. אנתוני דנייר, המנכ"ל ב-Webull, אמר כי משקיעים יכולים לכוון את אחזקותיהם לקצירת הפסדי מס - הנוהג של מכירת פוזיציות מפסידות לפני סוף השנה כדי לממש הפסדים ולמחק אותן כהפסד מס. אם חלק מהמחזיקים ב-ARKK יחליטו לחסל, הקרן עלולה לראות את מניותיה צונחות עוד יותר, אמר דנייר ל"וול סטריט ג'ורנל".
