האם מטבע דיגיטלי של הבנק המרכזי יכול להיות בכרטיסים של ארה"ב?

הנשיא ביידן קרא בשבוע שעבר להתמקד דחופה, ממשלתית, מארה"ב במחקר של מטבע דיגיטלי פוטנציאלי של הבנק המרכזי (CBDC) להזמין הנהלה. זה מהלך שעבר הרבה זמן - המאמצים האמריקאים במרחב פיגרו הרבה מאחורי כמה מדינות אחרות, כולל סין, שכבר השיקה פיילוט ליואן דיגיטלי משלה.

הדיון באיזו צורה עשוי ללבוש מחקר זה - והאם זה מועיל לארה"ב להסתכל ברצינות על השקעה בדולר דיגיטלי - היה הנושא של הפגישה בשבוע שעבר של פורום התשלומים של שיקגו. מהלך כזה יכול להיחשב בנושא של עניין לאומי, מכיוון שזו דרך להילחם במה שרבים בממשלה רואים כבעיה המרכזית של מטבעות קריפטוגרפיים - חוסר שליטה.

"אם יש טריליוני דולרים קשורים במטבע כלשהו שהפדרל ריזרב לא יכול לשלוט בו בשום צורה, הם לא יכולים להעלות ריבית, הם לא יכולים לשלוט בהיצע הכסף. היכולת שלהם להבטיח יציבות פיננסית הופכת לקשה יותר", אמר פיטר טפלינג, מנכ"ל PTap Advisory וחבר ב-U.S. Faster Payments Council Advisory Group.

וזה לא רק בעיה עבור ארה"ב והפדרל ריזרב; זו בעיה גלובלית כי מטבעות קריפטוגרפיים ביסודו אינם יודעים גבולות.

"זה סוג של נקודת טריגר עבור בנקים מרכזיים בעולם. הם רואים את הפוטנציאל להחלפה דיגיטלית של כמויות עצומות של ערך, והם באמת רוצים שהערך הזה יהיה משהו בנכס שנותן להם נראות ושליטה", אמר טפלינג.

כנושא, עם זאת, יש עוד הרבה עבודה לעשות - בעוד שהממשלה עשתה צעדים בחודשים האחרונים בנושא המטבעות הדיגיטליים, זה כמעט אך ורק דיבור רגולטורי. זה חשוב אבל לא עונה על חלק מהיסודות - כמו מה, אחת ולתמיד, המטבע הדיגיטלי הוא מלכתחילה. האם זה סחורה? אבטחה? משהו אחר?

וזה עוד לפני שמתחילים לחשוב על כל שאר השאלות היסודיות שמעוררות הסיכוי לשינוי דיגיטלי בדולר - והן חשובות.

"השוחרר לאחרונה נייר מדיניות של מועצת הפדרל ריזרב העלה את השאלה האם מטבע דיגיטלי של בנק מרכזי יזכה בריבית או לא", אמר טפלינג. "ואני חושב שהדיון הזה מעיב על הנושא. אם CBDC הוא מטבע אמיתי, אתה לא נותן ריבית. הבנק המרכזי לא נותן ריבית על הדולר האמריקאי; שטרות הדולר היושבים בכיס שלי לא מרוויחים ריבית. אז למה ש-CBDC יספק ריבית? Stablecoins עשויים להנפיק ריבית כאשר ה-stablecoin בנוי כך שייראה כמו מוצר פיננסי של קרן הכספים".

למרות שהמחקר נותר ראשוני מאוד, זה לא טריטוריה לא ידועה - הבנק הפדרלי של בוסטון, בשיתוף עם MIT Digital Currency Institute, הוציא מאמר טכנולוגי רק בחודש שעבר דנים בממצאי המחקר שלהם בנושא. הממצאים שלהם מצביעים על כך שהעניין קיים, והיתרונות עשויים להיות משמעותיים:

"CBDC יכול לספק פונקציונליות שאינה אפשרית כעת עם מזומן או חשבונות בנק. לדוגמה, CBDC יכול לתמוך בהוכחות קריפטוגרפיות של תשלום, העברות מורכבות יותר למקורות כספים מרובים או ממקורות כספיים מרובים, וצורות גמישות של הרשאה להוצאה, כגון מגבלות עסקאות שונות."

עם זאת, מעבר ליסודות אלה, עדיין תצטרך לעשות עבודה רבה לפני שדבר כזה יוכל להפוך ליותר מאשר דיבור תיאורטי עבור קבוצות עבודה ממשלתיות. לפדרל ריזרב אין מבנה תחת המנדט הנוכחי שלו להנפיק מטבע דיגיטלי שניתן להחזיק בו צרכנים בודדים - שינוי זה ידרוש כמעט בוודאות מעשה של הקונגרס.

"זה בלתי אפשרי שאנשי הטכנולוגיה יתחילו לבנות משהו עד שאנשי המדיניות יחליטו מה צריך לבנות", אמר טפלינג. "אז זה טוב שהם בונים טייסים. לזכותו של הפד של בוסטון, הם לקחו את הקוד שהם בנו ופרסמו ב-an פתח את Github פּרוֹיֶקט. כל אחד יכול להוריד אותו ולנסות אותו."

- ג'סיקה פורדי