Coinbase Conundrum — מניית COIN עוקבת אחר ירידת מחירי הביטקוין

מאז הופעת הבכורה בנאסד"ק, Coinbase השיגה ביצועים נמוכים, מה שגרם לכמה שיחות לא נוחות על הסיכויים שלה לטווח הבינוני.

בסיס מטבעות ומטבעות קריפטו

מאז ש-Coinbase החלה לסחור באופן פעיל בביטקוין ב-2012, היא הפכה להיות בורסת המטבעות הקריפטו הגדולה ביותר בארצות הברית. בתחילה, כשהיא מציעה רק מסחר בביטקוין, החברה לקחה על עצמה במהירות יותר מטבעות קריפטוגרפיים בהתאם לקריטריונים המבוזרים שלה. 

עד מאי 2013, Coinbase סגרה השקעה בסדרה A של 5 מיליון דולר. עד סוף השנה הם יקבלו השקעה של 25 מיליון דולר מאנדריסן הורוביץ. באותה תקופה, שווי השוק של ביטקוין (BTC) היה 9.08 מיליארד דולר.

בשנים שלאחר מכן ראתה Coinbase את אחיזתה כבורסת המטבעות הקריפטו המובילים בצפון אמריקה.

במהלך תקופה זו, מטבעות קריפטוגרפיים החלו לצבור תאוצה ברחבי העולם. בהתבסס על הפופולריות הגוברת ועליית המחירים המהירה ב-2017, בנקים רבים החלו לבחון את האפשרות להקים פעולות קריפטו.

בזמן שהבנקים נלחצו להבין את תופעות המטבעות הקריפטוגרפיים, Coinbase הונע לקדמת הבמה, והפך לאפליקציה מספר אחת בחנות האפליקציות של אפל בדצמבר 2017.

בעקבות צניחת הביטקוין שמרה Coinbase על צמיחה מתונה. למרות שהיא התמודדה עם כמה שיהוקים - בעיקר, המסחר נעצר מספר פעמים בחודש אחד בשנת 2020 - היא המשיכה להגדיל את המשתמשים ולשפר את היצע המוצרים שלה, שהגיעו לשיא ברישום האחרון בנאסד"ק.

הולך לחיות

בהתאם למוצר המשבש שלהם, Coinbase התנערה מההנפקה הראשונית המסורתית (IPO) ובמקום זאת פרסמה את חלקה ישירות בנאסד"ק ברישום ישיר. זה הפך את Coinbase ל- בורסת מטבעות קריפטוגרפיים הראשונה שהפכה לציבורית, ככזה זוכה לתשומת לב תקשורתית רבה.

בורסה מובילה זו כגון Kraken (לאחרונה ממוקד על ידי מס הכנסה), eToro, Robinhood ו-BlockFi כדי לרמוז על הצעות ציבוריות אפשריות בקרוב.

Coinbase השיקה את הרישום שלה על רקע שלוש טרנדים מסיביים - בתקווה לנצל אותם. אלה כללו:

• פופולריות מטבעות קריפטו - ביטקוין הגיע לשיא כל הזמנים של $64,000 באותו יום, בעוד קריפטו אחרים, כולל אתרים (ETH) ו-Ripple (XRP), גם קפץ בערכו.
• רישומי מניות - משקיעים ברחבי העולם היו להוטים לעוד רישומים, כשהשווקים העולמיים ראו חלק מהם החודשים העמוסים ביותר אי פעם עבור חברות המציעות הנפקות לציבור.
• מסחר קמעונאי - כל זאת בזמן שמשקיעים קמעונאיים נכנסו לשוק בקצב שיא הודות לחברות כמו Robinhood ו-Revolut שמציעות השקעות ניידות בחיכוך נמוך למיליונים.

עם זאת, היום הראשון של המסחר היה גדול משקיעי COIN זורקים מניות, כאשר על פי הדיווחים המנכ"ל בריאן ארמסטרונג מכר 300 מיליון דולר במניות לאורך היום.

בינתיים, הבורסה האינטרקונטיננטלית מכרה את חלקה של 1.2 מיליארד דולר ב-Coinbase גם בתקופה זו. כתוצאה מכך, מחירי ה-COIN נפתחו ב-381 דולר למניה, שהגיעו לשיא של למעלה מ-400 דולר למניה, ונסגרו ב-328.28 דולר.

הסיפור סוער מאז, כשהמחיר ירד ב-10 מתוך 13 מפגשי המסחר הראשונים שלו.

An עתיד לא בטוח

מאז הנפקתה לציבור, Coinbase הודיעה על תוצאות חזקות לרבעון הראשון. ההכנסות צמחו ל-1.8 מיליארד דולר לתקופה, שיפור ניכר בכל שנת 2020, שרשמה הכנסות של 1.3 מיליארד דולר לשנת הכספים.

