נציב CFTC מבהיר את תפקיד הסוכנות בהסדרת הביטקוין

דאון דברי סטמפ, נציב הוועדה למסחר בחוזים עתידיים בסחורות (CFTC), יש ממוען "אי הבנה רווחת לגבי התיחום הרגולטורי בארה"ב" שמצביע על כך שהסוכנות אחראית לוויסות ישיר של מטבעות קריפטוגרפיים.

"לעיתים קרובות הוצעה פשטת יתר לא מדויקת, אשר מציעה כי [מטבעות קריפטוגרפיים] הם או ניירות ערך המוסדרים על ידי רשות ניירות ערך, או סחורות המוסדרות על ידי הוועדה למסחר בחוזים עתידיים על סחורות. השכיחות של אי הבנה זו בנוגע לתיחום הרגולטורי בארה"ב גדלה לנקודה שלדעתי דורשת תיקון", כתבה.

פי הצגה שפורסם ביום שני, ההגדרה של "סחורה" שמסופקת על ידי חוק החלפת הסחורות (CEA) היא רחבה למדי, כך שסיווג מטבע קריפטוגרפי מסוים ככזה יהיה "לא ראוי לציון" כיום. עם זאת, גם אם נכס דיגיטלי נחשב רשמית כסחורה, זה עדיין לא אומר שה-CFTC אחראי להסדיר אותו.

הסיבה לכך היא שהסוכנות מפקחת רק על חוזים עתידיים, החלפות ועוד נגזרים מבוסס על סחורות.

לדוגמה, ה-CFTC לא יסדיר סחורות כגון בקר או גז טבעי כאשר הן נסחרות ישירות בשווקי המזומנים. עם זאת, הרגולטור יצטרך להתערב בכל הנוגע לנגזרים המבוססים על סחורות אלו.

"במשך מספר שנים, ה-CFTC השתמש באגרסיביות באכיפה הרחבה יותר שלו הרשות להרתיע מניפולציות והונאות הכרוכות בנכסים דיגיטליים במזומן, אפילו למרות שה-CFTC לא מסדיר אותם", הסביר Stump. "מכיוון שנקודה מבדלת זו נעדרת מהמספר הניכר של הודעות לעיתונות הקשורות לאכיפת CFTC, ייתכן שהיא לא מובנת היטב (לרעת ציבור המשקיעים)."

מהן נגזרות?

נגזרים הם סוג של חוזים פיננסיים שערכם מבוסס על נכס בסיס, כולל סחורות, או מדד. אולי הדוגמה המוכרת ביותר לנגזר היא חוזה עתידי.

חוזים עתידיים מאפשרים לספקולנטים למכור נכס במחיר ובתאריך ספציפיים בעתיד ואשר יש למלא בתאריך התפוגה שלהם. אם, למשל, המחזיק מאמין שמחיר הנכס יירד לפני תאריך התפוגה, אז הוא יקנה חוזה עתידי המבטיח את המחיר הנוכחי וימנע הפסדים גדולים בעתיד.

במקרה של ביטקוין (BTC) חוזים עתידיים, הקריפטו הוא א מצרך זה נסחר, וה-CFTC יסדיר חוזים כאלה בבורסות שהוא מפקח עליהם. עם זאת, לסוכנות אין סמכות רגולטורית על מסחר בביטקוין או על המטבע עצמו.

"גם אם נכס דיגיטלי הוא סחורה, הוא אינו מוסדר על ידי ה-CFTC. עם זאת: ה-CFTC מסדיר נגזרים על נכסים דיגיטליים, בדיוק כמו שהוא מסדיר נגזרים אחרים", הסביר Stump. "זה כולל הרגולציה של מסחר, סליקה וכו' של חוזים עתידיים ו החלפות על נכסים דיגיטליים (כגון החוזים העתידיים על ביטקוין ו-Ether הרשומים למסחר בבורסות שונות בפיקוח CFTC).

ובכל זאת, יש כמה נגזרות קריפטו שעשויות להיות מחוץ לתחום השיפוט של ה-CFTC. אם נכס דיגיטלי נחשב א בִּטָחוֹן, לדוגמה, זה צריך להיות תחת סמכותה של הרשות לניירות ערך - כולל הנגזרים שלה. במקרים כאלה, "נדרש ניתוח נוסף כדי לקבוע את הקצאת הסמכות הרגולטורית על מוצר הנגזרים בין ה-CFTC ל-SEC", אמר הנציב.

היבט ה"עתיד" גובר בדרך כלל על "סחורות", שכן סמכות הרגולטור מקיפה נגזרים שונים - אך לא את נכסי הבסיס שלהם.

"כדי לקבוע את הרשות הרגולטורית של ה-CFTC ביחס לנכס דיגיטלי, אל תשאל אם הנכס הדיגיטלי הוא סחורה או נייר ערך - שאל אם מעורב חוזה עתידי או מוצר נגזרים אחר", סיכם Stump.

מקור: https://decrypt.co/79291/cftc-commissioner-clarifies-agencys-role-regulating-bitcoin