ב-7 באוקטובר אישרה המועצה האירופית את תקנת השווקים בנכסי קריפטו (MiCA), מה שיוצר תקדים לנוף הקריפטו הרחב יותר באירופה. הצעת החוק תובא בפני הפרלמנט האירופי להצבעה נוספת. אם יאושר, החוקים לפי
MiCA צפויה להיכנס לתוקף בסוף 2023.
הפיתוח מסמן צעד משמעותי שנקט האיחוד האירופי כדי "לעשות סדר במערב הפרוע של נכסי קריפטו ולקבוע כללים ברורים לשוק הרמוני". הרגולציה מביאה את נכסי הקריפטו באופן ישיר לפיקוח של ניירות הערך והשווקים האירופיים
הרשות (ESMA) ורשות הבנקאות האירופית (EBA), שקיבלו סמכויות לאסור או להגביל פלטפורמות קריפטו אם נראה שהן מאיימות על הגנת המשקיעים, שלמות השוק או היציבות הפיננסית.
מטבעות יציבות בצלב השערות
יש התמקדות רבה במטבעות יציבים בחקיקה, מזכירה את קריסת ה-terraUSD מוקדם יותר השנה, שהביאה למאות מיליארדי דולרים שנמחקו משוק הקריפטו. MiCA מחייבת מנפיקי stablecoin לשמור על רזרבות בשפע,
ביחס של 1/1 ובחלקו בצורה של הפקדות, כדי לענות על בקשות פדיון במקרה של משיכות המוניות. בחודש מאי, terraUSD (UST) התנתקה מהדולר האמריקאי ובמהלך ארבעה ימים קרסה, מה שהוביל לעצירת מערכת האקולוגית של Blockchain Terra.
שנוי במחלוקת, MiCA גם מציבה מכסה על מטבעות יציבים שאינם יורו של 200 מיליון יורו ליום כשהם משווקים בגוש האירו. המתנגדים טוענים כי המדרכה תגביל את פוטנציאל התחרות והחדשנות של האיחוד האירופי. שלושת המטבעות היציבים הגדולים ביותר - Tether, USD
מטבעות ו-Binance USD - מהווים 75% מנפח הסחר הכולל ועולים בנוחות על התקרה המוצעת. לדוגמה, ל-USDT ול-USDC יש מחזורי מסחר יומי של stablecoin של 48 מיליארד יורו ו-5.5 מיליארד יורו, בהתאמה.
האם NFTs בטווח או מחוץ לתחום?
ויכוח בשאלה האם מטבע קריפטוגרפי הוא נייר ערך או סחורה מטופל גם בהצעת החוק. תחת MiCA, מטבעות קריפטוגרפיים מחולקים לארבע קטגוריות: נכסי קריפטו, אסימוני שירות, אסימונים עם הפניה לנכס ואסימוני כסף אלקטרוני (כסף אלקטרוני) -
כל אחד עם מערכת התקנות שלו. MiCA אינו חל על NFTs שהם ייחודיים ואינם ניתנים להחלפה עם קריפטו אחר - למשל אמנות דיגיטלית, פריטי אספנות, ערבויות מוצר ונדל"ן. מצד שני, NFTs המשמשים כמכשירים פיננסיים
(כגון אג"ח סמליות וסחורות סמליות) הן בהיקף ונשלטות באותו אופן כמו ניירות ערך קונבנציונליים, על פי דיני ניירות ערך הקיימים.
שיקולים סביבתיים
MiCA מחייבת כי משתתפים מסוימים בשוק יידרשו לחשוף לגבי טביעת הרגל הסביבתית והאקולוגית שלהם. על ESMA מוטלת המשימה לנסח תקנים טכניים על התוכן, המתודולוגיות והצגה של מידע הנוגע
להשפעה סביבתית. בתחילה, הוצע כי מנגנון הקונצנזוס של הוכחת עבודה עתיר אנרגיה, המשמש את הביטקוין ואחרים, יוצא מחוץ לחוק. עם זאת, הטקסט הסופי אינו מרחיק לכת.
MiCA היא ללא ספק מערכת התקנות השאפתנית והרחבה ביותר לניהול נכסי קריפטו. אנו מצפים שהוא יאיץ את האימוץ המוסדי של קריפטו על ידי מתן נוחות ובהירות רבה יותר למשקיעים ולמפעילי שוק. בריטניה וארה"ב עדיין עשו זאת
לאשר כללים דומים, אם כי הרגולטורים בשני תחומי השיפוט הביעו את הצורך באמצעי הגנה חזקים יותר.
מוקדם מדי לומר בוודאות אם הרגולציה תפגע או תאיץ את החדשנות והאימוץ בתחום הקריפטו. הסיכוי של MiCA II כבר מועלה ...
