נציב ה-CFTC דן ברקוביץ מודאג מפיננסים מבוזרים (DeFi)

במהלך נאום ביום שלישי (8 ביוני), דן מ' ברקוביץ, אחד מחמשת הנציבים של ה סחורות חוזים עתידיים הנציבות (CFTC), שיתף את דאגותיו בנוגע למימון מבוזר (DeFi).

השמיים CFTC היא "סוכנות עצמאית של ממשלת ארה"ב שנוצרה ב-1974, המסדירה את שוקי הנגזרים בארה"ב, הכוללת חוזים עתידיים, החלפות וסוגים מסוימים של אופציות".

על פי דף הביוגרפיה שלו באתר ה-CFTC, ברקוביץ הוצע על ידי הנשיא טראמפ לכהן כנציב ב-24 באפריל 2018. הוא "אושר פה אחד" על ידי הסנאט האמריקני ב-28 באוגוסט 2018 ו"הושבע לתפקיד" ב-7 בספטמבר 2018 "לתקופת כהונה של חמש שנים שתפוג באפריל 2023".

הערותיו על DeFi נאמרו במהלך א כתובת מרכזית (תחת הכותרת: "שינויי אקלים ומימון מבוזר: אתגרים חדשים ל-CFTC") ב"פורום נגזרים לניהול נכסים 2021" (8–9 ביוני 2021).

בנוגע לחלק ה-DeFi של נאומו, ברקוביץ התחיל עם ההגדרה הזו של DeFi מוויקיפדיה:

"מימון מבוזר (המכונה בדרך כלל DeFi) הוא צורת מימון מבוססת בלוקצ'יין שאינה מסתמכת על מתווכים פיננסיים מרכזיים כגון ברוקרים, בורסות או בנקים כדי להציע מכשירים פיננסיים מסורתיים, ובמקום זאת משתמשת בחוזים חכמים על בלוקצ'יין, הנפוצים ביותר. להיות Ethereum. פלטפורמות DeFi מאפשרות לאנשים להלוות או ללוות כספים מאחרים, להעלות השערות על תנועות מחירים במגוון נכסים באמצעות נגזרים, לסחור במטבעות קריפטוגרפיים, לבטח מפני סיכונים ולהרוויח ריבית בחשבונות דמויי חיסכון."

לאחר מכן הוא אמר שתוצאת החיפוש המובילה בגוגל עבור DeFi הפנתה אותו למאמר Coindesk, שקבע כי "DeFi הוא קיצור של 'פיננסים מבוזרים', מונח גג למגוון יישומים פיננסיים במטבעות קריפטוגרפיים או בלוקצ'יין המיועדים לשבש מתווכים פיננסיים". .

ברקוביץ טוען שלמרות ש-DeFi מנסה לחסל מתווכים פיננסיים, אלו מספקים לציבור שירות בעל ערך:

"שאלת סף היא האם הציבור ירוויח משיבוש המערכת הפיננסית הנוכחית הנשענת במידה רבה על מתווכים פיננסיים. תומכי DeFi טוענים כי ניתוק מתווכים מציע לצרכנים שליטה רבה יותר על ההשקעות שלהם.

"אבל מתווכים כגון בנקים, בורסות, סוחרי עמלות עתידיות, מתקנים לסליקת תשלומים ומנהלי נכסים - כמו רבים מכם בכנס זה - פיתחו במהלך המאתיים או שלוש מאות השנים האחרונות של בנקאות ופיננסים מודרניים כדי לספק שירותים פיננסיים קריטיים באופן מהימן. לתמוך בשווקים הפיננסיים ובציבור המשקיעים.

"מתווכים מספקים מידע, ניתוחים וייעוץ לציבור המבקש גישה לשווקים פיננסיים. למתווכים יש לרוב חובות נאמנות או חוקיות אחרות לפעול למען טובת הלקוחות שלהם. הם מספקים נזילות לשווקים ותומכים ביציבות המערכת הפיננסית בעת לחץ. הם מספקים משמורת על נכסים והגנה על השקעות. הם אחראים למניעת הלבנת הון דרך השווקים הפיננסיים. מתווכים מוסדרים ומורשים חייבים לעמוד בסטנדרטים של התנהגות קבועים ויכולים להיות אחראים משפטית לאי עמידה בסטנדרטים של התנהגות אלה. מתווכים יכולים להיות אחראים כאשר דברים משתבשים."

