זרוע המחקר של הפדרל ריזרב בארה"ב פרסמה בשבוע שעבר צמד מאמרים שחקרו את הפיננסים המבוזרים ואת ההשלכות של נכסים דיגיטליים על יציבות פיננסית.
הפד והנהגתו עשו זאת דחף ליותר פיקוח של תעשיית הקריפטו, במיוחד בהקשר של הקשרים שלה למגזר הפיננסי הרחב. המאמר על יציבות פיננסית נגע ברגולציה, כאשר המחברים הציעו פיקוח מחמיר על חברות המטפלות בכספי לקוחות.
"פיקוח, גילויים מקיפים ודרישות הון ונזילות, במידת הצורך, יכולים לשפר את החוסן של ישויות בתוך מערכת הנכסים הדיגיטליים", נכתב בעיתון. "לדוגמה, ישויות קריפטו ריכוזיות הפועלות כצדדים נגדים למשתמשים קמעונאיים באקו-סיסטם של הנכסים הדיגיטליים אינם כפופים בדרך כלל לדרישות הון, נזילות או גילוי מקיף".
מאמר היציבות הגיע למסקנה שמערכת האקולוגית הקריפטו "נוטה להצטברות של פגיעויות פיננסיות", אך מאוחר יותר הוסיפה כי "סיכוני היציבות הפיננסיים אינם נרחבים מכיוון שהאקולוגית של הנכסים הדיגיטליים אינה מספקת שירותים פיננסיים משמעותיים והחיבורים שלה עם המערכת הפיננסית המסורתית הם מוגבל."
ובכל זאת, סיכונים כאלה עשויים לגדול בעתיד, ציינו המחברים.
"אם המערכת הפיננסית הדיגיטלית תהיה קשורה יותר עם המערכת המסורתית או תרחיב את אספקת השירותים הפיננסיים שלה, סיכוני היציבות הפיננסיים עלולים להפוך במהירות לחומריים", כתבו.
DeFi בפוקוס
המאמר "פיננסים מבוזרים (DeFi): פוטנציאל טרנספורמטיבי וסיכונים קשורים" מספק סקירה רחבה של המערכת האקולוגית של DeFi. הוא מציין את הצמיחה המשמעותית של מגזר הקריפטו תוך הדגשת הפוטנציאל שלו לסיכוני יציבות ארוכי טווח.
"מתן שירותים פיננסיים בבלוקצ'יין ציבוריים וחסרי רשות עברה דרך ארוכה מאז יצירת הביטקוין, אבל DeFi עדיין לא הגיעה לנקודה של חשיבות מערכתית", כתבו המחברים. "עם זאת, הצמיחה המהירה בתפקידם של בלוקצ'יין מסוג זה מצביע על כך שקובעי המדיניות צריכים להתחיל לשקול ברצינות מגוון רחב של נושאי יציבות פיננסית שעלולים להתעורר אם פעילויות כאלה יהפכו חשובות מערכתית."
המחברים מסכמים:
"כאשר קובעי המדיניות מחליטים אילו נכסים (לדוגמה, דולרים וניירות ערך רשומים) לאפשר בבלוקצ'יין ציבוריים ללא רשות, ראיות מצביעות על כך ש-DeFi תנצל במהירות כל הזדמנויות רווחיות ללא קשר לדאגות הפיקוח. בנוסף, בתרחיש שבו רשתות בלוק צ'יין ציבוריות מתפתחות כדי לספק מגוון שלם של שירותים הנקובים במטבעות קריפטוגרפיים, רשויות הפיקוח (כולל הפדרל ריזרב) עלולות להיעדר את הכלים הדרושים כדי להבטיח עמידה בחוקים ובתקנות. מדיניות שקולה מראש ומתחשבת עשויה לצמצם את היקף השיבושים הבלתי נמנעים של היציבות הפיננסית הנובעת מ-DeFi".
הפרסום של שניהם ניירות מתבסס על גוף המחקר שצוות המחקר של הפד פרסם עד היום. נושאי העבר כוללים את הסיכונים והתגמולים הפוטנציאליים של רחב יותר stablecoin שימוש ו תושבי ארה"ב הרגלי מטבעות קריפטוגרפיים.
© 2022 The Crypto Block, Inc. כל הזכויות שמורות. מאמר זה מסופק למטרות מידע בלבד. הוא לא מוצע או מיועד לשמש כייעוץ משפטי, מס, השקעה, פיננסי או אחר.
