יום הפד ו-BOC: הפד מגדיר את הרמה של מרץ, מאזן מאוחר יותר, BOC מחזיק

יום הפד:

המניות בארה"ב ויתרו על עליות מוקדמות יותר כאשר תשואות משרד האוצר עלו לאחר שיו"ר הפד פאוול אותת שהן ישתמשו בכלים שלהן כדי לוודא שהאינפלציה לא תתבצר, מה שסלל את הדרך להעלאה במרץ. מוקדם יותר, יתכן ששוק המניות נהיה פסימי מדי ותומחר יותר מדי של האטה שעמדה לבוא ממחזור הידוק אגרסיבי של הפד. לאחר ששמע את יו"ר הפד פאוול מדבר, התברר שהסיכון להעלאות ריבית נוספות עלה והעלייה המוקדמת יותר בוול סטריט התערערה.

החלטת הפד

הצפוי

בהגיעו להחלטת מדיניות ה-FOMC של ינואר, השווקים הפיננסיים ציפו בדרך כלל שה-Fed יקבע ביטול מרץ. שימוע האישור של יו"ר הפד פאוול מוקדם יותר החודש שלח בבירור איתות שצריך לטפל באינפלציה הגבוהה ושהכלכלה כבר לא זקוקה לתמריצים אגרסיביים.

הפד החזיק את ריבית המפתח שלו קרוב לאפס, וציין גם שה-QE יסתיים בלוח הזמנים במרץ, מה שסולל להם את הדרך להעלות את הריבית במרץ.   

איזה שווקים הפתיע

וול סטריט הייתה חלוקה לגבי מה שהפד יגיד על המאזן. בהודעת FOMC נאמר, "מצפה שהקטנת גודל המאזן של הפד יתחיל לאחר שהחל תהליך הגדלת טווח היעד של ריבית הקרנות הפדרליות". הפד מראה שהוא יהיה גמיש במאזן, אבל בסופו של דבר הם יצטרכו לבחור בין מאבק באינפלציה או הימנעות מהידרדרות בתנאים הפיננסיים.

התוכנית קדימה

הפד הולך לנסות לשכנע את השווקים שיש להם תוכנית מספיק ניצית שתילחם באינפלציה אך לא תשתק את השווקים ותיצור סביבה מפחיתה סיכונים. הפד עשוי להעלות את הריבית בכל פגישה אחרת, כאשר מחזור המאזן מתחיל במאי או יוני. פאוול הקפיד לא לקבל התחייבויות חזקות לגבי הקורס או העלאות התעריפים או איך הם לכווץ את אחזקותיהם. הפתרון העיקרי הוא ששני המנדטים קוראים להתרחק מהמקום. ככל שפאוול דיבר יותר במהלך פגישת השאלות והתשובות, כך הוא נשמע יותר ניצני.

המניות ספגו עליות לאחר שפאוול לא שלל העלאת ריבית בכל פגישה וכי הן יכולות לזוז מוקדם יותר, ואולי מהר יותר במאזן מאשר בפעם הקודמת.

BOC

הבנק המרכזי של קנדה סיפק אחיזה ניצית מכיוון שקובעי המדיניות ימתינו עד שיחלוף גל האומיקרון לפני העלאת הריבית. זו הייתה פגישה חיה והדולר הקנדי צנח לאחר ההכרזה אך הפך לחיובי בהינתן שהבנק אותת על סבירות גבוהה שהם יעברו במרץ ושהנורמליזציה של המאזן תגיע זמן קצר לאחר מכן. שוקי הכסף צופים שה-BOC יעלה את הריבית ל-1.75% במהלך 12 החודשים הקרובים, מה שאמור להפוך את הלוני לסחר במטבעות מועדף במשך רוב השנה. מה שמוסיף לעניין בהחזקת המזל הוא הקונצנזוס הכולל שמחירי הנפט, הייצוא הגדול ביותר של קנדה, צריכים להישאר גבוהים במשך רוב השנה.

מקור: https://www.marketpulse.com/20220126/fed-boc-day-fed-sets-march-liftoff-balance-sheet-later-boc-holds/