עם זאת, האנליסטים נותרו סקפטיים לגבי עתיד המניות של הבורסה. דן דולב, אנליסט בבנק מיזוהו, חזה מחיר של 315 דולר ודירוג ניטרלי.

למרות הרווחים החיוביים וצמיחת המשתמשים, Coinbase הגיעה לשפל של כל הזמנים, מה שהותיר את המניות נסחרות מעט מעל 239 דולר כאשר מחיר הביטקוין צנח מתחת ל-40,000 דולר. בזמן כתיבת שורות אלה, המחיר עומד על 216 דולר, ירידה חדה עם צולל מחיר הביטקוין.

זהו המשך ירידה מהשפל הראשון של $282.07, שחפף עם ירידת מחירו של הביטקוין מתחת ל-50,000 דולר.

מעלה את השאלה, האם הצמיחה של Coinbase משולבת עם מטבעות קריפטוגרפיים, או שהבורסה יכולה להפוך ליותר מסך חלקיה?

בנוסף, חלק מהאנליסטים סקפטיים לגבי תוצאת המחיר של COIN עקב לחץ מצד מתחריו.

כפי שהוזכר לעיל, Bakkt, Robinhood ו-eToro שוקלים הנפקות ציבוריות משלהן. עם זאת, האיום שמציעים מתחרים אלה הוא יותר מסתם תחרות בנאסד"ק.

גם ל- Bakkt וגם ל-eToro יש הצעות תיקים מגוונות שעלולות להגביר לחץ על Coinbase, במיוחד עם מבנה העמלות הנוכחי שלהן. 

יתרה מזאת, רובינהוד חשפה שהיא עשויה לשחרר את מסמכי ההנפקה שלה שבוע הבא. התחרות הזו מהווה איום רציני על תחזית ה-COIN שנפגעת ממילא.

כמה חדשות חיוביות

אופנהיימר דירג את הסיכויים של Coinbase כ- ביצועים טובים יותר שבוע שעבר. האנליסט אוון לאו ביסס את הדירוג שלו על יכולתם של מטבעות קריפטוגרפיים להקל על בעיות פיננסיות. אלה כוללים תשלומים חוצי גבולות וגישה לבנקאות.

הם היו שוריים במיוחד בנוגע ל-COIN, ואמרו שהוא יכול לעלות ב-50% מהעמדה הנוכחית שלו, שעמד על 284.52 דולר בעת פרסום הדירוג.

עם זאת, התחזית עדיין לא משתפרת, כאשר מניית Coinbase הגיעה לשפל חדש של 238.83 דולר ביום שלישי, 19 במאי - שבוע לאחר התחזית השורית של אופנהיימר.

ב מכתב למשקיעים Coinbase חשף תוכניות שעשויות להיות סיבה לסוג זה של תחזית חיובית.

Coinbase הודיעה למשקיעים שהם מתמקדים בהתרחבות נוספת בעתיד. תוכנית צמיחה זו עשויה לכלול רכישות בדומה לרכישתם האחרונה של פלטפורמת ניתוח Skew.

בנוסף לרכישות במורד הזרם, הבורסה מתכננת לשפר את היצע המוצרים עם תוכניות להקל על הקנייה והמכירה של לא פטרייתי אסימונים (NFT) על הפלטפורמה שלהם.

לנוע קדימה

בעוד ש-Coinbase מחפשת לעצור את נפילת מחיר המניה שלה עם התוכניות הללו, היא שוב מתנערת מהדרך המסורתית.

כשהם לא ביצעו הנפקה מסורתית דרך בנקים עם רווחים בולטות ובמקום זאת נרשמו ישירות, זה היה טבעי לבורסת מטבעות קריפטוגרפיים. זה עשוי לעזור במשהו להסביר מדוע Coinbase החליטה להנפיק אג"ח להמרה.

איגרות חוב אלה ניתנות להמרה למניות בנסיבות מסוימות. זה ידלל את המניה הנוכחית עבור המחזיקים הקיימים. בבורסה אומרים כי המזומנים שייווצר ישמשו בין היתר להוצאות הוניות.

אז האם רכישות במורד הזרם והיצע מוצרים משופרים - הממומנים בחלקם באמצעות דילול מניות - יעזרו לשפר את התחזית עבור COIN?

קשה לומר זאת כ נדיפות עליות בכלכלת מטבעות הקריפטו. בנוסף, שוק ה-NFT's החל להתקרר לאחר התחלה מעופפת של השנה. עם זאת, ברור שמספר גורמים ישפיעו על התוצאה של COIN.