הוא המשיך ואמר כי לעומת זאת שווקי DeFi אינם מציעים הגנות כאלה:

"במערכת DeFi 'עמית לעמית' טהורה, אף אחת מהיתרונות או ההגנות הללו לא קיימת. אין מתווך שיפקח על השווקים לאיתור הונאה ומניפולציות, מניעת הלבנת הון, הגנה על כספים שהופקדו, הבטחת ביצועי צד שכנגד, או יהפוך לקוחות שלמים כאשר תהליכים נכשלים. מערכת ללא מתווכים היא שוק הובסיאני כאשר כל אדם דואג לעצמו. מפנה אזהרה - 'תן לקונה להיזהר'."

הוא גם הטיל ספק בחוקיותם של "שווקי DeFi ללא רישיון למכשירים נגזרים":

"לא רק שאני חושב ששוקי DeFi ללא רישיון למכשירים נגזרים הם רעיון רע, אני גם לא רואה איך הם חוקיים במסגרת ה-CEA. ה-CEA דורש שחוזים עתידיים ייסחרו בשוק חוזים ייעודי (DCM) ברישיון ומוסדר על ידי ה-CFTC. ה-CEA גם קובע שזה לא חוקי עבור כל אדם מלבד משתתף בחוזה זכאי להתקשר בהחלפה אלא אם כן ההחלפה נכרת על פי, או בכפוף לכללים של DCM. ה-CEA דורש שכל מתקן המספק את המסחר או העיבוד של החלפות ירשום כ-DCM או כמתקן ביצוע החלפה (SEF). שווקים, פלטפורמות או אתרי אינטרנט של DeFi אינם רשומים כ-DCMs או SEFs. ה-CEA אינו מכיל חריג מרישום עבור מטבעות דיגיטליים, בלוקצ'יין או 'חוזים חכמים'."

מסיבות אלה, ברקוביץ מאמין שה-CFTC ורגולטורים פיננסיים אחרים צריכים לשים לב יותר למגזר DeFi:

"מלבד סוגיית החוקיות, בעיניי אין זה נסבל לאפשר לשוק נגזרים לא מפוקח, ללא רישיון, להתחרות, זה לצד זה, עם שוק נגזרים מוסדר ומורשה באופן מלא. בנוסף להיעדר הגנות שוק והגנות על לקוחות בשוק הבלתי מפוקח, אין זה הוגן להטיל את החובות, ההגבלות והעלויות של רגולציה על חלק מהמשתתפים בשוק תוך מתן אפשרות למתחרים הבלתי מפוקחים שלהם לפעול ללא כל מחויבויות, מגבלות וכאלה. עלויות.

"הניסיון בפיתוח מערכת 'בנקאות הצללים' מראה שתחרות בין גופים מפוקחים ובלתי מפוקחים באותו שוק יכולה לגרום לכך שהגופים המפוקחים נוטלים על עצמם יותר סיכונים על מנת לייצר את התשואות הגבוהות יותר הנדרשות כדי להתחרות בתחרות הבלתי מפוקחת, או לחפש פחות רגולציה לעצמם כדי ליישר את מגרש המשחקים. כל אחת מהתגובות הללו עשויה להכניס סיכונים משמעותיים למערכת הפיננסית. 

"מכל הסיבות הללו, אסור לנו לאפשר ל-DeFi להפוך לשוק פיננסי צל לא מוסדר בתחרות ישירה עם שווקים מוסדרים. ה-CFTC, יחד עם רגולטורים אחרים, צריכים למקד יותר תשומת לב לתחום הדאגה ההולך וגובר הזה ולטפל בהפרות רגולטוריות כראוי."

כתב ויתור

הדעות והדעות המובעות על ידי הכותב, או כל האנשים המוזכרים במאמר זה, נועדו לצורכי הסברה בלבד, והם אינם מהווים ייעוץ פיננסי, השקעה או אחר. השקעה בנכסי קריפטו או סחר בהם כרוכה בסיכון להפסד כספי.

מקור: https://www.cryptoglobe.com/latest/2021/06/cftc-commissioner-dan-berkovitz-is-concerned-about-decentralized-finance-defi/